Tüm S & P 500 Endeksi hisse senetleri, ihraç eden şirketin hisse başına kazanç (EPS) için en az bir satılık analistin tahminine sahip. Bu sayıdaki tahminleri geliştirmek ve sürdürmek için gereken çalışma süresi çok büyük. Açıkçası, tüm bu çaba için iyi bir neden olmalıdır. Gerçekten var. EPS, hisse senedi araştırması alanında en önemli ve en çok kullanılan finansal metriklerden biridir. Bu yazıda, EPS bileşenlerini ve EPS analizinin şirket analizinin ayrılmaz bir parçası olduğunu inceleyeceğiz.

EPS Formül
EPS, aşağıdaki şekilde hesaplanır:

Sayıcı
EPS'nin ilk ana bileşeni kazançtır - daha doğrusu, ortak hissedarın "sahip olduğu" kazançlardır . Ortak hissedarlara atfedilen kazanç, şirketin tüm çalışanları, tedarikçileri, hizmet sağlayıcıları, alacaklıları ve tercih edilen hissedarlarını ödemesi sonrasında kalan karlardır. Esasen, bu gelir, bir yıl veya çeyrek gibi bir zaman periyodundaki tüm harcamalar ve tercih edilen temettülerden daha az olur. Fikir ortak pay sahibinin şirketin öz sermayesinin toplam değerine (piyasa değeri olarak da bilinir) bağlı olan şirketin nakit akışlarına karşı olan iddiasını ölçmektir. Eşit olan diğer şeyler, şirketin kazançları ne kadar büyük olursa, ortak hisse senedinin algılanan değeri o kadar yüksek olur.

Payda
İkinci EPS bileşeni, şirket tarafından verilen ve halen dolaşıma giren hisse sayısını veya ortak hisse sayısını belirtir. Ortak pay sahibinin gelir tahakkuk iddiasını birim bazında ölçmek için EPS hesaplamasında pay sayımını pay olarak kullanırız. Başka bir deyişle, EPS, hisse senedinin bir payına atfedilen gelir miktarıdır. Şirketin kazançlarını bu şekilde inceleyerek, yatırımcılar, kendi "kendi" kazançlarının yanı sıra şirket kazançlarını da ölçebilirler.

Bu kavram yeterince basit görünse de, hisse senetleri için EPS hesaplamasında kullanılan paylar oldukça karmaşıktır. İlk karmaşıklık, EPS hesaplamalarında kullanılan hemen hemen tüm hisse sayımı rakamlarının zaman ağırlıklı ortalamalar olmasıdır. Şirketler zaman içinde hisse çıkarır veya hisse geri alırken, ağırlıklı ortalama hisse sayımı buna göre değişir. Bu nedenle yatırımcılar, hesap döneminde ortalama hisse sayısının bir sonraki mali yılda nasıl değişeceğini tahmin etmek için bir mali dönem boyunca hisse ihracı gerçekleştiği zaman düşünmelidir. Örneğin, bir şirket mali döneme yakın bir zamanda çok miktarda hisse çıkarırsa, ortalama pay sayımı hesaplaması bir sonraki hesap döneminde önemli ölçüde daha büyük olabilir.

EPS türleri
Ayrıca şirketlerin gelir tablolarında EPS'den birden fazla tür sunulmaktadır. Bu türler arasındaki farklar, farklı pay sayımı hesaplamalarından kaynaklanmaktadır. Birinci tip basit ya da birincil EPS olup, hisse senedi ihraçlarının opsiyonlardan ve teminatlardan etkilenmesini öngören, ancak hisse senedine dönüştürülebilir tahvil gibi konvertibl menkul kıymetlerin etkilerini değerlendiren EPS'dir.Buna kıyasla, tamamen sulandırılmış EPS, şirkete yeni paylar ve sermaye girişleri sağlayan opsiyonların ve teminatların potansiyel olarak seyrüsefer egzersizlerinin etkilerini değerlendirir.

ABD Genel Kabul Görmüş Muhasebe İlkeleri (GAAP) uyarınca, şirketlerin her iki EPS'yi de gelir tablosuna sunmaları gerekmektedir. Tam seyreltilmiş hisse sayısı potansiyel yeni ortak payları içerdiğinden, opsiyonlar ve teminatlar mevcut olduğunda basit piyasa sayımından daha büyüktür. Bu nedenle, tamamen seyreltilmiş EPS basit EPS'den daha küçük bir sayıdır. Kurallara bir istisna, şirket karlı olmadığında ortaya çıkar. Zarar senaryosunda, yeni hisse senetlerinin seçenekler ve teminatlardan kaynaklanan etkilerini düşünmüyoruz, çünkü ortak pay sahiplerine atfedilen daha küçük bir zararı yansıtmaktadır. Muhasebe sözlüğünde, bu genellikle ABD tarafından yasaklanan anti-seyreltmeyi yansıtır.

Üçüncü bir karmaşıklık, tamamen sulandırılmış payı hesaplamak için kullanılan hazine stokudur. Bu metot uyarınca, muhasebeciler, paralı opsiyonların ve teminatların kullanımından elde edilen gelirlerin açık pazarda ortak payları geri almak için kullanıldığını varsaymaktadır. Dolayısıyla, tamamen seyreltilmiş hisse sayısı basit bir ağırlıklı ortalama hesaplaması değildir; opsiyonların ve teminatların kullanılmasından kaynaklanan tüm payların ortalaması ve potansiyel hisse ortalamasından daha düşük bir miktardır.

Son olarak, yatırımcıların basit ve tamamen sulandırılmış hisse sayımlarının, bir borsada işlem gören ve ticarete konu edilebilen gerçek hisse sayısından önemli ölçüde farklı olduğunu akılda tutmaları önemlidir. Genel olarak bilançonun öz sermaye bölümünde belirtilen çıkarılan ve ödenmemiş hisse sayısı, hisse senedine dönüştürülebilir menkul kıymetlerin veya seyreltme opsiyonlarının ve teminatların etkilerini içermez. Ayrıca bir ortalama değil - bilanço tarihi itibariyle çıkarılan ve ödenmemiş olan hisselerin sayısıdır. Akıllı yatırımcılar, hisse senedi üzerine görüş oluştururken üç payı sayımı hesaplarını da göz önüne almalıdır.

Çoğu analistin ve diğer borsa türlerinin, tamamen sulandırılmış piyasa sayımını analitik bir standart olarak gördüğünü unutmayın. Wall Street analistleri EPS projeksiyonlarından bahsederken, hemen hemen her zaman tamamen sulandırılmış bir EPS projeksiyonuna değiniyorlar.

EPS
Önemi EPS, şirket analizinde önemlidir çünkü bir hisse senedi fiyatının birim başına bir ölçü olduğu gibi kârlılığını birim bazında ölçer. Genel olarak hisse fiyatını ve değerini bir hisse senedine dayanarak değerlendirdiğimizden, finansal tedbirlere aynı şekilde bakmak faydalı olacaktır. EPS, bir hisse senedine ait gelirin ölçüsüdür. Bütün şirketleri satın almadığımız sürece, EPS (ve diğer hisse başına alınan önlemler) öz sermaye yatırımlarının değeri hakkında görüş oluşturma konusunda yararlıdır.

P / E ve EPS
Herhangi bir mali yayını okumak ya da fiyattan kazanç (P / E) oranları hakkında sohbet etmeden CNBC'yi izlemek zor. Bu, bir stokun mevcut fiyatı, bir miktar EPS ölçüsüne bölünür. P / E oranları, hisse senetlerini değerlendirebilmek ve gelecekteki hisse senedi fiyatlarını öngörmek için yaygın olarak kullanılmaktadır; bu da EPS, hisse senedi değerlendirmesi için oldukça önemli bir ölçüt haline getirmektedir.Analistler, gelecek dönem için EPS'yi projelendirmek için genellikle finansal modeller kullanıyorlar; bu hem gelir hem de karmaşık pay sayımı rakamlarını yansıtmayı içermektedir. Analistler EPS projeksiyonunu, hisse senedinin hedef fiyatına ulaşabilmek için tahmin edilen P / E oranıyla çarparlar. Bu hedef fiyatlarla çoğu kez hisse senetleri için öneriler getirilir.

Diğer her şey eşit olmakla birlikte, münferit hissedarın karına olan talebini arttırmanın ve yatırım getirisi elde etmenin tek yolu EPS'yi arttırmaktır. Artan gelir tek başına yeterli değildir. Şirket zamanla çok fazla hisse senedi ve ortak hisse senedi karşılığı üretirse, EPS artmayacak olsa da (aslında düşebilir) EPS artmayabilir. Bu nedenle, şirket yönetimi ekipleri hem karlılığı en üst düzeye çıkarmak hem de hisse ihraçlarını aynı anda ele almak için uygun kararları vermelidir.

Bottom Line
Genel olarak EPS büyümesi, şirketin zaman içinde hissedar servetini ne kadar iyi geliştirdiği için standartlaştırılmış bir barometredir. Bu hissedar serveti yaratımını değerlendirmenin hızlı ve kolay bir yolu, aynı dönemdeki gelir artışını ve EPS artışını karşılaştırmaktır. Genel olarak, EPS, gelirden daha hızlı bir oranda artarsa, yönetim hissedar serveti oluşturma görevini yerine getirdi.