u. S. hisse senetleri, finansal krizin ardından yıllar içinde güçlü kazançlar gördü, ancak bazı piyasa gözlemcileri, borç stokundan çıkarmanın bu menkul kıymetler için kırmızı bir bayrak olabileceğine dair endişelerini dile getirdi. Küresel borç seviyeleri yükseldi ve Federal Reserve (Fed) benzeri görülmemiş bir teşvikle ABD hisse senetleri takdirde bu rahatsızlık makul bir mantıklı. Birçok piyasa gözlemcisi, merkez bankası varlıklarını bilançosundan çıkarmaya başlarsa hisse senetlerinin şişirildiğini ve bu risklerin risk altına sokabileceği konusunda uyarıda bulundu.

Hisse Senedi Kazançları

Birçok piyasa gözlemcisi, finansal kriz sonrasında bu varlık sınıfına yatırım yapmak konusunda tereddüt gösterdiğinden, hisse senetlerinin sağladığı güçlü kazançlar önemli ölçüde görünürlük yarattı. Bu takdirin mükemmel bir örneği, krizin ardından yıllar içinde% 200'den fazla yükselen Standard & Poor's 500 Endeksi (S & P 500) 'dir. S & P 500, 2009 yılının Mart ayında 12 yıllık en düşük seviyesine ulaştıktan sonra Ağustos 2016'ya kadar yeni rekor seviyelere çıkan ve 200'ye 200 yaklaşarak istikrarlı bir yükseliş trendine girdi.

ABD hisse senetlerinin yaygın olarak kullanılan bir ölçütü olan Dow Jones Endüstri Ortalaması, Mart 2009'da yaklaşık 6,600'den Ağustos 2016'da 18, 600'e yükseldi. Bu dik tırmanış, .

Bu keskin artışlar, çekici getiriler sunan birçok piyasa katılımcısını sağladığı halde, ABD hisse senetlerinin değerlemeleri konusunda endişeler yarattı. Bu değerlemeler yükseldiğinde, yüksek fiyatların kayıpları gösterebileceği uyarısında bulunan rasyonel sesler haykırdı.

Federal Rezerv Varlık Satın Almaları

Finansal krizin ardından Fed, ekonomiyi harekete geçirmek için çeşitli niceliksel kolaylaştırıcı (QE) programlardan yararlandı. Bu programlar uyarınca, merkez bankası ipotek teminatlı menkul kıymetler ve uzun vadeli Hazineler de dahil olmak üzere çok çeşitli varlıkları satın aldı.

Merkez bankasının hızlı ve liberal yaklaşımı, finansal krizin yarattığı durgunluğun daha da sertleşmesine yardımcı oldu, ya da Hedge fund Bridgewater Associates'in kurucusu Ray Dalio, The Economic Machine Works Nasıl Yazıyor yazdı.

Bununla birlikte, Fed politikaları, finansal kuruluşun bilançosunu 4 trilyon doları aştı. Merkez bankası, tahvil sahiplerine yeniden yatırım yapma politikası kullanarak uzunca bir süre bilançosunu elinde tuttu.

Bilanço Azaltma Planları

Fed, bir noktada bilançonunu düşürmesi gerektiğini bildiği halde, kilit yetkililer potansiyel risklerin tam olarak farkında olduklarını belirttiler. Fed Başkanı Janet Yellen, Ağustos 2016'da yaptığı konuşmada Fed'in bilançonun boyutunu düşürmeyi düşündüğünü ancak buna karşı karar verdiğini söyledi.

Yellen dikkatin önemini vurguladı ve merkez bankası varlıkları çok yavaş sattıysa bu yaklaşım aşırı "enflasyonist baskı" yaratabilir."Ancak, ayrıca," varlıkların aşırı agresif bir şekilde satılması durumunda, finansal piyasalar ve ekonomi potansiyel olarak istikrarsızlaşabilir. "

Yellen temkinli bir sesle karşın olsa da, eski Fed Başkanı Ben Bernanke Nisan 2016'da yapılan röportaj sırasında konuyla ilgili daha iyimser bir görüş benimsedi. O, "gevşemek açısından, açık bir süreç ve Fed'in çok net olduğunu belirtti; Fed, bir noktada menkul kıymetleri olgunlaştıkça yeniden yatırım yapmayı bırakacak ve onların olgunlaştıkları andan itibaren serbest bırakılmalarına izin verecek" dedi. Birkaç yıl süreyle aşağı inecektir. "

Bernanke, gevşemeyi basit bir mesele olarak düşünebilir; ancak, Fed politikası, ABD doları hisse senetlerinin fiyat hareketinin kaynağı olarak birçok kez aktarıldı. Bu etkiyi içeren politika duyurularının yanı sıra gelecekte hafifletme imkânı bulanık açıklamalar da aynı şeyi yaptı.

Özet

u. Finansal krizden sonraki yıllarda S. hisse senetleri güçlü getiriler elde etti, ancak bu keskin kazançlar menkul kıymetlerin şişirildiğine dair endişeleri doğurdu. Fed'in bu trilyonlarca dolar değerinde varlık satın almasıyla bu takdirin gerçekleştiği gerçeği bu endişeleri artırdı. Bazı eleştirmenler, merkez bankasının ekonomiye enjekte ettiği paranın büyük oranda varlık değerlerine gittiğini düşünüyorlardı.

Merkez bankası yetkilileri, Fed'in bilançosunu azaltma planlarını formüle ederken potansiyel riskleri izlediklerini açıkça belirtti. Bununla birlikte, borsanın merkez bankası politika duyurularına olan genel duyarlılığı, ABD hisse senetlerinin borç stokunun rafa kaldırılmaya başlandığında keskin düşüşler yaşayabileceği ihtimalini ortaya çıkardı.