Analistler, yıllardır fiyat / kazanç (P / E) oranlarındaki yararları tartıştılar. P / Es 1920'lerin sonlarında ve 1990'larda olduğu gibi yüksek olduğunda, öfkeli boğalar, oranların alakasız olduğunu ilan edecekti. P / Es düşük olduğunda, 1930 ve 1980'lerde olduğu gibi, ayıplı ayılar en kötüsünün hala ilerde olduğunu iddia edebilir. Her seferinde her ikisi de yanılıyordu. Burada, P / Es'in alım satım sinyalleri üretmek için etkili bir şekilde kullanılabileceğini belirlemek için yeni tasarlanmış bir göstergeyi test ediyoruz. Etkililiğini tam olarak görmek için, bu göstergenin trader'ın 1920 yılı ile 2003 yılları arasındaki alım-satım stratejisi tarafından sağlanan getirileri aşmasına yardımcı olup olmayacağına bakalım.

Ticaret Araçları - P / E SMA Göstergesinin Oluşturulması Basit hareketli ortalamalar (SMA), bir ticaret sistemi oluşturmak için en temel araçlardan biridir; ancak basit bir yöntemle teknisyenler arasında popüler kalmıştır Nedeni: çalışıyorlar. Hareketli bir ortalama (MA), veriyi düzleştirerek gürültüyü azaltarak tüccarın daha büyük resmi daha net görmesini sağlar.

Verileri analiz etmek için kullanılan diğer bir grafik metriği, doğrusal bir regresyon çizgisidir. Bir eğilim göstermek ve potansiyel gelecekteki fiyat hareketi hakkında fikir vermekte çok yararlıdır. Bir dizi popüler grafik programı lineer regresyon çizgisi için bir fonksiyon içerir.

Yıllık tarihi S & P P / E oran verilerini Robert Shiller, Yale Profesörü ve en çok satan "Irrational Exuberance" (2000) kitabının yazarları kullanarak, çizelgeler ve basit bir hareketli ortalama çaprazlama sistemi oluşturduk daha kısa vadeli bir MA tetikleyicisi veya hızlı hat ve uzun vadeli MA temelini veya yavaş hat kullanıyor. Şekil 1'de grafikler çizilen S & P Index P / Es'deki değişiklikler tarafından üretilen sinyaller, pazarı, şekil 2'de gösterilen Dow Jones Endüstriyel Ortalama ile temsil edildiği gibi alıp satmak için kullanılmıştır.

Hareketli ortalamaların en iyi kombinasyonu biraz hokkabaz hareketidir. Daha uzun vadeli MA periyotları, sinyal sayısını azaltır ve genellikle daha düşük getiri ile sonuçlanan gecikmeleri ekler. Daha kısa MA dönemleri, kırbacılar sayesinde daha fazla kaybetme ticareti eklenmesi pahasına genellikle bazı bireysel ticaret getirilerini artırır.

Daha önce de belirtildiği gibi, Şekil 1, yıllık S & P 500 Endeksini (ve daha önceki öncüleri) 1920'den 2003'e kadar olan fiyat / kazanç oranlarını gösteren bir grafiktir. Grafik ayrıca, iki yıllık (mavi çizgi) ve beş yıllık (kırmızı basit hareketli ortalamalar. Satın alma sinyalleri, iki yıllık SMA beş yılın üstünü aştığında ve iki yıllık beş yıllık sürenin altına geldiğinde bir satış sinyali verdiğinde ortaya çıkar. Dönem boyunca ortanca P / E 15 iken, doğrusal regresyon kanalı orta çizgisinin (kesik çizgili diyagonal çizgi), trendin, grafiğin sol tarafında 12 olan PE'den sağ taraftaki 21 PE'ye kaydığını da görüyoruz.

Şekil 1

1920 ile 2003 yılları arasında Dow Jones Endüstri Ortalamasının (DJI) aylık grafiklerini gösteren şekil 2'de, yeşil oklar, iki yıllık S & P P / E SMA geçişi ile üretilen alım sinyallerini göstermektedir. beş yıllık SMA ve kırmızı oklar, şekil 1'de ters oluştuğunda sinyalleri satıyor. Toplamda 9439'luk bir kazanç için toplam altı alım ve altı satma sinyali üretildi. 25 DJIA noktası.

Şekil 2 - MetaStock tarafından sağlanan kuart. com

Testimizin uğruna, iki yıllık hareketli ortalama bir sinyal hattının aşırı gecikme eklemeden gürültünün çoğunu kaldıracağı bulundu. Beş yıllık hareketli ortalamayı içeren taban çizginin iyi bir uyum olduğu belirlendi. İki yıllık yerine bir yıllık sinyal hattı test edildi ve aynı sayıda esnaf sağladığı ancak biraz daha düşük getiri sağladığı bulundu.

P / E SMA Göstergesi Nasıl Yapılır?
Toplam 12 ticarette (altı alım ve altı satış), sistem 9,440 puan geri döndü (bkz. Şekil 2). Aynı dönemde alım-satım yapılması 10, 382'yi geri getirecekti, bu nedenle gösterge, Tüccar'ı 83 yıllık dönemde Dow'un kazançlarının% 91'ini yakalamasına yöneltti.

Ancak P / E SMA göstergesini kullanmanın en büyük yararı, yatırımcının pazardan ne zaman çıkması gerektiğini söylediği, böylece yatırımları kayıplardan koruduğu yönündedir. P / E göstergesini kullandığımızda, tüccar, 83 yılın 48'inde veya% 58'inde piyasada olurdu; bu, zamanın% 42'si (25 yıl) başka yerlere yatırım yapılan para anlamına gelir ) getirilerin nerede olduğu daha iyi.

83 yıllık süre boyunca pazardaki alım-satım yatırımı 2003 yılının sonunda 125 puana / yü değere ulaşan 10,382 kazandı. P / E göstergelerimizi kullanan yatırımcı, 48 yatırım yılı içinde 9, 440 puan kazanarak, yılda 197 puan kazanmış olacaktı. Bu, alım-satım yatırımcısından% 58 daha iyi bir getiri!

Bu sonuçlar yıllık verileri kullanarak, aylık verilerin kullanılmasının genel sonuçların iyileşip iyileştirilmeyeceğini sorabiliriz. Aylık göstergemiz için hareketli ortalamaların en uygun ayarı beş ve 21 aylık SMA'lar olarak bulundu. Bu sistem (burada bir grafikte gösterilmemiştir), toplam 22 alım ve 21 sat sinyali üretmiştir. Son satın alma sinyali Kasım 2003'te verildi ve testimiz Ocak 2004'ün sonunda sonuçlandığında sistem hala uzun sürdü.

Aylık sistemi kullanan işlemler, toplam Dow kazançlarının% 90'ını,% 57'sinde kazanacaktı. zaman (47 yıl). Dolayısıyla, bu test, esnafın üç katından fazlasını üretse bile, sonuçlar oldukça benzerdi. Aradaki fark hızlı bir şekilde girilmesine karşın, daha büyük kazançlarla sonuçlanmasına rağmen, artan sinyal sayısı, dalgalanmaya daha fazla maruz kalma ve daha fazla ticaret kaybetme yüzdesine neden oldu.

P / E SMA Göstergesinin Kısaltılması
'nı Kullanma Şu ana kadar üstesinden gelebileceğimiz soru, göstergenin hem uzun hem de kısa süreli işlemler gerçekleştirildiğinde gerçekleştirilip gerçekleştirilmeyeceği. Uzun bir pozisyonun her satışı sırasında eşit ebatta kısa bir ticarete girmek ticarette ortalama 102 puan kaybetmesi için beş kısa ticarette 510 puan kaybetmiş olurdu.Şekil 1'deki grafikten yola çıkarak, bu mantıklıdır: Doğrusal gerileme kanalı, pazarın 1920'den itibaren genel bir artış eğilimine girdiğini ve tüm iyi tüccarların bildiği gibi trende karşı ticaret yapmak kötü bir fikirdir.

P / E SMA göstergesi, uzun ve kısa ticaret yapmak için düz bir ticaret sistemi sunarak, ancak düşük ya da negatif getiri dönemlerinde tüccarın piyasadan dışına çıkarak taciri çok fazla fayda sağlamıştır. Basit ve uzun bir ticaret zamanlaması aracı olarak, çok iyi çalıştı.

Pazarın canlandırılması
Dönel boğa pazarından daha laik bir para kazanmak daha kolaydır. Bir satınalma ve bekleme stratejisi eskiden iyi çalışır, ancak ikinci bir stratejide de geçerlidir. Hisse senetleri, yatırım döneminin sonundaki ve başındaki fiyatların kabaca eşit olduğu bir ticaret aralığında sıkıştığında para kazanmak için daha fazla beceri ve çaba gerektirir.

Örneğin, 1929'da seküler boğa piyasasının zirvesinde Dow hisse senetleri satın alanlar (ve onları ellerinde tutanlar), 1954'ün sonlarında yaklaşık 25 yıl sonrasına kadar kâr etmeye başlamışlardır. Seküler 1966'daki boğa zirvesi 1983 yılına kadar beklemek zorundaydı. Etkili bir kısa vadeli ticaret sistemi geliştirmedikçe, bu ticaret piyasasında bunları tamamen önlediğiniz şarttır.

Sonuç
Bilinen pazar özdeyişini biliyorsunuz: zamanlama her şeydir. P / E SMA göstergesi bu noktayı ispatlamaktadır. Ayrıca, bir ticaret perspektifinden gerçek E / P oranlarının gerçek değerlerinin mutlak değerlerinde olmadığını göstermektedir. 1996'da pazardan çıkanlar (Dow 6448'de), P / E önceki 1966 boğa pazarının zirvesini aştığında, sonraki üç buçuk yıl içinde 5 000'den fazla puanı kaçırdı. Nadir görülen aşırılıkların haricinde, mutlak P / E değerleri doğru giriş ve çıkış sinyalleri sağlamaz. Yönünde hızlı bir değişimi tespit etmenin bir metoduyla birleştirilen göreli bir sistem yapar. Ancak, P / E SMA göstergesinin en büyük yararı, tüccarın daha az karlı olduğu durumda piyasadan uzak tutulması olarak bulundu.

Bir dahaki sefere birisi size P / E oranlarının önemli olmadığını söyler, cevabınızı hazır hale getireceksiniz. Tarihsel açıdan bakıldığında, özellikle de onları nasıl kullanacaklarını biliyorsanız, kesinlikle madde uygularlar.