Dünya genelinde merkez bankaları 2016 yılında ekonomik büyümeyi hızlandırmak için mücadele ediyorlar. Olumsuz faiz oranları ve her ay tahvil alacak teşvik programları da dahil olmak üzere ekonomik büyümeye teşebbüs eden araçlarını hemen hemen hepsini kullandılar. Japonya Merkez Bankası ve Avrupa Merkez Bankası faiz oranlarını negatif bölgeye çekerek bankaların para istiflemesini durdurmaya ve tüketicilere büyümeyi destekleme yönünde cesaretlendirmeye çalışıyor. Uluslararası Para Fonu (IMF), küresel finansal piyasalarda türbülanmaya neden olabilecek kırılgan küresel makroekonomik büyüme konusunda uyardı. Sonuç olarak, merkez bankaları niceliksel kolaylaşmanın (QE) alternatifini sağlayan "helikopter parası" gibi ekonomik büyümeyi hızlandıracak yeni yollar arıyor.

Helikopter Para ve QE Arasındaki Farklar

Helikopter parası, merkez bankalarının ekonomileri canlandırmak için kullandığı teorik ve alışılmadık bir para politikası aracıdır. Ekonomist Milton Friedman 1969'da helikopter parası için çerçeve öneri getirdi ancak eski Federal Rezerv Başkanı Ben Bernanke 2002'de popülerleştirdi. Bu politika ekonominin büyümesi zayıf kaldığında teorik olarak düşük faiz oranlı bir ortamda kullanılmalıdır. Helikopter parası, sanki bir helikopterden dağıtılan veya dağılmışmış gibi, merkez bankası veya merkezi hükümetin halka büyük miktarda para tedarik etmesini içerir.

Merkezi bankalar, helikopter parası kavramının aksine, hükümet veya diğer finansal menkul kıymetleri piyasadan satın alarak ekonomik büyümeyi hızlandırmak için para arzını ve düşük faiz oranlarını artıracak niceliksel kolaylaştırmayı kullanmaktadır. Basılı paranın halka dağıtılmasını içeren helikopter parasının tersine, merkez bankaları para yaratmak ve basılmış parayla varlık edinmek için niceliksel kolaylaştırma yöntemini kullanıyorlar. QE'nin halk üzerinde doğrudan bir etkisi yoktur; helikopter para tüketici harcamalarını artırmak için doğrudan tüketicilere sunulmaktadır.

Ekonomik Sonuçları Farklılıkları

Helikopter parasının ana faydalarından biri, politikanın teorik olarak talebi yaratmasıdır; bu talebi, paranın nasıl finanse edileceği endişesi olmaksızın harcamaları artırma kabiliyetinden kaynaklanmaktadır veya kullanılmış. Her ne kadar haneler para politikası yalnızca kısa bir süre için uygulanırsa para harcamak yerine tasarruf hesaplarına yerleştirebilseler de, politika uzun bir süre devam ettikçe tüketici tüketimi teorik olarak artar. Helikopter parasının etkisi teorik olarak daimi ve geri döndürülemez niteliktedir, çünkü paralar tüketicilere verilir ve tüketiciler parayı bir tasarruf hesabına koymaya karar verirse merkez bankaları parayı geri çekemez.

Helikopter parasıyla ilişkili en önemli risklerden biri, uluslararası döviz piyasalarında politikanın önemli ölçüde bir devalüasyona neden olabileceğidir. Para birimi devalüasyonunun temel nedeni, daha fazla para yaratmaktır.

Diğer taraftan, QE, teorik olarak artan likiditeyi ve kamuya borç vermeyi teşvik eden finansal kurumlara sermaye sağlar; zira mevcut para miktarı daha fazladır çünkü borçlanma maliyeti azalır. Yeni yazdırılan parayı menkul kıymet alımında teorik olarak kullanmak, banka rezervlerinin boyutunu satın alınan varlıkların miktarıyla arttırmaktadır. QE, bankaları ekonomiyi canlandırması ve tüketici harcamalarını artırması beklenen daha düşük bir oranda tüketiciye daha fazla kredi vermeye teşvik etmeyi amaçlıyor. Helikopter parasının aksine, QE'nin etkileri menkul kıymet satışı ile tersine çevrilebilir.

Helikopter Uygulamasında Para

Helikopter parası, ekonomik büyümeyi teşvik etmek için alışılmışın dışında bir araç olsa da, diğer ekonomik araçlar başarısız olursa, politikanın daha az uç biçimleri vardır. Hükümet veya merkez bankası vergi indirimleriyle para harcayarak bir çeşit helikopter parası uygulayabilir ve bundan sonra merkez bankası Hazine hesabına para yatırırdı. Buna ek olarak, hükümet, merkez bankası tarafından satın alınacak ve tutulacak yeni tahviller çıkarabilir, ancak merkez bankası faizleri halka dağıtmak için hükümete geri gönderebilir. Bu nedenle, bu tür helikopter paraları tüketicilere para kazandıracak ve teorik olarak tüketim harcamalarını hızlandıracaktır.