a:

Çoğu sektörün menkul kıymetleri gibi, metaller ve maden stokları, ekonomik büyüme ve yüksek büyüme dönemlerinde en iyi performans gösterme eğilimindedir. Bu sektörün gelecek dönem beklentilerine dayanan son derece döngüsel ve hassas değişiklikler geçmişi var.

Ekonomik döngü, çeşitli metal ve madencilik faaliyetleri üzerinde farklı etkilere sahiptir. Bu, en değerli metaller (altın ve gümüş gibi) ile endüstriyel metaller (çelik gibi) arasındaki farktır. Kıymetli metaller belirsizlik dönemlerinde piyasanın genelinden daha iyi performans gösteriyor. Öte yandan, sanayi metalleri, diğer sektörlerin büyümesi sırasında artan talebi gören kritik kaynaklardır. Daha geniş pazarla olan korelasyonları genellikle daha güçlüdür. Bazı metaller belirli endüstrilerle büyük oranda ilişkilidir; Örneğin, bakır fiyatı, ev yapımı talebiyle artmaya ve azalmaya eğilim göstermektedir.

İki ekonomik döngü aynı değildir. 1999-2000 yılları arasında nokta-com balon patlamasının ardından başlayan hafif gerileme, metal ve madencilik sektörü üzerinde 2007 yılında konut sektörünün kazasından çok daha az etkiye sahipti. Internet tabanlı şirketler, daha az çelik, bakır ve alüminyumdan daha az çelik kullanıyorlardı. ev inşaat projeleri. Bu tür değişken belirsizlik, metallerin ve madenciliğin performansını tahmin etmeyi veya bir sektör rotasyon yatırım stratejisine dahil etmeyi zorlaştırmaktadır.

Belirsiz Paternler

2004'ten 2014'e kadar olan 10 yıllık süreyi düşünün. Metaller ve madencilik sektörü (Fidelity performans verileriyle ölçülür), pazar 2004'ten itibaren büyüdüğünde S & P 500'ün performansını kuvvetle aştı. Bu, iki değişkenin pozitif olarak korelasyona sahip olduğunu, ancak metallerin ve madenciliğin kıyaslama endekslerine kıyasla daha fazla ters çevrili olduğunu göstermektedir.

Büyük Durgunluk döneminin başında hem metaller hem madencilik sektörü ve S & P 500,% 28 ile% 40 arasında kayıplar gördü, ancak S & P 500, 2004 seviyesinden daha da düştü. 2010 sonunda S & P 500, 2004 seviyesinin üzerinde değer kazanmaya başlamıştı. Madencilik, 2004 seviyelerinin% 65 üzerine çıkmıştı. Bu model, yine metaller ve madencilik için pozitif korelasyon ve daha güçlü bir ters yakalama öneriyor.

Bu eğilim 2010-2014 yılları arasında tamamen tersine dönüyor. Metal ve madencilik sektörü Mart 2010'dan başlayarak Temmuz 2013 ve Ekim 2014 döneminde nihai olarak 2004 seviyelerinin altına düşen önemli bir inmeye başladı. S & P 500, Eylül 2011'den 2014 sonuna kadar kesintisiz olarak. Sadece 2010-2014 enstantaneye baktığımızda, metaller ve madencilik sektörü geniş pazar ile büyük ölçüde negatif korelasyona sahipmiş gibi görünüyor.

Döngü Analizindeki Zorluklar

Pek çok ekonomist, S & P 500 ve Dow Jones gibi büyük pazar endekslerinin gerçek ekonomik performans için zayıf bir vekil olduğunu savunuyorlar. Metaller ve madencilik ilişkileri, işsizlik, gayri safi yurtiçi hasıla (GSYİH) veya toplam net yatırım gibi diğer göstergelere kıyasla daha az belirsizdir.

Metalleri ve maden sektörünü oluşturan emtia, ürün ve hizmetler çeşitliliği, herhangi bir döngü ile açıkça ilişkilendirilemeyecek kadar çeşitlilik gösterebilir. Bazıları, metallerin ve madencilik sektörünün kendi bağımsız döngüleri olduğunu önermişti. Bu teoriye göre, endüstri 2004 ile 2011 yılları arasında süper bir döngüye sahipti ve yatırımcılar spesifik madencilik iş döngüsünü izlemelidir.