Genellikle, portföyün tahvil kısmı, stok bölümünün risk ve oynaklığını dengelemek için mevcuttur. Tahviller tarihsel olarak daha düşük oynaklık ve hisse senedi ile düşük korelasyona sahiptiler.

Bütün bağlar yüksek kaliteli değildir. Yüksek getiri veya önemsiz tahviller, yatırım derecelendirmesi seviyesinin altında olan şirketler tarafından ihraç edilen borçları temsil eder. Geçmiş on yılın düşük faizli düşük getiri ortamında, yatırımcılar ve finansal danışmanlar, geleneksel yatırım sınıfı tahvilleri dışındaki yerlerde verim aramak zorundaydı. Genellikle bir yatırım fonu veya borsa payı ile satın alınan yüksek getirili tahvil birçok yatırımcı için bir alternatif oluşturmaktadır.

Üçüncü Cadde Odaklı Kredi Yatırımcısı (TFCVX) ile ilgili son zamanlardaki sorunlar ve diğer endişeler yüksek getiri tahvilleri şu anda iyi bir bahis mi? Hisse Senedi İle Daha Yüksek Korelasyon Morningstar, Inc.'e göre, son beş yıl içinde SPDR S & P 500 ETF ( SPY

SPYSPDR S & P500 ETF Güven Birimleri258, 81 + 0.% 14

Yüksek stok 4. 2 6 ile oluşturulmuştur) ve ABD Büyük Ölçekli Tahvil Fonu (AGG AGGiSh Cr US Ag Bd109. 55 + 0. 09% Created with Highstock 4. 2. 6 ) Barclay'ın Agrega Tahvil Endeksi'ni izler -0 korelasyonuna sahiptir. 16. Bu, bu ETF'lerin fiyat hareketleri arasında çok az bir korelasyon olduğu ve korelasyonun biraz negatif olduğu anlamına gelmektedir.

Buna karşılık, iBoxx Yüksek Verimliliklı Kurumsal Bono ETF (HYG

HYGiSh iBoxx HYCB87. 99 + 0. 01%

Yüksek Stok 4. 2 6 ile Yaratılan) SPY ile 0.76 arasındaki korelasyon, iki ETF'nin fiyat hareketi arasında% 76'lık bir ilişki olduğunu söylüyor.

Çekirdek tahvil (ETF) ve yüksek getirili tahvil (ETF) düşük bir korelasyona sahiptir. Bu, korelasyon hafifçe pozitif demektir. Bu, iki ETF'nin fiyat hareketinde az bir korelasyon olduğu ve bu, iki varlık sınıfının korelasyon için iyi bir vekil olduğu anlamına gelir. (Daha fazla bilgi için bkz:

Önemsiz Bonolar: Bilmek İstediğiniz Herşey

) Hisse senedi fiyatlarının düşmeye başlaması gerektiğine inandığı ölçüde, yüksek getirili tahviller sorun. Varsayılan Oranlar Düşük

Kesintisiz tasfiye hazırlanırken Önemsiz bonolar Üçüncü Cadde fonu kapatıldığı için haberlerdeydi, ancak gerçekte bu fondaki ve önemsiz tahvillerle ilgili sorunların çoğunu bir bütün enerji ve emtia sektörlerinde ihraç edenlere odaklanmaktadır.

CNBC'nin yakın tarihli bir eserine göre, yüksek getirili tahvillerin temerrüde düşme oranı 2015 yılının ilk 10 ayında yaklaşık% 2,7 seviyesinde ve 2016 yılında yaklaşık% 3 seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor. Her iki rakam da, Ortalama% 4.6. (Daha fazla bilgi için, bkz:

Yüksek Verimli Bonolar Çok Riskli mi?

) Yüksek Verim Nerede Uyuyor? İsimlerinde "tahviller" kelimesine rağmen, yüksek getirili tahviller, bir yatırım amaçlı tahvil fonu ile ilişkilendirebileceğiniz volatilite azaltma varlığı değildir. 2008 takvim yılı için üç ETF'nin getirilerine baktığımızda:

SPY: -36. % 81

AGG:% 7. 57%

• HYG: -17. 58%
• Mali çöküş yıllarında yüksek getirili tahvil stoklardan "daha iyi" iken, çekirdek tahvillerin kanıtladığı güvenli limanlar değildi.
• Son beş yıllık getiri (30 Kasım 2015 itibarıyla) ve bu ETF'lerin standart sapma dönüşleri ile ölçülen volatilitesi:

SPY: 14.% 29 dönüş; +/- 11. % 87 standart dönüş sapması

AGG:% 3 03 geri dönüş; +/- 2. 79% geri dönüşün standart sapması

• HYG:% 5 06 geri dönüş; +/- 6. 86% geri dönüş standart sapması
• Bu, yüksek getirili tahvillerin bu dönemde çekirdek tahvillerden daha iyi ve stoklardan daha düşük bir getiri sağladığını söylüyor. HYG'nin ortalama getirisi, SPY'nin sağladığının yaklaşık% 35'idir ve dönüşün değişkenlik oranının yaklaşık% 58'idir. Temel tahvil olan ETF, yüksek getirili tahvilin getirisinin yaklaşık% 60'ını volatilitenin% 41'i ile sağladı.
• Bu rakamlardan hiçbiri ya kesin veya herhangi bir şeyi önceden tahmin etmese de, yüksek getirili tahvillerin hem hisse senedi hem de tahvilin bazı özelliklerini sergilediğini söylemek güvenlidir, ancak daha önce de belirtildiği gibi, çekirdek tahvillerden çok hisse senetleri ile daha yüksek bir korelasyona sahiptirler. (Daha fazla bilgi için, bkz.

Parti Önemsiz Bonolar için Aşandın mı?

) Bence, diğer yatırımcılar ve mali müşavirler katılmıyorum, yüksek getirili tahvil çeşitlendirilmiş bir portföyde yer alabilir . Yüksek tahvil gerçekten hisse senetlerinden farklılaşmak için normalde kullanabilecek bir varlık sınıfının niteliklerini sergilemediğinden tahsis büyük olasılıkla büyük olmamalıdır. (Daha fazla bilgi için bkz .: 4 Yüksek Verimli Önemsiz Bono Fonu

.) Ancak, çekirdek tahvillerle olan düşük korelasyon, Fed'in ilk faiz artışının bu döneminde bir fırsat yaratmaktadır. Çekirdek tahvillerle olan düşük korelasyon, kupon fiyatlarının zaten yüksek olması nedeniyle yüksek faizli tahvillerin faiz artırımına duyarlı olmasını beklememekle mantıklıdır. Schwab sabit gelirli analisti Kathy Jones CNBC'ye verdiği demeçte, "Yüksek getirili tahvil sıklıkla böyle bir iklimde daha iyi performans sergiliyor" (999 sayılı "En Yüksek 3 Yatırım Veren Tahvil Yatırım Fonu ." verim için gerilme konusunda yine de ihtiyatlıyız. "

Bottom Line Onlara danışmanlık yapan uzun vadeli yatırımcılar ve finansal danışmanlar için yüksek getirili tahvillerin bir portföye uyacakları yere bakılması gerekir. Görünüşün, yüksek getiri elde etmek için özellikle uygun bir zaman olmadığı, son zayıflığın bir kısmının da burada bir kriz sinyali olduğu görülüyor: Faiz hareketlerine karşıt olarak, yüksek getirili tahvil faktörlerden çok daha fazla etkileniyor Bu durum, ihraççıların temerrüde düşmesine ve yatırımcıların, temerrüt oranlarını artırabilecek ekonomideki işaretler konusunda uyanık olmalarına neden olabilir (Daha fazla bilgi için, Yüksek Verimde Yüksek Zamanlar Devam Ediyor mu?

)