Hisse geri satın alma programlarının avantajları ve dezavantajları, şirket yönetimi ve hissedarları için aynıdır. Hisse geri satın alma programının başlatılması, şirket yönetiminin hisse senedinin değerinin düşük olduğunu düşündüğünü ve çoğunlukla hissedar değerini artırmak için temettü ödemekten daha stratejik olarak daha etkili bir yol olduğunu gösterir. Ancak bu daima bu hisse senedi alımlarının arkasındaki motivasyon mudur? (Daha fazla bilgi için, bkz. Neden Şirket Kendi Paylarını Geri Satın? )

Nakit veya Hisse senedi?

Birçok yatırımcı, eğer seçme hakkı varsa, yüksek değerli hisse senetlerinden nakit (yani bir temettü) seçecek; Birçoğu temettülerin sağladığı düzenli nakit ödemelere güveniyor. Ve bu nedenle şirketler, bir temettü programı hazırlamak konusunda ihtiyatlı davranabilirler. Pay sahipleri ödemelere alıştıklarında, onları durdurmak veya azaltmak zordur - muhtemelen yapılması en iyi şey olsa bile. Buna göre, kârlı şirketlerin çoğunluğu temettü ödüyor; Google Inc. (GOOG GOOGAlphabet Inc1, 033.33 + 0.% 72 Highstock 4. 2. 6 ile oluşturulmuştur) ve Berkshire Hathaway Inc. (BRK -A BRK-ABerkshire Hathaway Inc279, 360. 98-0.% 29 Highstock ile oluşturulmuş 4. 2. 6 ). Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174.81 + 0.32% Highstock 4. ile yaratılmıştır. 4.6.6999) 17 yıl boyunca temettü ödemedi, ancak 2012'de bir temettü programı oluşturdu. Daha fazla bilgi için bkz .: Kâr Dağıtımında Yüksek Temettü Stokları ve Temettü Alışverişi: Daha İyisi mi?

Ortaklarımıza değer katmanın başka bir yolu, hisse senedi satın almaktır. Hissedarlar piyasa değeri, ayrıca bir prim alırlar ve yönetim dolaşımdan hisse çıkarabilir, böylece arzı azaltarak kalan payların değerini artırabilir. Aslında, her şirket açık pazarda tek bir hisse senesi bulunana kadar bunu yapabilir ve birkaç milyarder arasında ileri geri ticaret yapabilir. Bu gülünç gelebilir, ancak süreç hakkında çok şey öğrenebilir ve böyle aşırı bir senaryoyu düşünerek düşünebilirsiniz. (Daha fazla bilgi için, bkz.

6 Kötü Stok Geri Satın Alma Senaryoları .)

Satın Alma Ülkesi

Böyle bir senaryonun meyvelerini vermesi pek muhtemel değildir, ancak dikkat çekmek için gerçekleşen geri alımlar yeterlidir. 1980 öncesinde geri alımlar o kadar yaygın değildi. Daha yakın zamanlarda, çok daha sık hale geldiler; 2003 ve 2012 yılları arasında S & P 500'teki 449 halka açık şirket, 2 dolar ayırdı. Harvard Business Review raporuna göre, 4 trilyon - kazançlarının yaklaşık% 54'ü - geri alımlar için. Bazı ekonomistler ve yatırımcılar, hisse senedi satın almak için nakit kullanmanın, büyümeyi kolaylaştırmak için yeniden yatırım yapan şirketlerin yapması gereken şeyin (bunun yanı sıra iş yaratma ve kapasite) tam tersi olduğunu savunuyorlar.

Daha güncel olan Bloomberg araştırmasına göre, şirket kârlarının yarısından fazlası (% 56), şirket kârının yarısından fazlası (% 56) ) ABD'de hisse geri satın alımlarına gidiyor. Bununla ilgili en büyük kaygı, fırsat maliyetleriyle de ilişkilidir: Bir hisse senedi satın alım programında pay sahiplerine yapılan para, bakım ve bakım için kullanılabilirdi. Ortalama olarak, Birleşik Devletler'deki sabit kıymetler ve dayanıklı tüketim malları, Eisenhower döneminden (1950'lerden beri) herhangi bir noktadakinden daha eski. Ülkenin dağılmakta olan yollarına ve köprülerine çok fazla dikkat var, ancak özel altyapı da ihmalden dolayı acı çekiyor - sadece konuşulmadı.

Fırsat maliyeti nedir ve neden önemlidir Geri alımların ölçeği ve sıklığı o kadar önem kazanmıştır ki, bu tür kurumsal haklardan fayda sağlayacak hissedarlar bile endişelenmeden. "BlackRock, Inc Başkanı ve CEO'su Laurence Fink," Finansal krizin ardından birçok şirket şirketlerinin gelecekteki büyümesine yatırım yapmayı bıraktığını düşünüyor "dedi." Çok fazla şirket sermaye harcamalarında tasarruf sağladı. ve hatta temettü artırmak ve hisse geri alımları artırmak için borç artışı. "(999) Harvard Business Review raporuna göre basit bir doğruluk var: 2012'de ABD kamu şirketlerinin vekâletnamelerinde yer alan 500 yüksek maaşlı yöneticiye ortalama olarak 30 Dolar verildi. Her biri 3 milyon; Tazminatlarının% 42'si hisse senedi opsiyonlarından,% 41'i hisse senedi tazminatlarından sağlandı. Bir şirketin hisse talebini artırarak, açık piyasa alışları, ancak geçici olarak olsa bile hisse senedi fiyatını otomatik olarak yükseltir ve şirketin hisse başına üç aylık kazanç (EPS) hedeflerine ulaşmasını sağlayabilir. Bütün bunlar söylenmekle birlikte, geri alımlar mükemmel meşru ve yapıcı nedenlerle yapılabilir. Para çok mu fazla?

Hisse geri satın alımı, sahip olması gereken iyi bir sorun gibi gelebilir - çok fazla nakit para ve bununla yetinmemektedir - ancak gerçekte nakit olarak fazla bir şey yoktur. Berkshire Hathaway CEO'su Warren Buffett, şirketin yıllık hisse geri alımları ile ilgili yıllık raporunda şunları söylemektedir: "Berkshire yöneticileri, sadece

olduğuna inandıkları,

iç değerin çok altında bir fiyata geri satın almalarını yetkilendirecekler." (Daha fazla bilgi için bkz .:

Warren Buffett: Nasıl Yaptığı

.) Berkshire Hathaway bir istisnadır. Hisse senedi geri satın alırken, diğer şirketlerin sayısı, altta yatan işe göre değerinin ne olması gerektiğine dikkat ediyor. Örneğin Apple, bu yıl 140 milyar dolarlık hisse senedi satın almayı planlıyor. Bu, Apple'ın 700 milyar dolarlık bir piyasa değerine sahip olduğunu fark edinceye kadar herhangi bir şirketin başarması imkansız görünüyor. Apple'ın ayrıca eski, devrim niteliğindeki cihazların marjinal olarak güncellenmiş sürümlerinden oluşan bir ürün serisi var. (Daha fazla bilgi için, bkz. Apple'ın Geri Satın Alınması ve Temettüsü ve Bir Bakış Apple'ın (AAPL) Selloff Haklı veya Panik mi?

) Geri alım oyununa bile küçük şirketler giriyor. Örneğin, SolarWinds, Inc. (SWI) kısa bir süre önce, halka arzından altı yıl sonra hisselerinin yaklaşık% 10'unu satın almaya karar verdi. Bireysel perakende yatırımcının geri alımların bolluğu konusunda yapabileceği çok az şey var ve c-suite yöneticilerin geri alımları azaltma yönünde az bir teşviği var (genellikle tuttukları büyük tutarlar ve kazanmak zorunda oldukları miktar göz önüne alındığında). Gerçekten ihtiyaç duyulan bir şirket, bir geri alım işlemini haklı çıkarmak için kârlıdır ve bazen bile isteğe bağlıdır; Amazon. com Inc. (AMZN AMZNAmazon.Com Inc1, 123. 17 +% 0.22 Highstock ile oluşturulmuş 4. 2. 6

) son yıllarda milyonlarca dolar değerinde hisse geri satın aldı . (İlgili okumalar için bkz:

Hisse Senedi Getirilerinin Dağılımı . Bottom Line Yatırımcılar, bir hisse senedini şirketin geri alım programına dayalı olarak değerlendirmemeli, buna bakmaya değer yatırım yapmayı düşündüğünüzde. Kendi hisselerini aşırı derecede agresif bir şekilde satın alan bir şirket, diğer alanlarda da pervasızca olabilir; oysa yalnızca en zor koşullar altında (makul olmayan bir şekilde düşük hisse senedi fiyatı, çok yakından tutulan hisse senetleri) geri satın alan bir şirketin, hissedarların en iyi çıkarlarıdır. Aynı zamanda istikrarlı büyümenin duraklarına, fiyatın makul bir kazanç ve uyarlanabilirlik katına odaklanmayı da unutmayın. Bu şekilde değer yaratmaya karşı değer yaratma fırsatına sahip olursunuz. (Daha fazla bilgi için bkz: Hisse Senedi Bölgelerinden ve Kazançlardan Nasıl Kâr Verebilirsiniz.)