Hükümet, Pazartesi günü yaptığı açıklamada, 2009'un bu yana dünyanın ikinci büyük ekonomisi için gösterdiği en fakir gösterinin Çin'in gayri safi yurtiçi hasıla (GSYİH) üçüncü çeyrekte% 6,9 oranında büyüdüğünü açıkladı. Pekin'in resmi hedefi% 7. 0 iken analistler% 6.9 oranında bir büyüme bekliyorlardı.

Çin'in gerçek ekonomik performansı ile ilgili artan belirsizliği yansıtan sonuçlara tepkiler karıştırılıyor. En büyük Çin takip ETF, iShares Çin Büyük Sınırlı Yatırım Fonu (FXI FXIiSh Çin Lg-Cp46.45 + 0.37% Highstock 4. 2. 6 ile Oluşturuldu) yaklaşık 1 Öğleden önce% 1. İhracat için madenciliğe olan bağımlılığını yansıtan, iShares MSCI Avustralya ETF (EWA EWAiShs MSCI Au22.94 + 0.39% Highstock 4. 2. 6 ile oluşturulan),% 0,9'luk bir düşüş yaşadı Çin pazarına. PowerShares DB Emtia Endeksi Takip Fonu'ndaki düşüş (DBC DBCPwrShs DB Cmdty Idx16. 53 + 1.91% Highstock 4. 2 6 ile Oluşturuldu)% 1,6 oranında daha dik, Çin'in çift haneli büyüme yıllarında emtia fiyatlarının yükselişindeki rolünü yansıtıyor. Artık o günlerin bittiğini görünce, soru şu ki dünyanın yavaşlayan bir Çinle nasıl baş edeceği konusu.

Verileri görmek için çizelgeyi kaydırın.

Sert Gezinti Yok

Bir anlatı bize en kötüsünün önlendiğini söyler. Hiçbir ekonomi sürekli olmayan bir hareket makinesidir, süresiz olarak% 10'luk bir hızlanma; ancak Çin bir süredir bu varsayıma meydan okudu. Sonunda ülkenin hammaddelere olan iştahı azaltıldı. Bundan sonraki bir dönemde Çin, dış yatırıma bağımlı bir imalat ve ihracat ekonomisinden evde tüketilen bir ekonomiye geçiş yapacaktı. Geçiş sırasında neler olacağı, bazı yatırımcıların endişe etmesine neden oldu, Çin'de "sert bir iniş", küresel bir durgunluğa neden olur mu?

Çin'in aşırı ısınan borsaları yaz boyunca düştü ve hükümet döviz kurunu devalüe ederek ve yuan'ı neredeyse eş zamanlı olarak desteklediğinde, dünya artan endişe ile izledi. Bu bağlamda,% 6.9 yeterince iyi. "Normal" ülke büyüme oranlarına yavaş yavaş kayma, sadece pazarların emrettiği şeydir. Dik düşüşten ya da tamamen daralmasından çok daha iyi, ardından Pekin'in TARP versiyonunu izledi.

Çok Sessiz

Başka bir şey,% 6,9 ile yeterince iyi değil - çok iyi. Çin yetkilileri, GSYİH büyüme rakamlarına göre çok fazla mağaza yerleştiriyor ve birçok gözlemci, bazı Orwellian muhasebesinin burada işe yaradığından şüpheleniyor: 2 + 2 = 6. 9.

Bu şüphe, komplo teorileri ya da sadece Sinofobi değil. Başbakan Li Keqiang, kuzey Liaoning Eyaleti Sekreteri olan 2007'de U.'ye verdiği demeçte,S. diplomatlar GSYİH rakamlarının "insan yapımı" olduğunu; doğru bir büyüme hissi elde etmek için elektrik tüketimine, demiryolu kargo hacmine ve banka kredilerine bakmayı tercih ettiğini de sözlerine ekledi. WikiLeaks bu kabloyu 2010 yılında yayınladı. Çin'in GSYİH rakamlarını derlediği dikkat çekici hız, aynı zamanda, sayıları ölçmek kadar yaratıcı yazının olduğunu da öne sürüyor.

Fathom Consulting'in eş direktörü Danny Gabay, BBC Radyo 4'e "hiç" resmi numaraya inanmadığını ve Li'nin "% 7" lik bir büyüme oranını ("7.3-3" değil) tahmin ettiğini söyledi. kendi tercih ettikleri önlemler. Bu korkunç geliyor, ancak soru şu: Önceki mahalle için gerçek sayı nedir? Fiat'ın muhasebesi en azından 2007 yılına kadar geriliyorsa, yaklaşık% 3'ten aşağı% 7 veya% 3'ten aşağı% 3'ten bahsediyor muyuz? Gabay, 2007'deki Amerika'nın ve 1990'daki Japonya'nın durumuyla Çin'in durumunu karşılaştıran düşüşün dik olduğunu belirtiyor ancak% 3'lük rakamı bağlamda açıkça belirtmiyor.

Planlı Ekonomi

Bu yaz Çin'in hisse senedi piyasasındaki çöküşün gösterdiği gibi Pekin, Çin'in bir piyasa ekonomisine tamamen geçişine izin vermeye isteksiz -. Yurt içi yatırımcılar, hükümetin sarkma pazarlarını destekleme ve pompalama konusundaki rolünün bilincindeydi ve Pazartesi günkü GSYİH sayılarına göre bir miktar mali teşvik beklemek mantıklı. Çin stokları önümüzdeki haftalarda artabilir, ancak sadece en cesur yatırımcılar hükümet müdahalesinden yararlanmaya çalışmalıdır. Sonuçta Pekin'in bu konudaki geçmişi, mükemmel olmaktan uzak.

Xi Jinping, Pekin'in ekonomiyi mikronize ettiği görüşünün farkındadır ve bunu ortadan kaldırmak için adımlar atmaktadır. İngiltere'ye yapacağı bir devlet ziyaretini başlatırken, Çin lideri Reuters ile nadir bir yazılı röportaj gerçekleştirdi. Ona göre, Çin'in ekonomik sıkıntılarını "küresel ekonominin cansız performansı" ile bağlantılı olarak kabul ediyor. "Yasaya göre pazar odaklı finansal reformlar" ve "uzun vadeli, istikrarlı ve sağlam gelişmelere sahip açık ve şeffaf bir sermaye piyasası üretmek" sözü verdi. Bu düşünce, daha fazla yatırımcı dostu olamazdı, ancak büyüme rakamlarında olduğu gibi, soru inanmak mı yoksa inanmak mıdır.

The Bottom Line

Çin'in gerçek büyümesi ile resmi rakamlar arasındaki ilişki belirsizdir. Resmi büyüme oranı, her şeyden önce Pekin'in niyetlerini gösteriyor ve bu durumda, daha fazla ekonomik teşvik olabilir. Bunun kısa vadede bir iyileşme sağlayabileceği düşünülse de, Çin'in yavaşlamasının uzun vadeli etkileri belirsizliğini koruyor. Emtia fiyatları ve Çin'e hammadde tedarik eden ülkeler zarar görmeye devam edecek. Küresel bir durgunluğun en kötü senaryosu maalesef hala bir ihtimal.