Borsada işlem gören notlar (ETN), döviz ticareti fonlarına (ETF) yakın kuzenlerdir, ancak bazı önemli yapısal farklılıklar vardır.

Bu tür yatırımları keşfetmek isteyen yatırımcılar için, endeks yatırımları konusunda nasıl çalıştıklarını ve ETF'lerle karşılaştırmalarını anlatacağız. ETN ve ETF ETN'ler üst düzey borç notları şeklinde düzenlenmiş yapılandırılmış ürünlerken, ETF'ler altta yatan bir emtialardaki hisseyi temsil etmektedir. ETN'ler, teminatsız oldukları için tahvil gibidir. ETF'ler hisse senedi, tahvil veya altın gibi izlediği varlıkları tutan bir fona yatırımlar sunmaktadır.

300 yıllık eski bir finansal kuruluş olan Barclays Bank PLC, yüz milyonlarca varlık ve Standard & Poor's'dan iyi bir kredi notu ile ETN'lerine oldukça güvenilir bir destek sağlıyor. Ancak bu tür güvenilirliklerde bile, yatırımlar kredi riskinden arındırılmış değildir. Son finansal kriz sırasında, Lehman Brothers ve Bear Stearns gibi büyük bankaların düşüşüne şahit olduğumuzdan dolayı, Barclays itibarına rağmen, asla merkez bankası olamayacak. Daha fazla emniyet sermayesi gerektiren daha katı düzenlemeler, bankaları çöküşten tamamen koruyamaz.

Vergi Usulünde Ayrımlar

ETN'ler, temel indekslerini, yılda 75 baz puanlık yıllık bir harcama eksi olarak izler. ETF'lerin aksine, ETN'lerde izleme hatası yoktur.

Yatırımcılar ETN'leri ön ödemeli sözleşme olarak değerlendirmelidir. Bu, satış ve alım arasındaki herhangi bir farkın sermaye kazanımı olarak sınıflandırılacağı anlamına gelir. Buna karşılık, emtia bazlı ETF'lerden getiri, Hazine bonolarına olan faiz, vadeli işlem sözleşmelerinin haddelenmesiyle gerçekleşen kısa vadeli sermaye kazançları ve uzun vadeli sermaye kazançlarından gelecektir.

Uzun vadeli sermaye kazançları kısa vadeli sermaye kazançları ve faiz oranından daha olumlu olarak değerlendirildiğinden, ETN'lerin vergi muameleleri ETF'lerin vergilendirilmesinden daha uygun olmalıdır.

Bununla birlikte, bir ETN'nin sahibi, ETN tarafından yapılan faiz veya kupon ödemeleri ile ilgili gelir vergileri borcu olacaktır. Uluslararası yatırımcılar için farklılıklar, bu sermaye kazanımlarının tedavisi olarak karmaşıktır ve ülkelerinde farklı şekilde değerlendirilecektir.

Sermaye Kazanç Vergisi 101

. Farklı Riskler Vergi işleminin dışında, ETN'ler ve ETF'ler arasındaki fark, izleme riskine karşı kredi riskine indirgenir.

ETN'ler kredi riski taşırlar; dolayısıyla Barclays iflas ederse yatırımcılar daha büyük alacaklıların arkasına girmek zorunda kalabilirler ve vaat edilen iadeyi almamalıdırlar. Öte yandan bir ETF, neredeyse hiç kredi riski taşımıyor. Ancak, bir ETF tutmakla yükümlü olan bir risk var. Başka bir deyişle, ETF'nin getirilerinin altta yatan endeksinden farklı olması ihtimali var.

Hanginiz sizin için en iyisi?

Artık ETN'ler ve ETF'ler arasındaki farkları daha iyi anladınız, hangisini seçmelisiniz? Bu, vergi matrahınız ve yatırım süresi ufkunuz tarafından belirlenecek bir dereceye kadar.

ETN'in en büyük yararı, kazançın tamamının sermaye kazancı olarak değerlendirilmesine karşın, bu kazanç, güvenlik satılır ya da olgunlaşıncaya kadar ertelenir. Vergi bilincine sahip, uzun vadeli yatırımcılar tarafından hafifçe alınmamaları gereken şey budur. Her vadeli işlem sözleşmesi bir başka ETF ile işlerken, bir ETF ile sermaye kazançları ve kayıpları oluşur.

Bottom Line

ETN'ler ve ETF'ler arasındaki en büyük fark, kredi riski ile vergi muamelesi arasındaki farktır.

Aktif yönetimin faydası tartışılabilir olmakla birlikte, 1970'lerin başında deregülasyonun sürdüğü bu yana, finansal mühendisliğin finansal piyasalarda getirdiği değerle hiçbir tartışmaya rastlanmamıştır. Finansal mühendislik, piyasalarımızı daha sıvı ve daha verimli hale getirdi. ETN'nin yaratılması, yatırımcıların öğrenmesi ve portföylerine eklemeyi düşünmesi gereken bir gelişmedir.