Finans dünyasında, Getty Oil'in satın alınması kadar yüksek drama unsurlarına sahip olan birkaç bölüm var. Tarihteki en büyük devralımdı ve Amerikan finansçı T. Boone Pickens, ve Ivan Boesky ve Martin Siegel gibi büyük oyuncuları içeriyordu. Bu oyuncular 80'li yıllarda içeriden öğrenenler ticaretine tanınmış bir isim kazandılar.

Ölüm ve Opera Amerikalı sanayici ve Getty Oil kurucusu J. Paul Getty 1976'da öldüğünde şirket finansal karışıklığa maruz kaldı. Getty Oil aileye aitti, ancak Getty ailesi üyeleri beraber çalıştığında sık sık aralarında savaşıyorlardı. Getty Oil yönetim kurulunun yardımıyla, J. Paul Getty'nin en küçük oğlu Gordon Getty, ortak bir yönetici olarak seçildi.

Gordon Getty ideal bir seçim gibi görünüyordu, çünkü şirkette kişisel bir paya sahip olsa da, Getty Oil'in operasyonlarında olduğundan çok daha fazla beste ve opera ile ilgileniyordu. 1982'de birlikte çalışanın eşi C. Lansing Hayes'in ölümüyle birlikte her şey değişti. Bir anda Getty, Getty Oil'in% 40'ını kontrol etti ve geleceği ile çok ilgilendi. (Güven bir emlak planının çapasıdır, ancak terminoloji kafa karıştırıcı olabilir.) The Perfect Trust 'ı okuyun.

T. Boone Pickens ile Görüşme Getty, kontrol etmek istiyor Getty Oil, ama gerçek günlük işlemleri yapmak istemedi. Bu, kurulun en büyük soruna bir çözüm bulmak için yardım etmeye karar vermesiyle belirginleşti: Getty Oil'in hisseleri darmadağın oldu. Şirketin pazardaki değeri 100 dolar civarındaydı, ancak şirket hisse senetlerini 50 $ seviyesinde tutmak için uğraşıyordu. Yönetim kuruluna danışmadan Getty, Getty Oil'in hisse fiyatlarını yeniden canlandırmak için Wall Street profesyonelleriyle konuşmak için kendini aldı. Aldığı profesyoneller, kurumsal raider T. Boone Pickens dahil, satın alınan leasing uzmanları ve devralma sanatçılarıydı.

Pickens Getty'ye, Getty Oil'in Wall Street'i süpüren kurumsal yeniden yapılanma için olgunlaştığını söyledi. Pickens, Getty'nin finansal yeniden mühendislik yoluyla yönetimin sahipliğini üstlenmesini istedi, böylece yöneticiler düşünürken sahipler gibi davrandı. Gordon Getty bu tavsiyeyi son derece düşündü ve Pickens ile Getty'nin yönetim kurulu başkanı Sidney Peterson arasındaki bir toplantı kurdu. (Neden tüm bu sıkıntıya gidiyorsun? 'da Bulunun Şirketler Niçin Hisse Senedi Fiyatlariyle ilgileniyor .

Peterson, Getty'nin tanınmış bir raider ile hassas şirket bilgilerini paylaştığından ve Pickens'in Pickens'in şirket için istenmeyen teklifler vermeyeceğini belirten bir anlaşma imzalamasını istemesinden şaşkına döndü. (Kurumların, Kurumsal Devralma Savunması: Bir Hissedarın Bakış Açısı 'da istenmeyen kazanımlardan kendilerini korumak için kullandıkları stratejileri öğrenin.)

Peterson toplantıdan ayrılıp, Getty'nin şirketin kontrolünü elinden almaya çalıştığına ikna etti. Gordon Getty, hisse geri alımını öneren başka bir devralma uzmanı Bass Brothers ile görüştüğü zaman bu fikri ilerletti. Şirketin sırlarını Wall Street'teki herkese sızdıran Getty'yi durdurmak için, yönetim kurulu yatırım bankası Goldman Sachs'un Getty Oil ile ilgili değerli bir inceleme yapmasını kabul etti. Aynı zamanda Peterson, Getty'nin holdinglerini seyreltmenin veya kendisini kontrol altına alacak bir başka ortak emanetçinin kurulması için bir yol aramaya başladı.

Innovation Sanctum daki Savaş Temmuz 1983'te Goldman Sachs, Getty Oil'in Yılda 500 milyon dolarlık hisse senedi geri alım planı. Makale üzerinde makul bir sonuç vardı, ama gerçekte panoyu ve Getty'yi birbirlerine karşı döndürdü. Bir geri satın alma, şirketin% 40'ını% 50'nin üzerindeki kontrol ilgi alanına getirerek Getty'nin kontrolünü sağlayacaktı. Artık yönetim kurulu, Gordon Getty'yi zayıf bir hisse senedi fiyatından çok daha fazla korkuyordu. Toplantıda, Getty yönetim kuruluna asıl meydan okumak için ünlü bir hat attı: "Gerçekten istediğim, değeri optimize etmek için en uygun yolun bulunması." Rahatsız bir sessizlikten sonra bir yönetim kurulu üyesi "Gordon, az önce söylediğini biliyor olabilirsin, ancak o odada hiç kimse yok" dedi. Hareket yenildi ve yönetim kurulu ve Getty, şirketteki en çirkin kavgalar arasında başladı tarih. Getty, tarafında Getty Müzesi tarafından kontrol edilen stokların% 12'sini elde etmeyi başarırsa tahtayı devirebileceğini biliyordu. Müze başkanı Harold Williams ile görüştü. Williams, Getty'nin bir güç oyunu yapmaya çalıştığı ve raider savunmasında uzmanlaşmış bir kurumsal avukat tuttuğu konusunda endişeliydi.

Williams'ın korkularına göre, Getty bir vaftiz babası teklifiyle toplantıya geldi. Getty'nin, güvenin ve müzenin tüm Getty yönetimlerini kaldırdığını ve yerini aldığını söyleyen hazırlanmış bir kağıt vardı; Gordon Getty tarafından yeni yönetmenler atanacaktı. Buna karşılık, Getty müzenin hisselerini çok hoş bir fiyata satın alacaktı. Williams'ın avukatı, böyle bir anlaşma imzalanırsa, yıllarca hissedar kararı beklediği için Williams çekimser.

Kısa süre sonra, Getty kurulu, Getty'nin hepsini boşaltma girişiminden öğrendi ve devralma savunmalarına yardımcı olması için bir takım uzman tuttu. (Tanrıhanelerden perplere, Wall Street'te sürünen "suç unsurlarını" öğrenin,

Kelepçeler ve Sigara Tabancaları: Wall Street'in Cezai Unsurları okuyun. Bir Siyah Şövalye ve Boesky girin > Yönetim kurulunun ekibine karşı koymak için Getty, Kidder ve Peabody'de Martin Siegel'e başvurdu. Üç parti - yönetim kurulu, müze ve Gordon Getty - hiçbirinin paylarını satamayacağını belirten bir yıllık durma anlaşması imzalamaya ikna edildi. Anlaşma onaylanınca yönetim kurulu, Getty'nin odadan çıkmasını bekledi ve ardından Gordon Getty'ye karşı dava açacak bir Getty aile üyesi bulduklarını açıkladı. Getty'nin 15 yaşındaki yeğeni Tara Gabriel Galaxy Gramophone Getty, amcasını yeni bir eş-mütevelli girmeye zorlamak için dava ediyor.Bu tür yanlış taktik, Williams'ı şirketi satmaya çalışan Getty ile yan yana ikna etti.

Hukuki savaş, Getty Oil'in devralım için olgunlaştığına dair açık bir sinyaldi. Pennzoil'in Hugh Liedtke, Getty'ye 100 dolarlık özel bir teklifte bulunarak kara şövalye oldu. Niyet, Liedtke'nin seçkin hisse senetlerinin% 20'sini satın alması, tahtada bir yer edinmesi, müze hisselerini satın alması ve Getty ile bir araya gelip Getty'ye şirketin kontrolünü eline geçirmesi idi. Williams, müze hisselerinin fiyatı 120 dolara çıkarsa prensip olarak anlaşmıştı. Liedtke, 27 Aralık 1983'teki teklifini zamanlamıştı - yarışmasının birçoğu tatil günlerinde gerçekleşecekti. Aynı zamanlarda, arbitraj menajeri Ivan Boesky, büyük miktarda Getty Oil hissesi satın aldı; daha sonra ona büyük bir servet getirdi. Çıktının Marty Siegel'den geldiği ortaya çıktı.

Double Cross

Yönetim kurulu, Getty ile Pennzoil'e karşı bir ittifak kurmak istiyor (burada, içeriden öğrenenlerin ticaretteki en çarpıcı olaylarına bakıyoruz. En Skandal İçerden Öğrenen Ticari Borçlar 'ı okuyun.)

Double Cross teklif verdi. Tasadıklarını biliyorlardı, bu yüzden hisseleri geri almak istediler ve daha sonra şirketi en yüksek teklif sahibine açık artırmak istediler. Tüm avukatların ve yatırım bankacılarının katıldığı bir yönetim kurulu toplantısında müze, yönetim kurulu anlaşmayı kabul etmedikçe Williams'a herkesi satmayı reddeden hakemlik yaptı.

Ödenmemiş hisse için Liedtke'nin teklifi 110 $ / hisse kadar artırıldı. Bu, yönetim kurulunu, cari fiyattan daha yüksek bir fiyat sunacak olan anlaşmayı reddetmenin, hissedar davaları anlamına geleceği eski güdüler koymasına karşın, Goldman Sachs'un değerlendiği payı başına 120 doların altında bir fiyat satması için dava açabileceği konusunda anlaştılar. şirket. Goldman Sachs temsilcisi Geoffrey Boisi, en azından kısmen, gri bir şövalyenin daha yüksek bir teklifle çıkıp firmaya devralım bankacılık ücretlerini getirmeyi umduğu için, 110 dolarlık makul bir teklif olduğunu söyleyen bir belge imzalamayı reddetti.

Yönetim kurulu, şirketin açık pazarda neyi bulabileceğini bulmak için 90 günlük istekle teklifi reddetti. Getty reddetti. Yönetim kurulu, Pennzoil ile yönetim kurulu tarafından bilinmeyen bir ikincil anlaşma yapıp edinmediğini sordu ve Getty, yanıtlamadan önce danışmanlarıyla konuşması gerektiğini söyledi. Soru, odadaki tüm avukatlar ile soruldu ve Getty ile Pennzoil anlaşma reddedildiğinde kurulu ateşlemeye karar verdikleri ortaya çıktı. Odadaki ruh hali hızla tükendi, ancak Wall Street'teki tüm kişiler iç anlaşmazlığa rağmen büyük bir uğraştırdı ve tüm oyuncular baskı hissetti. (CEO'lar, CFO'lar, cumhurbaşkanları ve başkan yardımcıları: Kurumsal Yapının Temelleri arasındaki farkı nasıl öğreneceğinizi öğrenin.)

Üçlü Çapraz Liedtke'ye anlaşmanın kapatılması için 120 $ ' ancak teklifi 112 dolara çıkardı. Birkaç yıl içinde 50 dolar ve ek 5 dolar. Anlaşma, prensipte yapılmış ve tüm taraflar, prensip olarak 'ı bu konuda bir açıklama yaparak kabul etmişlerdir.Bu arada, Boisi gri şövalyeğini Texaco Başkanı John K. McKinley'nin formunda buldu. Texaco yönetimi Boisi ile bir anlaşma olup olmadığını sordu ve Boisi ilke olarak yapıldığını ancak kesin olmadığını söyledi. Texaco ekibi daha sonra ne kadar teklif vermeleri gerektiğini sordu. Texaco, hisse başına 125 dolar teklif etti ve müze Gordon Getty gibi Texaco'ya satıldı. Texaco'nun şimdi kontrol hissesi vardı. Anlaşmanın yapıldığını ve kutladığını düşünen Liedtke öfkelendi. The Bottom Line

Getty Oil - Texaco anlaşması, Wall Streets tarihinin en çirkin devir savaşlarından biri olarak duruyor. Buna rağmen, sonuç Getty Oil'in hissedarlarının tamamına fayda sağladı. Bununla birlikte, Pennzoil dava açtı ve sonunda ceza ve tazminat olarak 11 milyar dolar kazandı. Pennzoil ayrıca Texaco'yu iflas etmeye çalıştı ve yaklaşık 3 milyar dolarlık bir uzlaşmaya varılıncaya kadar mahkemelerde acı savaş patladı. Getty Oil destanı finansal yeniden yapılanmanın hem yardımcı olduğunu - Getty Oil'teki yatırımcıların, underperforming holdinglerinin% 50'nin üzerinde atladığını gördüğünü ve zarar gördüğünü gösteren bir örnek. Her zaman yönetim kaygısı ve yeniden yapılandırmaya ihtiyaç duyulacak, ancak belki de Getty Oil tipi olmayacaktır. Kurumsal İflasın Genel Görünümü ve Kurumsal Reddedilme 'dan Yararlanma.)