Savunma payı, belirsiz zamanlarda yatırım yapmak isteyen yatırımcılar ve zor zamanlarda sahip olmak istedikleri bir savunma hisse senedidir. Bunlar aynı zamanda çevrim dışı stoklar olarak kabul edilir, bu nedenle belirli teknoloji stokları ve tüketici ihtiyari veya dayanıklı iyi imalatçılar gibi genel ekonomik döngüye bağımlı değildirler.

Öğretici: Ekonomik Göstergeler Bilmek İçin

Döngüsel hisse senetlerini zor zamanlarda daha iyi performans gösterme eğilimi gösterirler, ancak genellikle iş döngüsündeki yükseliş sırasında tercih edilen hisse senetleri değildir. Yaşamın üç temel gereksiniminin belirli yönlerini (yiyecek, giyecek ve sığınma evleri) düşündüğünüzde, üçünün savunma amaçlı bir stok oluşturan yönleri vardır. Bu yazıda, savunma amaçlı stoklara genel bir bakış sunacağız ve bunları portföyünüzde nasıl kullanabileceğinizi göstereceğiz.

Neden Savunma Hakları?
Bazıları, "Zamanlar zorsa ya da işler titrekliyse, niçin bir hisse senedi sahibi olmak istersiniz? Neden esasen risksiz bir orana sahip olan bir Hazine tasarıının güvenliğine geçmeyelim?" Diye sorabilir. dönüş?" Cevap, korku ve açgözlülüklerin pazarları sıklıkla yöneteceği oldukça basittir. (Bu konuyla ilgili okumaya devam etmek için, Korku ve Açgözlülük Düştüğünde ve Ticaretinizi Düşünmeyin .)

Savunma hisse senetleri, düşük faizli ortamlarda yapılabileceklerden daha yüksek bir temettü getirisi sunarak açgözlülüğe uyar. Ayrıca korkuyu hafifletirler, çünkü normal hisse senetleri kadar riskli olmazlar ve genellikle iş modellerini raydan çıkarmak için büyük bir felaket gerekir. Çoğu yatırım yöneticisinin hisse senetlerini seçmekten başka seçeneği olmadığı da bilinmelidir ve zamanların normalden daha zor olacağı düşünülürse, savunmacı hisse senetlerine doğru göç edeceklerdir.

Peki savunmaya uygun görülen bazı sektörler nelerdir? Yeni başlayanlar için yiyebilir, içebilir veya sigara içerseniz savunma kuralını kullanabilirsiniz. Sektör Rotasyonu: Esaslar , Alttan Aşağıya ve Endüstri El Kitabı 'ya bakın.)

Gıdalar, İçecekler ve Tütün Ürünleri Bu yeme, içki veya duman algılamasına rağmen ve günümüzdeki gelişmelere rağmen tütün payı mucizevi bir şekilde kaybolmadı veya silindi. Tüm gıda şirketleri aslında savunma amaçlı stoklar değildir, ancak iyi bir kural, satışların büyük kısmı bakkallardan geliyorsa, stok muhtemelen savunmacı bir stoktur.

Orta ve üst orta gelir seviyelerine hitap eden restoran zincirleri, savunmacı oyun değildir; çünkü bir aile, dışarı çıkmak yerine haftada iki gece akşam yemeği için evde oldukça rahat kalabilir. Alt kat restoranlar veya fast food zincirleri biraz savunmacıdır çünkü insanlar hala yemek zorunda kalırlar ve genellikle bir aileyi evde olduğundan daha düşük maliyetle besleyebilirler.İşin "büst" bölümlerinin çoğunda "patlama ve çöküş döngüsü" ne sıklıkla rastlanır ki tüketiciler, ne olursa olsun, dışarı çıkmak için harcayacakları ve evde yemek yemeye çalışacakları anlamına gelir.

Dolayısıyla, gıda üreticileri gerçek savunma oyuncusu. Alkollü içecek şirketleri, şişelenmiş içecek şirketleri ve su şirketleri, savunma amaçlı olarak değerlendirilmektedir. İnsanlar hâlâ su içmek zorunda kalıyor, çocuklar ve yetişkinler hala gazlı içecekleri harcıyor olacak ve zor zamanlarda insanlar daha fazla alkol içeceğini savunabilirler. (Piyasaların döngüsel niteliği hakkında daha fazla bilgi için Anlayış Döngüleri - Piyasaya Süreli Zamanlamanın Anahtarı ve Döngüsel Menkul Kıymetler Yatırımının İyileştirilmesi bölümüne bakın.)

Kamu hizmetleri ve Evler Servisi Su, gaz ve elektrik hizmetleri de savunma amaçlıdır. Nüfusun içinde kaç kişi elektrik, gaz ve su olmadan evlerinde yaşayacak? Belki de bazıları, ancak çok azı. Hizmet şirketleri, faiz oranlarının daha düşük olma eğilimi gösterdiği ve fonlarını borçlanma rekabetinin çok daha az olması nedeniyle, yavaş ekonomik çevrelerden de yararlanıldığı düşünülmektedir.

Geçmişte, telefonunuzun "yardımcı programı" savunma amaçlı bir hisse senediydi, ancak şu anda bu argümanla ilgili sorun, telekom rekabetinin artık bir yardımcı olmadığı yönünde. Pek çok piyasa, güç ve gaz için bir seçenek arzetme eğilimindeydi, ancak şimdi rekabetçi yerel döviz kuru taşıyıcıları (CLEC), kablo şirketleri, kablosuz ve bakır hat telefon şirketleri ile olan rekabet, bu damgayı değiştirdi.

Daire emlak yatırım ortaklıkları (GYO) da savunmaya elverişlidir. Konut stokları savunmacı değildir çünkü ekonominin zayıf olduğu ve çok az bina yaşandığı zamanlar vardır. Ofis binası GYO'lar veya endüstri parkı GYO'ları savunmacı değildir, çünkü işletmeler yavaşlarlarsa kira ödemelerinin artma oranı yükselir.

Bir apartman dairesi GYO'nun savunmacı olmasının nedeni barınak ihtiyacından kaynaklanmaktadır ve bu son derece lüks apartmanlar olmadığı sürece, insanlar evsiz bir sığınma evi dışında herhangi bir yerde yaşamak zorunda kalırsa, bir dairede yaşamak Bunlar, iş çevriminin hemen her noktasında hazine oranlarından daha yüksek temettü geliri sunar. GYO'lar artık 20-30 yıl önce olduğundan daha yaygın, ancak modern dünyada ve yakın gelecekte bunlar hala var olacak. (Yardımcı hizmetler ve konut piyasası hakkında daha fazla bilgi için bkz. Emtia Fiyatları ve Para Birimi Hareketleri , Enerji Piyasasında Gelecek Vadeli Satışlar ve Gayrimenkul Yatırımlarını Keşfetme .)

İlaç ve Tıbbi Stoklar İlaç stokları da tarihi bir savunma sanayiinin bir parçasıdır. İlaç şirketleri, yolda keşfedilen sıklıkla sorun yaşayan ya da 1990'ların başında ve öncesinde bulunmayan yeni markalı ve jenerik rekabete dayanan büyük ilaçlara dayandığı için bu durum zamanla büyük ölçüde değişti. (Daha fazla bilgi için, bkz. The Medicine Makers Ölçüm.

) Jenerik ilaç üreticileri, modern zamanlarda "yeni savunmacı" oyunlar olabilir, ancak jenerik ilaç firmalarına ya da "büyük ilaç" ilaç şirketleri son 10-12 yılda bu savunma stok stigmasının, klasik iş modellerini göstermek için kullanılan kadar doğru olmadığını teyit edebilir.

Belki de toplum "tıbbi iyileştirmeler" arayacağından, "diğer tıbbi" şirketleri bu sıkıntıya götürebilir, ancak kendi paralarını harcamak zorunda kalırsanız, bu doğru olmayabilir ve cihaz üreticilerinin birçoğu Bu klasik modellerin yıllar ve yüzyıllar doğru kalması.

Savunma Sermayelerinin Boyutlandırılması Savunma stoklarını tanımlamak için kullanabileceğiniz anahtar özellikler genellikle düşük fiyat-kazanç oranları (P / E) ve düşük beta değerleri. ( Beta: ve Beta: Fiyat Dalgalanmalarını Anlamak 'ı bilmek.)

P / E, çevrimsel hisse senetlerine kıyasla daha düşük olma eğilimi gösterir, Bir iş döngüsünün dönüşleri boyunca. Düşük beta, ya da pazara göreceli risk ve performans, bu hisse senetlerinin kötü zamanlarda döngüsel hisse senetleri gibi daha iyi ya da en azından zayıf bir şekilde performans gösterdiği eğilimi gösterecek ve patlama sırasında çoğu yatırımcının odak noktası olmayacaktır. yatırımcıların teknoloji stokları ve yüksek büyüme oranındaki şirketleri kovalamakla meşgul olduğu iş çevrelerinin bir parçası. Aslında, savunma amaçlı stoklar nadiren yüksek oranlarda organik büyüme eğilimi gösterirler.

Savunma stoklarını çevreleyen bazı damgalanma son 10-20 yıl arasında değişti ve savunma olarak kabul edilen nispeten yeni girenler var. Dedi ki, eski stigmaların hangisinin doğru ve yanlış olduğunu kanıtlamak için zaman gerekecek.