Portföyler kurmanın ve yönetmenin birçok yolu var ancak yüksek finans dünyasında bir aktif yönetim stratejisi birçok üst düzey oyuncunun dikkatini çekti ve iyi bir sebep. Bu özel strateji "gelişmiş aktif eşitlik" olarak adlandırılır, ancak çoğu insanın 130/30 (veya bazen 120/20) çağırdığını göreceksiniz. Gelişmiş aktif öz sermayenin portföyünüzü nasıl daha verimli ve karlı hale getirebileceğini öğrenmek için okumaya devam edin.

Geliştirilmiş Etkin Eşitlik Arka Planı

Gelişmiş aktif özdeşlik, gelişmiş dizin oluşturma denilen daha önce aşina olduğunuz bir kavrama benzer. Geliştirilmiş endeksleme iki hedefe sahiptir. Birincisi, piyasa getirilerini gerçekleştirmek için portföyünüzü bir endekse (veya başka belirli bir kritere) maruz bırakmaktır. İkinci hedef, aktif yönetimden elde edilen getirilere maruz kalma sağlamaktır. Bu hedef kombinasyonu, portföyün bir özkaynak ve türev menkul kıymet kombinasyonu kullanılarak bir endekse maruz bırakılmasıyla başarılabilir. Bu, yöneticilerin uzun vadeli (başka bir deyişle satın alınması ve tutulması) etkin getiriler üretmek için kullanabilecekleri orijinal sermayenin bir bölümünü elinde bırakır.

Sermaye ve türev ürünlerin kombinasyonu, piyasa getirilerine tam olarak açıklık getirirken, yöneticiler aktif sermayeyi aktif yönetilen getiriler oluşturmak için kullanabilirler.

Örneğin, bir yatırımcı 1.000 $ 'lık bir portföyüne sahipse ve bunu gelişmiş bir endeks fonu gibi yapmak istiyorsa süreç şöyle olabilir: Yatırımcı 1.000 $' ın piyasa getirilerine maruz kalmasını sağlamalıdır. Bunu yapmak için, belirli bir indeksin oluşturduğu öz sermayenin bir kombinasyonunu ve bu endeksin temsil ettiği türevleri satın almalıdır. Bunu yapmak için kullanılan sermaye, türevlerin sağladığı kaldıraç nedeniyle özgün sermayenin% 100'üne eşit olmamalıdır. Pozisyonun, yatırımcıyı, orijinal sermayenin% 100'üne eşit oranda geri dönüşlere maruz bıraktığını belirtmek önemlidir. Bu örnek için, yatırımcının 800 doları kullandığını varsayalım. Ardından kalan 200 $, yatırımcının endekste daha iyi hissedeceği menkul kıymetlere yatırım yapacaktı.

Ancak, yalnızca uzun süreli kısıtlama (yatırımcıları uzun pozisyonlara sınırlayan) ve genel portföyün kısıtlı bir kalıntı riski gibi gelişmiş endeksleme hala birkaç kısıtlamaya tabidir maruz. Artık riske maruz kalan sermaye miktarı, endeksi takip etmek için kullanılmayan sermaye miktarı ile sınırlandırılmıştır. Bu kısıtlamalar gelişmiş endekslemenin optimal olmayan bir yaklaşım olabileceğini düşündürmektedir.

Gelişmiş Aktif Eşitlik: Nasıl Çalışır

Uzun süren kısıtlamayı rahatlatmak ve kalıcı riske değişken maruz kalma izni vermek, gelişmiş aktif hisse portföyünün temelini oluşturur.
Bu yaklaşım bir dizinle başlar - tercihen yöneticilerin bir kıyaslama olarak ne kullandıklarını en çok benzeyen dizin.Buradan sırasıyla, yöneticinin tercih ettiği veya hoşlanmadığı menkul kıymetlerdeki hem uzun hem de kısa pozisyonlar alarak artık risk elde edilir. Bu pozisyonların, portföy ağırlığı bakımından tarafsız olduğunu unutmamak önemlidir; bizi, endeksimize eşit bir beta değeri olan bir portföy değil, orijinal endeks ağırlıklarımızı bırakarak bize bırakın.

Bununla birlikte, burada önemli olan, uzun ve kısa pozisyonların dengelenmesidir. Bazı aracılar, kısa satılık bir hisse senedi ödünç alırken nakit teminat talep etmez, bunun yerine müşterinin uzun vadeli hisse senedi pozisyonunu teminat olarak kullanmasına izin verir. Bu, müşterinin kısa satıştan elde ettiği gelirleri uzun pozisyonlara yatırması için izin verir. MüĢterinin hisse senedini ödünç vermesine izin vermesi karşılığında, komisyoncu yıl boyunca ödünç hisse senetlerinin toplam sermayesinin küçük bir yüzdesini (% 0,5 gibi) talep edebilir. Bu, kısa bir satış döneminde oluşabilecek temettülerin yanı sıra, geleneksel bir broker gibi olacaktır.

Başka bir örneğe göz atalım. Başlangıç ​​sermayesinin 1 $ 'lık, 000 $' lık bir portföyünüz olduğunu varsayalım. Buradan, geliştirilmiş ana broker, kısa bir satış için 300 $ değerinde stok verir. Beğendiğiniz bir hisse senedine yatırım yapmak için kısa satıştan elde edilen 300 dolarlık geliri kullanın. Net maruziyetiniz şimdi% 130,% 30 kısa. Tüm pozisyonlara toplam net maruz kalma oranı% 160 (% 100 endeksli,% 30 uzun ve% 30 kısa). Aynı örnek,% 20 ile 120 / 20'ler yapmak için,% 40'ı 140 / 40'larda yapmak için kullanılabilir. Bu özel örnekte, 130 / 30'lukları inşa ettiniz.

Uzun ve kısa faal pozisyonların başlangıçta değer ve portföy ağırlığında eşit olması nedeniyle, portföyün istenilen yapının korunması için ayarlanması, kısa paraları kısmen veya tamamen kapatabilmek için kısmen bölünerek kolaylaşır. Portföyün istenen yapıya geri döndürülmesi için doğru bir oran oranı karşı pozisyona aktarılabilir.

Geliştirilmiş Aktif Eşitlilik Benzer Stratejilerle Karşılaştırıldığında

Akut okuyucu, bu yönetim tekniğinin, yatırımcıların diğer stratejilerin bir kombinasyonu ile ilişkili olarak ne yapmasına izin verdiklerini zaten biliyor olabilir. Benzer bir stratejiye hisse senedi piyasası tarafsız denilir. Temel olarak birbirlerini dengeleyen uzun ve kısa pozisyonlar alarak çalışır, böylece portföyün net piyasa etkisine maruz kalmaz. Bu, kalıntı riski tamamen türetilen geri dönüşlerle sonuçlanır. Diğer portföy stratejisi sadece düz indeksleme. Bu, tamamen piyasa getirilerinden (geri kalan riskten yoksun) gelen getirilere neden olur.
Geliştirilmiş etkin ortaklık, gelişmiş bir ana broker sayesinde, bir yöneticinin hem saf piyasa getirilerine hem de etkin olmayan getirilere maruz kalmasını sağlar. Bir zamanlar ek sermayeye ihtiyaç duyacak olanların artık bir portföy vasıtasıyla elde edilebilmesi, böylece getirilerin artmasına yol açabilir. Bu gelişmiş getiriler, emeklilik fonu yöneticileri gibi büyük portföylerin bölümlerini tahsis etmekle yükümlü yöneticilere en faydalı olacak.

Alt satır

Kısacası, gelişmiş aktif öz sermayenin kullanılması, herhangi bir yatırımcı için daha az sermaye ile daha büyük getiri potansiyeli kazanmak için büyük değer taşıyabilir.Gelişmiş ana aracılık yapısının geliştirilmesi, uzun stok pozisyonlarının kısa vadeli hisse senedi pozisyonları için teminat olarak kullanılmasına olanak tanır. Bu aslında portföy yönetim kurallarını değiştirir. Uzun süren kısıtlamayı rahatlatmak ve artık risk konusunda bir sınırı kaldırmak, portföy yönetiminde daha uygun bir çözüm oluşturmamızı sağlar.