Yüksek getirili tahviller spekülatif, yüksek riskli bir güvenlik kategorisidir. Portföylerinin bir bölümünden gelir elde etmeyi isteyen, yüksek risk toleransı olan yatırımcılar için uygundur. Yüksek getirili tahviller tüm yatırımcılar için uygun değildir ve 2016'daki ekonomik koşullar, bu tahvillere yatırım yapmadan önce düşünülmesi gereken başka problemler yaratmıştır. Düşük emtia ve enerji fiyatları, temerrüt oranlarının yükselmesine ve iyileşme hızlarının düşmesine neden oldu. Ayrıca, emeklilik tasarruf sahipleri, yüksek getirili yatırımlar ile yatırım amaçlı menkul kıymetlere geri döneceğinden, planlanan faiz artırımı, önemsiz tahvil talebini de azaltabilir.

Yüksek ve Artan Varsayılan Oranlar

Tahvil riski ve getiri pozitif korelasyona sahiptir, çünkü yatırımcılar yüksek bir sermaye beklenti kaybını varsayarsak ek tazminat talep etmektedir. Yüksek getirili tahvillerin, yatırım amaçlı menkul kıymetlerden daha düşük kredi derecelendirmeleri vardır ve bunlar, alacaklılara karşı finansal yükümlülüklerini yerine getirme ihtimali daha az olan şirketler veya hükümetler tarafından verilmektedir. Yüksek randımanlı tahvillerin, özellikle sermaye korunmasının gerekli olduğu düşük risk toleransı olan yatırımcılar için uygun olmadığı varsayılan varsayılan risk yeterlidir. Birçok emekli bu kategoriye girer.

Varsayılan faiz oranları, enerji ve emtia fiyatlarındaki düşüşün etkisiyle 2015 ve 2016 yılının başında yüksek faizli tahviller arasında yükseldi. Moody's, 2015 yılında aşırı kısa süreli emtialara veya enerji fiyatlarına büyük miktarda maruz kalmış, finansal riskleri yüksek olan şirketler için yatırım yapmıştı. O yıl, Moody's, metaller ve madencilik sektöründe% 6,5 varsayılan oran ve% 6,3'lük varsayılan 2015 yılında genel önemsiz tahvillerin temerrüde düşme oranını% 4'e çıkardı. Enerji yüksek verimli tahvil kategorisi, 2016 yılının ikinci çeyreğinde% 13'lük temerrüt oranına sahip ve 1999 yılında belirlenen önceki yüksek seviyeyi geçti. Fitch'in enerji sektörü tahmini tahmini 2016 yılının tamamında% 20'dir. Consensus tahminleri, 2016 ve 2017 yıllarında enerji fiyatlarında istikrarlı ve mütevazi bir iyileşme çağrısı yapmaktadır. Bu, sektörde bir miktar rahatlama sağlamalıdır, ancak bu beklentilerin büyük kısmını değiştirme ihtimali düşüktür. Bu şirketler en fazla temerrüt riski altında.

Düşük Kurtarma Oranları

Yüksek getirili tahvil yatırımcıları daha yüksek varsayılan riski kabul etmektedir, ancak sermaye kaybı genellikle tam değildir. Varsayılan ve iflas durumunda bile, alacaklılar genellikle yatırımlarının bir kısmını geri kazanabilir, yani varsayılan ikili sonuç anlamına gelmez. Bu nedenle, düşen kurtarma oranları, yüksek getirili tahvil sahipleri için ek bir risk oluşturmaktadır ve 2016'da sıkıntı yaşanan sabit getirili menkul kıymetler için fiyatlandırma, ortalamanın altındaki iyileşme beklentilerini göstermektedir. Bono sahiplerinin normalden daha fazla yüz değerlerini kaybetmesi bekleniyor.

2016 yılının ilk çeyreğinde yüksek getirili varsayılan kurtarma oranları% 10,3, bu da 25 yıllık ortalama% 41,4 oranının oldukça altındadır. Bu oran 2015'te% 25.2 iken önceki beş yıllık dönemde% 41'in altına düşmedi. Bu düşük oranlar, yüksek getirili tahvil piyasasındaki karışıklığın ciddiyetini göstermektedir ve yatırımcıların, bu menkul kıymetlerin geçerliliğini değerlendirirken derin kayıp potansiyelini değerlendirmeleri gerekmektedir.

Artan Faiz Oranları

Para politikası, 2008 mali krizinden sonra birkaç yıl boyunca faiz oranlarını tarihsel olarak düşük seviyelerde tuttu. Genişletilmiş politika, iş yatırımını ve tüketici harcamalarını teşvik etmek için kurulmuştur. Bankaların sunduğu düşük faiz oranları, firmaların düşük oranlarda tahvil sunmalarına da izin vererek geleneksel bireysel finansal planlama esasları için sorun yarattı. Emeklilik yaşlarına yaklaşan ya da zaten emeklilik yıllarına yaklaşan kişiler genellikle sermaye değer kazanmak yerine gelir kazanımı üzerine odaklanır ve mali hedeflerini gerçekleştirmek için nispeten düşük riskli bir strateji izlerler. Tarihsel olarak, yüksek kaliteli kurumsal tahviller bu ihtiyaçları karşılamak için ideal menkul kıymetlerdi, ancak düşük faiz oranları yatırım amaçlı tahvillerin gelir potansiyelini ciddi ölçüde azalttı. Bu durum emeklilik yaşındaki birçok yatırımcıyı yüksek getirili tahvillere doğru yöneltti ve bu daha riskli.

Federal Reserve'nin faiz oranlarını yükseltme niyetinin mevcut tahvil fiyatlarının düşmesine ve yeni konularda kupon fiyatlarının yükselmesine neden olması bekleniyor. ABD ekonomisi üzerindeki uluslararası baskılar ve kaygılar, Fed'in 2016 yılı başında önerilen zam oranı programını ertelemesine neden oldu, ancak ekonomi düzelince normalleşme kaçınılmaz olarak değerlendirildi. Yatırım ağırlıklı getiriler tarihsel olarak normal seviyelere yaklaştığından, emekliler hedeflerine ulaşmak için yüksek getirili bono riskini üstlenmeleri gerekmeyebilir.