a:

Bağımsızlık katsayısı, hisse senedi piyasasında bireysel hisse senetleri için getirilerin tahmininde sınırlı bir kabiliyete sahiptir, ancak iki hisse senedinin birbirine göre ne ölçüde hareket ettiğini tahmin etmede bir değeri olabilir. Korelasyon katsayısı, iki hisse senedinin birbiri ile nasıl hareket ettiğinin yanı sıra ilişkinin gücü arasındaki ilişkinin istatistiksel bir ölçümüdür. Yatırımcılar genellikle portföy yapımında varlık çeşitlendirmek için korelasyon katsayısını kullanırlar.

Korelasyon katsayısı gelecekteki hisse senedi getirilerini öngöremezse de, riskin hafifletilmesi için bir araç olarak faydalıdır. Etkili bir sınır belirlemek isteyen modern portföy teorisinin (MPT) ana bileşenidir. Etkin sınır, portföydeki varlıkların karışımı ile varlıkların bu karışımı için belirli bir risk miktarı arasında muhtemel bir dönüş arasında eğri bir ilişki sağlar. MPT'de, bir portföyün genel riskini azaltmaya yardımcı olabilecek çeşitlendirilmiş varlıkları dahil etmek için Korelasyon kullanılır. MPT'nin ana eleştirilerinden biri, varlıkların arasındaki korelasyonun zaman içinde sabit olduğunu varsayıyor olması; Gerçekte, korelasyonlar sıklıkla, daha yüksek oynaklık dönemlerinde kaymaktadır. Korelasyonun bazı tahmini değerleri olsa da, kullanımında sınırlamalar vardır.

Korelasyon katsayısı, -1 ile 1 arasındaki bir ölçekte ölçülür. Bir korelasyon katsayısı 1, iki hisse senedi arasındaki mükemmel pozitif korelasyona işaret eder; bu, stokların daima aynı miktarda aynı yönde hareket ettikleri anlamına gelir. -1 katsayısı mükemmel bir negatif korelasyon gösterir, yani hisse senetleri tarihsel olarak daima ters yönde hareket etmiştir. İki hisse senedinin korelasyon katsayısı 0 ise, hiçbir korelasyon olmadığı ve dolayısıyla hisse senetleri arasında bir ilişki olmadığı anlamına gelir. Ya mükemmel bir pozitif ya da negatif korelasyona sahip olmak olağan değildir. Yatırımcılar, portföylerine eklenmek üzere negatif korelasyonlu varlıkları seçmek için korelasyon katsayısını kullanabilirler. Korelasyon katsayısının hesaplanması, hisse senetlerinin kovaryansını, her hisse senedinin getirilerinin standart sapmasının çarpımına bölünen her hisse senedi için ortalama getirilere karşı alır.

Korelasyon katsayısı temel olarak her bir hisse senedinin diğerlerine karşı getirdiği doğrusal regresyondur. Grafikler eşliğinde eşleştirilirse, pozitif bir korelasyon yukarı doğru eğimli bir çizgi gösterir. Olumsuz bir korelasyon aşağıya doğru eğimli bir çizgi gösterir. Korelasyon katsayısı, iki hisse senedi arasındaki tarihsel ilişkinin bir ölçüsü olmakla birlikte, varlıklar arasındaki gelecekteki ilişkiye rehberlik edebilir.Bununla birlikte, iki hisse senedi arasındaki korelasyon değişebilir. Korelasyon, özellikle yüksek oynaklık zamanlarında kayabilir. Portföyler için risk arttıkça yüksek oynaklık dönemleri oluşur. Dolayısıyla, MPT, yüksek oynaklık dönemlerinde, korelasyonların sabit kaldığı varsayımı nedeniyle riske karşı koruma kabiliyetinde kısıtlamalara sahip olabilir. Bu gerçek aynı zamanda korelasyon katsayısının tahmin gücü de sınırlar.