Şirketler ve düzenleyiciler, piyasaların bütünlüğünü sağlamak ve itibarını korumak için içeriden öğrenenlerin ticaretine engel olmaya çalışmaktadırlar. Bununla birlikte, tüm içeriden öğrenenlerin ticareti yasadışı değildir. Bir şirketin yöneticileri, çalışanları ve yönetimi, Menkul Kıymetler ve Değişim Komisyonu'na (SEC) bu işlemleri ifşa ettikleri sürece şirketin hisse senetlerini özel bilgi ile satın alabilir veya satabilir; o esnaf kamuya açıklanır.

Örneğin, bir şirketin çalışanları veya temsilcileri, arkadaşlarına, ailelerine veya fon yöneticilerine önemli kamuya açık olmayan bilgi verdiklerinde, içeriden öğrenenlerin ticareti yasadışı olur. İçeriden öğrenenlerin ticaret yapmasının bir diğer yolu da, devlet düzenleyicilerinden veya muhasebe firmalarından, şirketlerden veya hukuk müşavirlerinden olmayan şirketler dışındaki çalışanlar müşterilerinin önemli kamuya açık olmayan bilgileri edinip kazanmak için bu bilgileri kullanmalarıdır.

Düzenleyiciler İçerden Öğrenen Ticareti Nasıl Engelliyor

Hükümet, piyasadaki ticaret faaliyetlerini izleyerek içeriden öğrenenlerin ticaretini önlemeye çalışıyor. SEC, ticaret faaliyetlerini, özellikle de kazanç duyuruları, satın almalar ve diğer olaylar gibi önemli olayların etrafında, hisse senedi fiyatlarını önemli ölçüde değiştirebilecek bir şirket değerinde izler. Bu gözetim, bu önemli olayların etrafındaki büyük, düzensiz ticareti keşfedebilir ve esnafın meşru olup olmadığı veya esnafı kuran kişilere içsel bilgilerin sağlanması sonucu soruşturulabilir.

Büyük ticarette önemli miktarda para kaybeden tüccarlardan gelen şikayetler, düzenleyicilerin içeriden öğrenenlerin ticaretini soruşturmayı önlemesinin ve başlamalarının bir başka yoludur. İç tüccarlar iç bilgilerini olabildiğince açık alanlardan istifade etmeye çalıştıklarından, çoğu kez işlem piyasasından etkin biçimde yararlanabilecekleri ve getirilerini artıracakları seçenek pazarlarına yönelirler. Bir tüccar, bir şirketin edinildiği konusunda özel bilgiye sahipse, bu tüccar hisse senedi üzerinde çok sayıda arama seçeneği satın alabilir; Benzer şekilde, bir tüccar herhangi bir duyurudan önce bir şirketin Wall Street tahminlerinin çok altında kazanç bildirdiğini biliyorsa, o yatırımcı put opsiyonlarında büyük bir yer tutabilir. Büyük olaylar öncesi yapılan bu gibi işlemler, düzenleyici kişilere birinin iç bilgiyle uğraştığına işaret edebilir; yatırımcıların, bu ticaretlerin diğer ucundaki önemli kamuya açık olmayan bilgiler olmadan aldıkları büyük kayıplar, bu tür yatırımcıların öne çıkanlara gelip rapor vermesine neden olur.

Düzenleyiciler ayrıca, içeriden öğrenenlere içsel olmayan bilgilerin ticaretiyle ilgili bilgi sahibi olan taraflar aracılığıyla içeriden öğrenenlerin ticaretini önler ve tespit eder. SEC, insanların bu tür bilgilerle uğraştığının farkına varan düdük çalanlardan ipucu alır.Düdük çalıcılar söz konusu şirketin çalışanları olabilir veya şirket tedarikçileri, müşterileri veya hizmet firmalarının çalışanları olabilirler. İhbarcıların, içeriden öğrenenlerin ticaretine ilişkin başarılı davalardan toplanan para cezalarının% 10 ila 30'unu alarak, kanunen öne çıkma konusunda teşvikleri vardır. Finansal Sektör Regülasyon Otoritesi (FINRA) gibi medya veya öz denetim kuruluşları, içeriden öğrenen bir ticaret soruşturması başlatıldığında SEC için ilk kaynaklar olabilir.

Şirketler, İçeriden Öğrenenlerin Ticaretini Nasıl Engelliyor

Hükümet düzeyine yükselmeden önce, şirketler, içeriden öğrenenlere menkul kıymetler ticaretini önlemek için birkaç önlem alırlar. Bazı şirketlerin yetkilileri, yöneticileri ve diğer atanmış kişilerin şirketin menkul kıymetlerini satın alması yasaklandığında, genellikle kazanç açıklamalarında olduğu gibi, karartma sürelerine sahiptir. Bir şirket, çıkar çatışmalarını veya menkul kıymet yasalarını ihlal etmekten kaçınmak için memurların, direktörlerin ve diğerlerinin şirketin menkul kıymet alımlarını veya satışlarını ana hakim yetkili (CLO) ile yapmalarını isteyebilir.

Bu önlemlere ek olarak şirketler genellikle içerdekilerin ticaretinde yer almayı veya maddi olmayan kamuya açık bilgilerin paylaşımını önlemeyi öğrenen bir eğitim programı uygulamaktadırlar. Örneğin, çalışanlar, kazançlar, devralmalar, güvenlik önerileri veya yabancılarla ilgili dava ile ilgili bilgileri ifşa etmemeyi öğrenmenin yanı sıra, neyin malzeme olarak kabul edildiğini ve neyin kamuya açıklanmadığını öğrenebilir.