Para politikasının gelir eşitsizliğini nasıl etkilediği tartışmalıdır. Tarihsel olarak, gelir eşitsizliği, para politikasını belirleyen Federal Rezerv için birincil bir endişe değil, bununla birlikte, yükselen eşitsizlik para politikasının teminat etkileri konusunda soru işaretleri yaratıyor. Sonuçta, Federal Rezerv'in gelir eşitsizliklerini belirleme rolüne daha fazla dikkat gösteriliyor.

Geçmiş Trendler

Federal Rezerv, 1914 yılında kuruldu. "Karşılaştırılan Merkez Bankacılık Sistemleri: Avrupa Merkez Bankası, Federal Rezerv Sistemi" , yazar Emmanuel Apel, Federal Reserve'nin birincil yetkisinin "finansal paniğin önüne geçmek için ticareti finanse etmek için kredi gereksiniminde rutin değişiklikler barındıracak rezervlerin sağlanması" olduğunu yazıyor. Büyük Depresyon ve İkinci Dünya Savaşı'ndan sonra Fed'in öncelikli odak noktası ekonomik istikrara doğru kaymıştır. Enflasyon, 1970'lere ve 1980'lerin başında artmaya devam ettikçe, politika yapıcılar fiyat istikrarına odaklanmaya başladılar. Enflasyon oranı, 1980'lerin ortaları ve 1990'lar boyunca nispeten istikrarlı kaldı. Fed, ekonomik büyümeyi ve fiyat istikrarını sürdürmeyi amaçlıyor. Kısacası, rolü finansal sistemin verimli çalışmasını sağlamaktır.

2007'den bu yana, Amerika'daki para politikası alışılagel- mili olmayan bir uygulamadır. Federal Reserve'in kapsamlı niceliksel kolaylaştırma programı, ekonomiyi canlandırmaya ve finansal sisteme likiditeyi artırmaya yardımcı olmak için inanılmaz bir sermaye akışı piyasalara girdi. Daha da keşfedeceğimiz bazı etkileri oldu. (Daha fazla bilgi için, bkz. Nicel Yumuşatma İşi )

Alışılmadık Para Politikası

2008'den beri, alışılmamış para politikaları, ekonomiyi güçlendirmeye ve işgücü piyasasını iyileştirmeye yönelik adımları attı. Temmuz ayındaki Kongre raporunda, Federal Rezerv Başkanı Janet Yellen, 2009'da işsizlik oranının% 10'dan% 5,3'e düştüğünü ve ekonominin yavaş ilerlediğini belirtti. Bu ilerlemeye rağmen, gelir eşitsizliği 2008'deki ekonomik çöküşten bu yana daha keskin düzeylerde artmaya devam etmiştir.

Ulusal Ekonomik Araştırmalar Bürosu (NBER) servet, gelir ve tüketim eşitsizliklerini etkileyen uyumlaştırıcı politikaların kanallarını listeler. Bu kanallar, genişletici para politikası kazançlarını kazancından daha yüksek bir seviyeye çıkarırsa, eşitsizliğe yol açabileceğini gösteren "gelir kompozisyon kanalı" nı içeriyor. Amerikalıların çoğunun gelirlerini kazançlardan ve ücretlerden kazanmasıyla, firmaların veya işletmelerin mülkiyet kârlarından elde edilen gelirdeki belirgin büyüme, bu boşluğu oransız bir şekilde artıracaktır. Ayrıca, firma sahipleri daha yüksek gelir grubuna girme eğilimindedir.İkinci kanal ise, 'finansal segmentasyon kanalı' olup, piyasalardan çok etkilenen kişilerin para arzından daha fazla etkileneceğini ve dolayısıyla bu işlemlerle daha fazla kazanç sağladığını göstermektedir. Bu da piyasalara daha çok bağımlı olanları tercih eden bir tüketim eşitsizliğine yol açıyor.

Bu neden önemlidir? Tüketici Finansları Anketi'ne göre, en zengin% 5 en zengin Amerikalı hisse senedi, tahvil, yatırım fonları ve bireysel emeklilik şirketlerinin üçte ikisine sahip. Üçte birlik% 45'lik en yüksek kazançlara ve Amerikan varlıklarının% 2'sine sahip olmakla yükümlüdür. Sermayenin pazara girmesi, tahvil gibi daha güvenli menkul kıymetler üzerindeki getirileri artırarak, riskli menkul kıymetlerin fiyatını önemli ölçüde yükseltti.

Federal Merkez Bankası'nın başkanı James Bullard, Merkez Bankası'nın niceliksel kolaylaştırma programının, hisse senetlerinin karlarını ve fiyatlarının artması yoluyla eşitsizlik farkını genişletmediğini iddia ediyor. Kriz öncesinde servet dağılımında çok az fark olduğunu iddia ediyor. Bunun "sadece kriz öncesi kadar iyi ya da kötü" olduğunu iddia ediyor. Eşit olmayan Kredi Federal Rezerv Başkanı Janet Yellen, gelir eşitsizliği konulu bir konuşmada, özel bir işletmenin mülkiyetinin dört temel bileşenden biri olduğunu belirtti (

Gelir Eşitsizliğini Anlama

). Ekonomik büyüme. London School of Economics'te yapılan araştırmalar, işletmelerin finansmana ve kredilere erişmesine yardımcı olan politikanın ekonomiye "olumlu bir büyüme çarpanı" olabileceğini gösteriyor. 2007 sonrası, küçük işletmeler için mevcut olan sermaye miktarı, ekonomiyi yeniden canlandıran temel bileşenler keskin bir şekilde azaltıldı. Bu devam ederse, iş ve stymie büyümesinde daha fazla gerginliğe neden olabilir. Tüketici Finansları Anketi, özel bir işletmeye sahip olmanın önemli bir ekonomik fırsat olduğunu gösteriyor. Ekonomik hareketlilik özel iş sahipliğine bağlıdır ve son 30 yılda iş yaratma oranı önemli ölçüde yavaşlamıştır. (Daha fazla bilgi için, bkz. Girişimcilerin Ekonomi İçin Neden Önemli Olduğu) Belki de durgunluğun başlamasını takip eden borç verme uygulamaları bu etkiyi artırmıştır. Harvard Business Review'da yayınlanan bir makalede, halkın görüşlerinin aksine, bankalar 2007'den bu yana büyük işletmeler kredilerini (1 milyonun üzerindeki kredileri)% 23 oranında artırdı. Küçük işletme kredileri (1 milyon doların altında) şu ana dek% 14 oranında küçüldü. o zaman. Küçük işletmeler için konularda gelişme olanağı sağlamak. Net iş yaratımının% 65'i küçük işletmelerde gerçekleşmiştir. Küçük işletmeler yeni işlerin üçte ikisini yaratıyor.

Para Politikası vs. Mali Politika

Mali politika büyümeyi sağlamak ve gelir eşitsizliğini azaltmak için kullanılabilir. İngiltere Merkez Bankası Başkanı Mark Carney ve Finansal İstikrar Kurulu Başkanı, "Nihai büyüme kaynakları hakkında konuşmak istersek sürdürülebilir maliye politikası şarttır.Sürdürülebilir büyüme, (Uluslararası Para Fonu), Kanada Bankası veya başka herhangi birinden değil, özel sektörden sağlanıyor "dedi. Düzenlemeyi savunan bir hükümet olarak, hükümetlerin mali krizlere nasıl tepki gösterdiğini gözden geçirmesi gerektiğini belirtti. siyasi politika kararında finansal sağlamlığı artırmak için düzenlemeler.

Bankalar büyümeye devam ederken küçük bankaların varlığı azalmakta ve yönetime daha fazla ihtiyaç duyulmaktadır. İşte bir gevşekliğin etkilerinden iki örnek: regülasyon: 1990'ların sonlarında Fed, bankaların Kredi Varsayılan Swaplarını (CDS) satın alarak sermayelerini azaltmalarına izin verdi ve bu da Fed tarafından denetlenmedi. İkincisi, reddedilemeyen kanıtlara rağmen, Fed mevcut doğal riski kabul etmedi. 2000'lerde finansal krizlere yol açan ipotek piyasalarında.

Dodd-Frank Yasası'nın yürürlüğe girmesiyle Federal Rezervler, bankalar için sermaye gereksinimlerini sıktı ve pazardaki daha riskli katılımcılara işaret ediyor. (Daha fazla bilgi için bkz.

Dodd-Frank'ın Sonuçları. ) Fed'in denetim rolü yeniden değerlendirildi ve şu anda bankaların ve endüstrinin düzenlenmesindeki herhangi bir denetimin önlenmesi için çalışıyor. Bottom Line

Federal Rezerv'in para politikasıyla işlettiği ince dengeler, tarih boyunca Amerikalılara genel olarak faydalı olmuştur. Yakın bir tarihte, Federal Rezerv, gelir eşitsizliği ve ekonomik türbülansı önlemek için reformlar yapma ile ilgili faktörleri ele almıştır. Hem parasal hem de maliye politikasında sürdürülebilir bir büyümeye ulaşmak için gelir eşitsizliğini uzun süre ele alacak daha fazla yer olabilir.