Yahoo Inc. (YHOO), satılık olduğu gerçeğinden herhangi bir sır değil. Son yapılan haberlere göre, fiyat isteyen fiyatı 10 milyar dolardır. Belli belirsiz olan onlar o numaraya nasıl geldiğidir. Matematik pek işe yaramaz.

Yahoo'nun Japonya'daki ve Alibaba'ya olan ilgisini ve Yahoo'nun sahip olabileceği diğer varlıkları hariç olmak üzere, Yahoo'nun temel işlemlerinden bahsettiğimizi varsayalım. Diğer bir deyişle, sadece Yahoo web sitesi ve ilgili tüm özellikleri. Bu durumda 10 milyar dolar kadar yüksek bir rakama ulaşmak zordur.

Yahoo değerini değerlendirmenin en güvenilir yolu iki önemli veri parçasına dayanmaktadır: işletme geliri ve bu sektördeki karşılaştırılabilir şirketler için katları.

Tahminler, 2017'de Yahoo'nun temel faaliyetlerinin bir işletme geliri, yani faiz, vergi, amortisman ve amortisman öncesi kazançların yaklaşık 1 milyar dolar olması gerektiği yönündedir. Bu sektördeki katlanmalar ve Yahoo'nun büyüklüğü şirketleri için diğer sektörlerde olduğu gibi, Yahoo'nun temel operasyonları geçmişte gösterdiği büyüme özelliklerine göre bu, altı ila sekiz arasında herhangi birinin çokluğunu gösteriyor.

Bu rakamlara dayanarak, Yahoo'nun temel işlemlerini yapabileceğiniz en yüksek değerleme 10 milyar dolar değil, 8 milyar dolar. 10 milyar doları bulan bir rakamın oynanacağı tek senaryo, büyüyen değilse de gelirleri korumanın yanı sıra işletmenin maliyetlerini düşürmek isteyen stratejik bir alıcıya bakıyor olmasıdır. Bu durumda, daha yüksek bir karlılık garanti edilebilir. Microsoft Corp.'un (MSFT) böyle bir satın alımın parçası olmasını isteyebileceğine dair işaretler var ve bu temel olarak Yahoo'nun talep ettiği fiyatı elde etmek için gerekli olacak.

Bir alıcı 10 milyar doların üzerinde çete yapmak istemesine rağmen, istikrar faktörünü ele almaz. Yahoo bir süre için tartışmalara konu olmuş ve sona ermiş gibi görünmüyor. Şirket, vekaleten yarışma tehditleri, yönetim kurulu temsilciliği arayan eylemci yatırımcılar tarafından sıkıntıya uğradı. Sağ ellerde, Yahoo şansları kesinlikle artırabilir.

Yazar hakkında: David Garrity, New York merkezli bir danışmanlık şirketi olan GVA Research'in asli yöneticisidir. Finansal hizmetler sektöründe 25 yıldan fazla deneyime sahiptir. Kamuya açık ve özel şirketler için CFO ve Yönetim Kurulu Başkanı da dahil olmak üzere çok sayıda kıdemli görevde bulunmuş ve danışmanlık, işletme ve araştırma da dahil olmak üzere çeşitli disiplinlerde geniş deneyim sahibidir. David, teknoloji sektöründeki gelişmelerin ve finansal sektörün genişlemesine uygulanmasının yanı sıra bankacılık ve finans, sermaye piyasaları ve teknoloji yeniliği alanlarında düşünce lideridir. Teknoloji şirketleri için araştırılmış bir danışmanlık ve Finansal Katma ve Mobil Teknolojiyle ilgili Dünya Bankası Grubu ve Güney Afrika'da sağlık girişimlerine yönelik teknoloji stratejisinin geliştirilmesi konularında danışmanlık yapmaktadır.Mobil para ve afet yardımı konulu makalesi "Geliştirme için Teknolojiler: Esansiyel Nedir?" (Springer Verlag, Haziran 2015). Onu LinkedIn'de bulabilir ve @GVAResearch'de Twitter'dan takip edebilirsiniz.

Açıklamalar: Yazı yazarının yazarının ve ailesinin MSFT'de varlıkları vardı.