Yatırım fonu donmuş bir akşam yemeğinin eşdeğer eşdeğerdir. Süpermarket koridorlarını yürümek, tek tek malzemeleri seçmek, hepsini eve paketlemek ve daha sonra bir yemek pişirmek gibi zorluklardan geçmek yerine dondurulmuş bir akşam yemeği satın alıp istediğiniz her şeyi bir tek kullanışlı bir pakette alabilirsiniz. Bununla birlikte, tıpkı Hong Kong ya da Belçika'dan dondurulmuş bir akşam yemeğini, yerel süpermarketten dondurulmuş bir akşamdan önce beklemeyeceğimiz gibi, yabancı yatırım fonlarının Birleşik Devletler'dekiyle aynı görünmesini bekleyemeyiz.

TUTORIAL: Yatırım Fonu Hakkında Temel Bilgiler
Avrupa'da kurulu yatırım fonu, Hong Kong'daki yatırım hesapları için onaylanan fondan farklı bir düzenleyici çevreye sahiptir. Her ülkenin kendine özgü bir fonu nasıl inşa ettiğine ilişkin kendi kuralları ve "zevkleri" vardır ve bu düzenlemelerin her ülkenin fonlarını nasıl şekillendirdiğini anlamak önemlidir. Bu yazı, yatırım fonlarının ve dünyadaki düzenleyicilerinin hızlı bir turunu vereceğiz.

Yatırım Fonu'nun Temelleri Yatırım fonu bireylerin paralarını hisse senedi ya da tahvil piyasasına yatırması için bir araçtır. Yatırım yapmak için mütevazi bir miktarı olmasına rağmen çeşitlendirme faydalarına erişebildikleri için sınırlı fonlu bireysel yatırımcılar için idealdir. Dondurulmuş akşam yemeği örneğimize geri dönersek, tüm öğeleri tam bir yemek için ayrı ayrı satın almak pahalı ve rahatsız olur; kolaylık ve maliyet tasarrufları, hem yatırım fonlarının hem de dondurulmuş yemeklerin var olmasının nedenidir. Yatırımcılar, hangi bireysel hisse senedinin satın alınacağı konusunda karar vermek zorunda değiller; sadece hangi portföyün kendilerine en uygun olduğuna karar veriyorlar. (Yatırım fonlarının temelleri hakkında daha fazla bilgi edinmek için Yatırım Fonu Kısa Tarihçesi ve Yatırım Fonu Avantajları okuyun.)

Başka Bir Ülke'den Bir Faturayı Satın Alabilir misiniz? ABD'de bir yatırımcı iseniz, yalnızca Menkul Kıymetler ve Mübadele Komisyonu'na (SEC) kayıtlı olan fonları satın alabilirsiniz. Bu, ABD menkul kıymetler kanununa göre düzenlenen ve SEC'ye kayıtlı bir fon olduğu için, ABD yatırımcılarına yönelik bir koruma görevi görür. Aynı şekilde, emekliliğinize yatırım yapmak isteyen bir Hong Kong sakini iseniz, seçeceğiniz para birimleri, Hong Kong'un Zorunlu Provans Fonları Kurumu tarafından düzenlenenlerle sınırlı olacaktır. (Bu kısıtlamanın ayrıntılı bir açıklaması için bkz. Amerika'ysam, yabancı bir yatırım fonu satın alabilir miyim? )

Başka bir ülkeden yatırım fonu, uluslararası bir fon veya uluslararası fon ile aynı değildir . Küresel bir fon, yatırımcının ülkesi de dahil olmak üzere tüm dünyadan gelen varlıklara yatırım yaparken, yatırımcı ülkesi dışındaki tüm dünyayı kapsayan bir uluslararası fon. Yatırımcıların satın alabilmesi için bu fonların her ikisi de hala SEC'ye kayıtlı olmak zorundalar.(Küresel ve uluslararası fonları okumak için, Portföyünüzün Sınırlarını Genişletme 'ı kontrol edin.)

Tüm Yatırım Fonu Ortak Unsurları Farklılıkları inceleyebilmemiz için öncelikle bazı temel yatırım fonu gerçeklerini tanımlarlar. Tüm yatırım fonları bireysel yatırımcıların daha küçük mevduatlarını bir araya getirir, böylece hisse senedi veya tahvillerde büyük alımlar yapabilirler. Birçok yatırım fonu perakende müşterilerine (bireysel yatırımcılar) ve kurumsal müşterilere (büyük şirketler, vakıflar, vb.) Sunulmaktadır. Çok çeşitli hisse senedi, tahvil, para piyasası ve dengeli fonlar (aynı fondaki hisse senetlerinin ve tahvillerin karışımları) dahil olmak üzere, genellikle her ülkedeki şirket ve stille geniş bir fon yelpazesi vardır.
Tüm dünyada yatırım fonları arasında bir diğer ortak nokta, her büyük ekonominin fonların kaydı, pazarlanması ve satışı ile ilgili belirli kurallara sahip olmasıdır. Yatırım fonu endüstrisi oldukça düzenlenmiş bir alandır, ancak bu düzenlemeler ülke veya bölgeye göre farklılık göstermektedir. Tüketiciyi korumak için düzenlemeler yapılmaktadır; bu, varlık yöneticisinin yatırımcının menfaatlerini kendi başlarının üstünde tutmasını ve yatırımcının avantajlarından yararlanmamasını sağlamaya yardımcı olur. Yatırımcının, uygun otoritenin endüstriyi bir bütün olarak izlediğinden emin olduğunu ve bu yüzden tasarruflarını karşılıklı bir fona emanet edeceklerini hissetmesi çok önemlidir. Yatırımcılar güven eksikliği içerisindeyse, sanayi muhtemelen zayıflardı.

Küre etrafındaki farklılıklar Yatırım için mevcut yatırım fonları, yatırımcının ikamet yerine göre değişir. Kuralların fonları nasıl şekillendirdiğini görmek için düzenleyicilere ve yönetmeliklerden bazılarına göz atalım.

ABD Ticaret Piyasası ABD'li perakende yatırımcılara pazarlanan tüm yatırım fonları, SEC'ye kayıtlı olmalıdır ve 1940 Yatırım Şirketi Yasası'na (yaygın olarak "40'ların Yasası" olarak anılacaktır) göre kurallara uymak zorundadır. 40'ların Kanunu'ndaki bazı kurallar çeşitlendirme konularıyla ilgileniyor. Özellikle, bölüm 12, diğer yatırım şirketlerine yatırılan fon varlıklarının miktarını sınırlar. Başka bir deyişle, kural, yatırım fonunun, halka açık bir aracı kurum gibi yatırım şirketinin hisse senedindeki varlıklarının çoğunu yoğunlaştırmamasını yasaklamaktadır.

Genellikle "ad testi" olarak adlandırılan 35d-1 başka bir kural, yatırım fonu varlıklarının çoğunun (% 80) fonun adını ve izahnamesini yansıtıyor olmasını sağlar. Bu nedenle, eğer bir fon kendini "Uluslararası Sermaye Fonu" olarak adlandırıyorsa, holdinglerinin% 80'i hisse senetleri olmalı ve uluslararası hisse senetleri olması gerekiyor. Kural severler veya ceza oburları için '40'lar Yasası'nın tam metni The University of Cincinnati'nin Güvenceli Avukat'ın Danışma Kitabı'nda bulunabilir.

Avrupa Birliği
Avrupa'da satışa sunulan yatırım fonları, Devredilebilir Menkul Kıymetler Yatırımının (UCITS) Yüklenicileri tarafından yönetmeliklere tabidir. Kuralların en son tekrar edilmesi UCITS III'dür ve UCITS III, türev işlemlerin riskinin izlenmesine daha fazla dikkat ederek önceki kurallardan farklıdır.Kurallar pek çok alanı kapsar, ancak 40'lı yıllar yasası gibi, fonun çeşitlendirmeyi sağlamak için varlıklarını yoğunlaştırmadığından emin olma ile ilgilidir.

Fonu, Avrupa Birliğinin (AB) tüm üye ülkeleri arasında pazarlamak için, yalnızca o ülkenin mali düzenleyicisinin yetkisi altında bir AB ülkesinde fonunuzu kaydettirmeniz gerekir. Örneğin, İrlanda'da İrlanda Finansal Hizmetler Düzenleme Kurumu (IFSRA) budur. Buna karşılık IFSRA, tüm AB ülkelerinin menkul kıymet düzenleyicilerinin koordinasyonundan sorumlu olan Avrupa Menkul Kıymet Düzenleyicileri Komitesi'nin bir parçasıdır.

Hong Kong Market
Hong Kong'un kuralları en kısıtlayıcıdır. Hong Kong piyasasında iki tane fon yönetimi organı vardır: Menkul Kıymetler Vadeli İşlem Komisyonu (SFC) ve Zorunlu Provans Fonları Kurumu (MPFA). SFC kuralları daha geniştir ve MPFA tarafından belirlenen kurallar kadar spesifik veya kısıtlayıcı değildir. Hong Kong'da pazarlanan tüm fonlara, yatırım fonu türünden olursa olsun, bunlar geçerlidir. Buna karşılık, MPFA yalnızca sakinlerinin emeklilik hesaplarında pazarlanacak fonları yönetir. Bu, emeklilik hesaplarındaki yatırımlara uygun fonların endişelenilecek iki düzenleyici organa sahip olduğu anlamına gelir; hem SFC hem de MPFA kurallarına uymak zorundadırlar. Bununla birlikte, MPFA kuralları SFC kurallarına göre daha kısıtlayıcı olduğu için, fon yöneticileri genelde MPFA kurallarına konsantre olabilirler ve bu kurallara uymanın genel kurallara uygunluğunu sağlayacağını biliyorlar.

MPFA'nın kuralları kısmen daha sınırlıdır; çünkü makam, sakinlerinin yuva yumurtalarının korunduğundan ve spekülatif nitelikteki fonlara girmediğinden emin olmak istediği için. MPFA kurallarına uymayı çok ciddiye alıyor. Daha kısıtlayıcı bazı kurallar, derecelendirilmemiş veya yatırım seviyesinin altında, menkul kıymetler ve listelenmemiş menkul kıymetlerle ilgilidir. MPFA, tahvil yatırım fonlarının, satın alım sırasında yatırım notu olsa dahi, yatırım notunun altına indirgenmiş tahvilleri satmasını şart koşar. Kurallar ayrıca, onaylanmış borsalara vurgu yapar. MPFA, onaylanmış borsalarda kendi listelerini sunar. Bir yatırım fonu menkul kıymetlerinin% 10'dan fazlası, onaylanmış borsalarda birinde yer alan olmayan hisse senetleri içermeye tahsis edilebilir. (Bu riskli yatırımlar hakkında daha fazla bilgi edinmek için Penny Hisse Senedi ve Önemsiz Tahviller: Bilmeniz Gereken Her Şey 'ı kontrol edin.)

Diğer Piyasalar
Yukarıda adı geçen üç dışındaki piyasa, kendi yapı ve yönetmeliklerine sahiptir. Örneğin, Kanada'da, yatırım fonu il mülkiyet yasalarına ve "NI 81-102;" olarak bilinen ulusal kurallara tabidir. NI "Ulusal Enstrüman" anlamına gelir. Örneğin, karşılıklı fon satan bayiler, eyalet menkul kıymet düzenleyicisine kayıtlı olmalıdırlar; karşılıklı fon varlık yöneticisi, yönettikleri fonun NI 81-102 kurallarına uymasını sağlamalıdır.

Şu anda dış fon yöneticilerine açılan bir diğer pazar Tayvan pazarı.Tayvan'da, düzenleyici Finansal Denetim Komitesi (Financial Supervisory Committee - FSC) 'dir. Tayvan'da pazarlanan yatırım fonlarına özgü yalnızca 20 kural var, ancak bu hala gelişen bir pazardır.

Sonuç Finansal düzenleyiciler arasındaki farklılıkların anlaşılması, bir yatırım fon yöneticisi için çok önemlidir. Bir yönetici, bu farklı düzenleyici ortamlar arasında kayıtlı farklı fonlara sahip olabilir ve ülkelerinin her birinde yapabilecekleri ve yapamayacaklarını anlamalarını sağlamalıdırlar. Bir kuralın, özellikle de büyük bir kuralın ihlali, bir fon ve müdürü kötü bir şöhret, para cezası veya her ikisini birden verebilir.