Whole Foods Market Inc. (NASDAQ: WFM), organik ve doğal gıdaları sunmaya odaklanan ve yaklaşık 450 konuma sahip bir bakkal zinciridir. Yüksek kaliteli bir müşteri deneyimi yaratarak ve ürün yelpazesine odaklanarak, şirket marka gücü ile ekonomik bir hendek kurmuştur.

Buffett's Moat

Warren Buffett muhtemelen en ünlü değerli yatırımcı ve onun stratejisi sürdürülebilir ekonomik hendekler yoluyla nakit akışı üreten firmaların belirlenmesi üzerine kuruldu. Ekonomik hendekler, ölçek ekonomileri, güçlü marka kimliği, fikri mülkiyet, ağ etkisi, düzenleyici koruma veya üstün kurumsal kültürün türeyen güvenli rekabet avantajlarıdır. Böyle bir hendek olmaksızın, bir şirketin kâr marjları rekabet güçlerine yenik düşüyor ve sonuç olarak sermayenin marjinal maliyetine eşit olmuyor. Bu denge, ekonomik kâr yaratmaz ve yatırım yapma teşvikini ortadan kaldırır.

Niteliksel Moat Analizi

Whole Food'ın ölçeği, daha doğrudan rakiplerine kıyasla rekabet avantajı sağlar. Kâr marjları ve ekonomik kâr ölçümleri, bir ekonomik hendinin varlığını doğrulamaktadır. Bu hendek, daha büyük rakipler doğrudan doğruya organik ve doğal gıda pazarına girmediği sürece sürdürülebilir ancak böyle bir rekabet, rekabet avantajının hızlı bir şekilde bozulmasına neden olabilir.

Bakkal piyasası oldukça rekabetçi ve anahtarlama maliyetleri aslında sıfır. Rekabetçi avantajlar kazanmak zordur ve başarılı firmalar sıklıkla üstün mağaza yerleri seçerler, tedarikçilerden daha iyi şartlar alır, verimli tedarik zincirleri kurarlar ve ürün sunumlarını ve envanterlerini etkin bir şekilde yönetirler. Fikri mülkiyet, düzenleyici koruma ve ağ etkisi, endüstride yerleşik katılımcılar arasında nadiren ortaya çıkmaktadır.

Whole Foods, The Kroger Company (NYSE: KR KRKroger Co21. 67 + 0 79% gibi en büyük süpermarket, hipermarket ve indirimli mağaza mağazalarının beğenisini topladı. Highstock 4. 2 6 ile Yaratılan), Wal-Mart Stores Inc. (NYSE: WMT WMTWal-Mart Stores Inc., 28-0.% 45 Highstock 4. 2 ile oluşturuldu. 6 ), Costco Wholesale Corporation (NYSE: MALİYET COSTCostco Toptan Satış Corp 165. 69-0.% 45 Highstock 4. 2 6 ile oluşturulmuştur), Albertsons LLC, Safeway ve Publix. Bununla birlikte, Whole Foods organik ve doğal gıdalara odaklanan daha spesifik bir pazara hitap etmektedir. The Fresh Market, Trader Joe's ve Sprouts çiftçilerinin pazarları A.Ş. (NASDAQ: SFM SFMSprouts Farmers Market Inc., 59 +% 1 08% Highstock 4 ile oluşturulmuş) gibi daha doğrudan rakiplere oranla ölçek avantajı vardır. 2.6 ). Dolayısıyla ölçek, en yakın rakiplere kıyasla bir hendek yaratıyor ancak bu hendek daha geniş bakkal piyasası için geçerli değil ve en büyük marketler organik kesime stratejik bir itki yaparsa dağılabiliyor. Whole Foods'un güçlü marka kimliğinin muhtemelen en büyük rekabet avantajı kaynağı olması muhtemeldir. Şirket, kendisini organik ve doğal gıda bölümünde lider olarak konumlandırmış ve mağaza kalitesine ve müşteri hizmetlerine çok fazla yatırım yapmıştır. Bu faktörler, diğer marketlerden farklı olduğunu ve nispeten sadık bir müşteri tabanını teşvik ettiğini göstermektedir. Bu itibarın devam etmesi için şirket, tesis yatırımında sektör liderleri arasında sıralamaya devam etmek zorunda kalacak. Ayrıca, müşteri hizmetlerini yüksek standartlarına kadar sürdürmek için yüksek işçilik masrafları da doğuracaktır. Kazanç ve nakit akışıyla ilgili bu çekimler, artan fiyatlandırma gücü ile kısmen dengelenmiştir.

Whole Foods, büyüklüğü ve marka gücü nedeniyle kesinlikle rekabetçi bir hendek arzetmesine karşın, biraz niş ile sınırlı. Bakkal pazarında son derece rekabetçi ve olgunluk vardır ve Whole Foods'un rekabet avantajının sürdürülebilirliği, daha büyük rakiplerinin organik piyasaya yönelik isteksizliği veya yetersizliğine bağlıdır.

Kantitatif Cetvel Göstergeleri

Ekonomik hendek tipik olarak yüksek ve karlı kar marjlarına neden olur. Whole Foods% 35 brüt marjlı bir endüstri lideri ve işletme marjı da% 5 en yüksek seviyededir. Brüt kar marjı istikrarlı olup, fiyatlama gücünü belirten 2006 ile 2016 yılları arasında her yıl% 34 ila% 36 arasında düşüş göstermiştir. İşletme marjı, bir hendek varlığını da destekleyen bu aralık üzerinden% 3 ila% 6,8 arasında değişmektedir.

Whole Foods'un sermaye maliyeti, hesaplama için kullanılan kesin girdilere bağlı olarak, muhtemelen% 6 ile% 7 arasında olabilir. Şirketin yatırım sermayesi (ROIC) getirisi, 2016 yılına kadar olan 10 yıllık dönemde% 5.9-14.9 aralığında değişirken, mali yıldan beri% 13.6'nın üzerinde istikrarlı bir şekilde kaldı. ROIC, sermaye ekonomik hendek için başka güçlü bir niceliksel göstergedir.