Diwali vesilesiyle - Hinduların "ışık festivali" vesilesiyle - Hindistan, BRIC ambleminde parlak yıldız olarak ortaya çıkıyor ve sürekli ekonomik aydınlık Çin'i tutmak için tehdit ediyor görünüyor. Gezegenin en büyük demokrasisi, dünyanın ikinci büyük ekonomisinin gölgesinde uzun süredir emekliye ayrılmış olsa da, Hindistan, 2014 yılının ortasında Çin'de büyümeyi yavaşlattığı halde iş dünyası yanlısı bir hükümet seçimi sayesinde dikkat çekiyor. 2014 yılının Diwali, Hindistan ekonomisi için yeni bir refah çağını başlatacak mı?

Hindistan'ın kısa bir ekonomik tarihi: 1947 - 1991

Hindistan'ın bağımsızlığa kavuşmasından sonraki ekonomik geçmişi iki ayrı aşamaya ayrılabilir - 1991'e 45 yıllık dönem genelde kapalıydı ekonomi ve 1991 sonrası ekonomik reformların yeniden canlandırılması ve hızla büyümesine neden olduğu dönemdir.

Hindistan, 1947'de bağımsız egemen ulus haline geldiğinde, dini ayaklanmalar ve savaştan yaygın fakirliğe, düşük okur yazarlık ve parçalanmış bir ekonomiye kadar birçok zorlu zorluklarla karşı karşıya kaldı. Bu meseleler, önümüzdeki 40 yıl boyunca, ülkemizin ithalata olan bağımlılığını azaltırken doğasında biraz sosyalist olan ve kendine güvenmeyi teşvik etmek için tasarlanan ekonomi politikalarını şekillendirdi. Bununla birlikte, hükümetin ekonominin neredeyse her yönü üzerinde en üst düzeyde tutunması, bürokrasiyi üretmek ve yolsuzluğa teşvik etmek için aşırı derecede "Lisans Raj" olarak adlandırılan yaygın bir endüstriyel lisanslama sistemi oluşturmayı başarabildi.

Bu engeller olmasına rağmen, Hint ekonomisi 1980'lere kadar% 3'lük bir büyüme hızı ile başa çıkmayı başardı. Nitekim ekonomik büyüme, petrol şokları ve iki basamaklı enflasyonun yakınında yaşanan 70'li yıllar haricinde, 1950'lerden itibaren her on yılda artmıştır. Hint ekonomisi, 1977'de Coca-Cola ve IBM gibi çok uluslu şirketlerin ülkeden çekilmesiyle vurgulanan itaatsizliğin bu dönem boyunca yabancı yatırıma kapalı kalmaya devam etti. Bu kaçak, Döviz Kanunu Düzenlemesi Yasasının zorlu hükümleri ve Coca-Cola'nın Hintli bir şirketle ortaklık kurması ve gizli formülü paylaşması gibi yeni Hint hükümetinin zorlu talepleri. (İlgili: Hint Borsasına Giriş.)

1991 sonrası dönem

Hindistan, 1980'lerin sonunda ada ekonomisini açma yönünde bazı tatlı girişimler yapmış olsa da, 1990'lı yıllardan itibaren bu çabalar ödemeler dengesi olarak en üst düzeyde aciliyete ulaştı kriz ülkeyi iflasın eşiğine getirdi. Sovyetler Birliği'nin çöküşü Hindistan'a ucuz petrol tedarikçisini ortadan kaldırdı ve Körfez Savaşı nedeniyle petrol fiyatları patlak verdiğinde, Hindistan'ın döviz rezervleri, 1991 yılının ortalarında, sadece iki hafta boyunca kapatılacak kadar 1 milyar doların altına indi. ithalat.

Ekonomik krizin pençesinde olan ülke ile eski Başbakan Rajiv Gandi'nin öldürülmesinden hâlâ canını sıktı, karanlık saatlerde beklenmedik bir serbest piyasa şampiyonu Manmohan Singh, iyi kabul edilmiş bir ekonomist olarak ortaya çıktı. Singh, Haziran 1991'de Hindistan'ın yeni maliye bakanı oldu. Singh, rüşvü devalüasyonu, ithalat vergilerinin düşürülmesi ve altın ithalatının kontrolünün kaldırılması ("hawala" ya da para piyasası karaborsacısını ortadan kaldırmak için) üç direğe dayanan iddialı bir ekonomik reform slatei başlattı. . Singh aynı zamanda endüstriyel lisanslama politikasını liberalleştirdi ve yabancı doğrudan ve portföy yatırımlarının kurallarını rahatlattı.

Önlemler, Hint ekonomisinin büyük küresel ekonomilerin en hızlı büyüme oranlarından biriyle BT ve bilgi temelli bir santrale dönüştüğü için çok başarılı bir şekilde para kazandı. 1991'den 2011'e kadar Hindistan'ın GSYİH'sı dört kat artarken, forex rezervleri 50 kattan fazla artarak 300 milyar dolara çıktı ve ihracat 14 kat artarak 250 milyar dolara yükseldi. Gösterge BSE Sensex endeksi, Haziran 1991'den Haziran 2011'e kadar olan 20 yıllık dönemde neredeyse 15 kat arttı.

Hızlı ekonomik büyüme, tüketim malları için doyumsuz bir talebi olan büyük bir orta sınıf nüfusun ortaya çıkmasına da yol açtı. Bu kaçak talep örneği, Hindistan'daki telefon endüstrisinin patlamış büyümesinde görülebilir. Hindistan daha önce, yıllarca ölçülen sabit hatlı bekleme listesiyle sonuçlanan eski bir telefon sistemine sahipti. Telekomünikasyon sektörünün revizyonu ve 1990'lı yıllarda cep telefonu kullanımının başlaması telefon endüstrisini önemli ölçüde değiştirdi. Telefon abone sayısı 1991'de 0,5 milyon iken 2012 yılının Mayıs ayında 960 milyona yükseldi. Bunların büyük çoğunluğu cep telefonu kullanıcılarıydı; Bu sadece kentsel bir devrim değil, aynı zamanda kırsal alanlardaki kullanıcılar, abone tabanının% 35'ini oluşturan kırsal bir devrimdi. Sonuç olarak, Hindistan'da 100 kişiye düşen telefon sayısı, 1950'de sadece 0,02 iken, 1990'da neredeyse 3'e ve 2012'de 79'a yükseldi.

İkinci dalga

Bu muazzam başarıları, Hint ekonomisi çeşitli faktörler tarafından son yıllarda sıkışmış oldu. Bunlara yetersiz altyapı, artmakta olan mali ve cari hesap açıkları ve en önemlisi, fikir birliğine ulaşmayı zorlaştıran ve ekonomiyi bir sonraki seviyeye taşımak için gereken zor reformları zorlamaya başlayan fraktal koalisyon hükümetleri ile karakterize edilen bozulan mali durum yer alıyordu.

Bununla birlikte, Mayıs 2014'teki Hindistan genel seçimlerinde Bharatiya Janata Partisinin (BJP) heyelan zaferi partiyi ve iş dünyası lideri Başbakan Narendra Modi'yi kesin bir görev süresince teslim etti. Yatırımcılar, Modi'nin, Hindistan'ın Gujarat eyaletinin başbakanı olarak 2003 yılından 2012 yılına kadarki yıllık büyümesinin% 10.3'ünü, Modi'nin başını çekmesiyle Hindistan'ın 7'sinden daha hızlı bir hızla başardığı başarıyı tekrarlayabileceğinden emindiler. Aynı dönemde% 9'luk GSYİH büyüme oranı. Ayrıca, Modi'nin bir önceki hükümet ve koalisyon ortakları arasında çıkan çatışmalar nedeniyle durdurulan kritik projelere ilişkin kararların neredeyse çeyrek-trilyon dolarlık bir değere ulaşmasını sağlayacak olan benzeri görülmemiş iyimserlik vardı.

Önemli reformların ikinci dalgası, 1991'de başlayan ilk dalga kadar dramatik olmayabilir, ancak Hindistan ekonomisi üzerinde aynı etkileri de aynı olacaktır. Önerilen tedbirler, altyapı geliştirme, yıllık GSYİH büyümesindeki yüzde artışa katkıda bulunabilecek mal ve hizmet (GST) vergisinin uygulanmasını ve ekonominin daha fazla alanını yabancı yatırıma açmayı içermektedir. Bir diğer önceli, son on yılda beş misli büyüyen yıldırıcı sübvansiyon tasarısını yılda 2,6 trilyon rupiye düşürmek olabilir.

Hindistan için uzun vadeli büyüme sürücüleri

• "Demografik temettü" : Hindistan'ın 1.2 milyar nüfusunun yarısı 25 yaşın altındadır. 2020'ye kadar Hindistan dünyanın en genç nüfusuna sahip olacaktır. Medyan yaş 29, Çin'de 37 yaş ortanca yaş ile karşılaştırıldığında. Bu demografik temettü potansiyel olarak Hindistan'ı en büyük iş gücüne ve dünyadaki en büyük tüketici pazarına dönüştürür.
• Büyüyen orta sınıf : Hindistan'ın 250 milyonluk orta sınıfı şimdiden dünyanın en büyük tüketici pazarlarından birini temsil ediyor. Bu eğitimli, teknoloji meraklısı ve nispeten varlıklı grubun önümüzdeki yıllarda hızlı büyümesine devam etmesi bekleniyor.
• Malların ve hizmetlerin düşük penetrasyonu : Geçtiğimiz çeyrek yüzyıldaki ekonominin ilerlemesine rağmen, Hint pazarı halen göreceli olarak düşük mal ve hizmet nüfuzuna sahip ve bu da büyük boyutta kullanılmayan bir potansiyele dönüşüyor. Örneğin, 2009'da 1, Hindistan'da 000 kişi, Çin'de 34, Brezilya'da 179, Rusya'da 233 ve ABD'de 440'a kıyasla yalnızca 11 yolcu vardı.
• İşleyen bir demokrasi : < Hindistan'ın en büyük güçlü yönlerinden biri, seçmenlerin performanslarını kaybeden hükümetleri atmak için anayasal hakkını düzenli olarak yerine getirdiği, hafif ve karmaşık bir demokrasi olmasına rağmen canlı ve işlevsel olmasıdır. Dünyanın en büyüklerinden biri olan Hindistan ordusu da son derece apolitik ve siyasi ihanetçilerin elinde kalmış durumda. Kuruluş şirketleri ve kurumları
• : Hindistan, gittikçe yurtdışında genişleyen dinamik KOBİ'ler ve büyük şirketler, dünyanın en iyi eğitim kurumları ve yetkili finansal kuruluşlarla gelişen bir ticaret sektörüne sahiptir. Hindistan merkez bankası Hindistan Merkez Bankası (RBI) şu anda IMF baş ekonomisti olan Raghuram Rajan'ın başında.Karşıt görüşleri

Hint ekonomisinin uzun vadeli görünümü, BRIC'li meslektaşlarınınkinin daha koyu renk almasını sağladığı gibi daha parlak hale geliyor.

IMF, Ekim 2014 Dünya Ekonomik Görünüm raporunda Hint ekonomisinin 2014 yılında% 5,6'lık bir hızdan 2015'te% 6,4'e (Tabloya bakınız) yükselen ihracat ve yatırımlarla hızlandıracağını öngördü. Buna karşılık, yavaşlayan kredi büyümesi yatırımları yavaşlattığından ve gayrimenkul faaliyetinin azalmaya devam etmesi nedeniyle, 2014 yılında% 7.4 olan, 2015 yılında% 7.1 olan Çin'in büyümesinin daha sürdürülebilir bir tempoda orta seviyeye ineceği tahmin ediliyor.Çin Hindistan'dan daha hızlı bir şekilde büyümeye devam ederken, performans farkı küçülüyor ve yıllar içinde ilk defa büyüme hareketleri zıt yönlerde ilerliyor.

Brezilya ve Rusya için görünüm çok daha az olumlu. Brezilya ekonomisi 2014 yılının ilk yarısında daraldı ve 2014 yılında siyasi belirsizlik, düşük ticari güvence ve daha sıkı finansal koşullarla engellenen% 0,3 oranında büyümesi bekleniyor. IMF, büyümenin 2015'te% 1.4'e hafifçe gerileyeceğini öngörüyor. Rusya, 2014 ve 2015 yıllarında BRIC ülkelerinin en yavaş büyümesini açıklayacak. Ukrayna çatışmasının ardından yapılan ekonomik yaptırımlar ekonomideki canlanmayı sağlıyor.

BRIC GSYİH büyüme oranları (2011-13) ve projeksiyonlar (2014-15)

2011

2012	2013	2014	2015	Brezilya
2. % 7	1. % 0	2. % 5	0. % 3	1. % 4	Rusya
4. % 3	3. % 4	1. % 3	0. % 2	0. % 5	Hindistan
6. % 3	4. % 7	5. 0 %%	5. % 6	6. % 4	Çin
9. % 3	7. % 7	7. % 7	7. % 4	7. 1%	Sonuç

IMF, Hindistan'ın dünyadaki en büyük onuncu - 2014 yılında 2 trilyon dolarlık bir ekonomi olacağını ve 2019'da dünyanın 3 milyar trilyon eşiğini geçerek 2019'da dünya çapında olacağını tahmin ediyor yedinci en büyük ekonomi. Ancak uzun vadeli görünüm çok olumlu olmakla birlikte, 2014 yılında Eylül 2014'te 27, 354'lük rekor düzeye ulaşan BSE Sensex endeksinde bugüne kadar yapılan% 26'lık artış, gelişmekte olan pazar alanındaki en pahalı arasında değerleme yapmıştır . Bununla birlikte, gelişmekte olan piyasalarda yatan risklerle rahat olan yatırımcılar için Hindistan, Modi'nin yatırımcıların beklediği kadar hızlı bir şekilde reformları yerine getirememesi durumunda ortaya çıkabilecek geri çekilme konusunda çekici bir yatırım seçeneği sunmaktadır.

Açıklama: Yazar, yayın sırasında bahsedilen herhangi bir menkul kıymete sahip değildir.