Büyük Resesyon yatırımcılar ve finans danışmanlarına pasif yönetilen endeks fonlarının artan popülaritesi büyük ölçüde bağlıdır çünkü piyasa gördü önemli hisse senedi endeksleri istikrarlı yükselişi. Sayısız tarihsel çalışmalar pasif yatırımlar hemen hemen her zaman boğa piyasalarının sırasında aktif olarak yönetilen rakiplerini daha iyi performans sergilediğini göstermektedir, bu nedenle bu fonlar sonucunda içlerine sermaye akışının çok büyük miktarda gördük. Ancak aktif olarak yönetilen fonlar, piyasa düştüğünde pasif tekliflerden daha iyi performans gösteriyor ve bazı portföy yöneticileri şimdi endeks fonundaki kabarcıkların yakında patlayacağını öngörüyor.

Bir Overpriced Pazar

John Rogers, $ 2 milyar Ariel Fonu için kurşun portföy yöneticisi, pasif endeks içine para sabit girişi beslenen piyasa endeksleri artan bir kabarcık, olduğuna inanmaktadır Kurumsal Yatırımcı dergisine göre. daha fazla sermaye bu fonlara yatırılan dökülürken, endekslerde hisse senetleri fiyatları orantılı artmıştır ve bu noktada satın yatırımcılar endeksinde hisse senetleri için çok yüksek fiyatlar ödüyoruz. (Daha fazla bilgi için, bkz. ETFlar Varlıklı Yatırımcılarla Niçin Popülerdir?

Rogers geçen hafta Chicago'da üç farklı portföy yöneticisi ile bir dizi panel düzenledi ve burada çeşitli finansal konuları tartıştılar. Piyasalar sonunda düştüğünde, endekslerin yapması gereken çılgın satışların aktif tüccarlar ve yöneticiler için önemli satın alma fırsatları yaratacağı öngörüsünde bulundu. Kaliteli hisse senetlerini cari fiyatlarından önemli bir indirimle toplayabilecekler ve hızlıca geri tepeceğini düşündükleri varlıklara da el koyacaklar. Rogers, "Herkes aynı hisse senetlerini satın alıyor ve endeks fonu getirisinin tadını çıkarıyor. Ancak piyasalar nihayet döndüğünde, insanlar temel nedenlerden ötürü satın aldıkları hisse senetlerini görecekler. Önümüzdeki 10 yıl stok seçici için harika bir dönem olacak. “

3'ten büyük - panele konuk portföy yöneticilerinin>

Tek Robert Bacarella, Monetta Fonu ve Monetta Young Yatırımcı Fonu eş yöneticisi oldu. 10 yıl önce, hem pasif hem de aktif olarak eşit derecede yönetilen Genç Yatırımcı Fonu'nu başlattığında, pasif yatırımlara karşı eğilimi bıraktığını söyledi. "Bir uçak pilotu yolculuğun iyi bir parçası için otopilot kullanıyor; Bu pasif yatırım. Pilot türbülans, iniş veya kalkış sırasında etkilenir; Bu aktif "dedi. Bacarella, kıyaslama endeksinden daha iyi bir performans sergilediğini söylemeye devam etti ve sadece bir veya iki hisse senedi toplamaya başladı. Her seferinde bir ev turuna basmak gerekli degildir. Bir fonun yalnızca benchmarkı 1 yenmesi gerekiyor.Kategorisinde en üst çeyreklik arazi için% 45. (Daha fazla bilgi için, bkz.

Pasif ve Aktif Yönetim İstatistik Bakışı.) 40 milyar dolarlık GAMCO Yatırımcıların bir başka panelist ve kurucusu ve CEO'su olan Mario Gabelli, Bacarella'nın uçak benzetmesiyle hemfikir değildi. "Sully'yi düşünüyorum (Chesney Sullenberger, 2009'da Hudson Nehri'ne inen uçak pilotu)" dedi. Suya inene kadar pilot hakkında endişelenmiyorsun. "

Sonuç

Aktif portföy yöneticileri, bu noktada, Roger'ın tahmini doğru ve kabarcık patlaması durumunda piyasalara geri dönmek için kullanabilecekleri nakit biriktirmeye başlamak akıllıca olabilir. Piyasalar son yedi yıldır istikrarlı bir şekilde arttı ve tüm ekonomik göstergeler şimdi mitingin geç döneminde olduğumuzu yansıtıyor. Aktif yatırımcıların ve yatırımcıların satın alma emirleri için mükemmel giriş noktaları görürken pasif yatırımcılar, bir sonraki düşüş yaşandığında kaba bir sürpriz olabilir. (Daha fazla bilgi için, bkz:

Aktif Yönetim Bir Geri Dönüş Yapıyor mu? )