Yatırımcılar, ABD hisse senedi piyasasının 2008'deki büyük mali krizden beri değer kazandığı altı yılı (2011 yılı hariç) bahsederken en nefret edilen boğa piyasası diyor. Standard & Yahoo Finance tarafından yapılan açıklamaya göre, 2015 yılına oranla% 2.6 (Yıllık Değişim Yüzdesi) olan Poor's 500 Endeksi (S & P 500), bu yıl, gecikmiş bir piyasa düzeltmesinin başlangıcı veya daha da yükselmeden önce bir başka duraklama olması için hazırlanıyor ? Bu sorunun cevabı için yatırımcılar dikkatlerini ABD'nin yüksek faizli tahvil piyasasına çeviriyorlar. Dow Jones Newswire'a göre, yüksek getirili tahvillere (önemsiz tahvil olarak da adlandırılır), yatırımcıların mevcut ekonomik genişleme ve yükselen hisse senedi piyasasının istikrarsız bir halde olduğuna dair endişelerini yansıtan 2008'den bu yana ilk yıllık zararlarına başlıyorlar.

Artan Kredi Yayılımları

Aşağıdaki grafik, yatırımcıların farklı borç sınıflarına sahip olmayı gerektiren ABD devlet tahvilleri tarafından sunulan risksiz faiz oranının aşırı getirisini göstermektedir. Endeksler, S & P 500'ü oluşturan şirketlerin şirket tahvillerini kullanıyor. En dikkate değer nokta, enerji sektöründeki kredi bozulmasıdır. Haziran 2015 itibarıyla, yatırımcılar petrol ve gaz şirketlerinden tahvilleri almak için% 2 (veya 200 baz puan - bps) ekstra getiri elde etmek istediler. Petrol fiyatlarının halen daha düşük seyrettiği bir dönemde, bu spread 400 b / s'ye yakın, sadece altı ayda% 100 artış. (Daha fazla bilgi için, bkz. 7 İflas Etme Aşamasındaki Petrol Şirketleri. ) Yüksek getirili pazarın diğer kısımları da acı çekiyor. Tekli B olarak derecelendirilen şirketlerin fazla getirileri% 5'e (500 b / s) yakın ve finansal açıdan sıkıntılı şirketlerin CCC derecelendirmesini de içeren daha geniş yüksek getirili piyasadaki yayılım daha da yüksek.

Yatırımcıların kaygılanması için sebepleri var. Tarihsel olarak, önemsiz tahvil piyasasındaki düşüşler ekonomik krizleri hızlandırdı. Dow Jones Newswire'e göre, diğer menkul kıymetlerin çok az faiz ödediği ve sıklıkla pazar gerginleştiğinde önemsiz tahvilleri yatırımcı risk iştahı için iyi bir hale getirdiği patlayıcılar, borç krizinde dolaşıyorlar. Ancak bazıları bu sefer bunun farklı olduğunu ve bu son satımda değer gördüğünü söylüyor. MarketWatch, Loomis, Sayles & Co'nun başkan yardımcısı Dan Fuss'un bu yüksek randımanı, yıl sonundaki vergi kaçağı satışıyla artan bir para akışı fenomeni olarak tanımladığını bildiriyor. Fuss, devam ediyor: "Başlıklar korkunç, insanlar korkuyor, ama satın alma fırsatı kılan şey bu."

Yatırım Fırsatları

Aşağıda, bazı popüler kurumsal tahvil ETF'lerinin bir tablosu bulunmaktadır. Şirket Bonosu Borsası Yapılmış Fonlar (ETF) Ticker

Fon Adı

Açıklama	HYG	Hisse Senedi Değeri
HYGiSh iBoxx HYCB87. 85-0. 16% Highstock ile oluşturulan 4. 2. 6 iShares iBoxx $ Yüksek Verimli Tahvil Bonosu	1 ila 15 yıl arasındaki uluslararası yüksek getirili şirket tahvilleri	JNK
JNKSPDR Blmbrg Brc36.97-0. 03% Highstock ile oluşturulan 4. 2. 6 SPDR Barclays Yüksek Verim Bonosu	En az bir yıl geriye kalan vasıflarına sahip yüksek getirili şirket tahvilleri	BSJG
Guggenheim 2016 Yüksek Verim Kurumsal Tahvil Fonu	2016 yılında etkin vadeleri olan yaklaşık 140 yüksek verimli şirket tahvili	PHB
PHBPwrShr ETF FTII19. 00-0. 13% Highstock'la Oluşturuldu 4. 2. 6 PowerShares Temel Yüksek Verim Bonosu	U. S. Bir yıldan on yıla kadar vadeli, yüksek getirili kurumsal tahviller	ANGL
ANGLVanEck Vect Fal30. 16-0. 22% Highstock ile oluşturuldu 4. 2. 6 Düşen Angel Vadeli Satışlar Vadesi Yüksek Verim Bonosu	Şu anda yatırım indirimi notu olan şirket tahvilleri> LQD	LQDiSh iBoxx IGCB121 . 06-0. 09%
Highstock ile oluşturuldu 4. 2. 6 iShares iBoxx $ Yatırım Sınıfı Corp Bonosu Yatırım amaçlı şirket tahvilleri	Kaynak: Fon Sponsorları	Bu fonların fiyat performansı, 2015 yılında BSJG, aynı dönemde% 13 düşüş gösteren JNK'ya kıyasla 2015 yılında sadece% 1 in altındadır. 2015 yılında BSJG, MarketWatch'tan alınan verilere göre, daha düşük oynaklık ile S & P 500 hisse endeksinden daha iyi performans gösterdi. Listelenen diğer fonların getirileri, bu iki uç arasında bir yere düşüyor. Ayrıca, Eylül ayı sonuna kadar 2015 yılında en iyi performans gösteren fon olan ANGL'nin Pazar Vektörleri Düşmüş Angel Yüksek Verim Bonosu performansı da dikkat çekiciydi. Bununla birlikte, dördüncü çeyrek, o kadar iyi olmamıştı ki, fiyat dönüşleri şu an için negatif% 6,5 civarındadır.

Düşen Melekler, yüksek getirili tahvil piyasasının belirli bir parçasıdır. Düşmüş bir melek, bir zamanlar yatırım amaçlı olan bir bağdır; ancak bu tarihten sonra, büyük kredi derecelendirme şirketleri tarafından önemsiz bağ statüsüne indirgenmiştir. Düşen melek tahvillerinin, tahvil ihracında yüksek getiri oranlı tahvillere kıyasla daha yüksek potansiyel getiri sunduğuna inanan bazı yatırımcılar, düşen meleğin tahvilleri paraya indirgeme eğiliminde olduklarına inanıyor. Teminat olmadığında, tahviller eşit olarak olgunlaştığında önemli bir sermaye takdirine izin verir. Yatırımcı duyarlılığının dördüncü çeyrekte keskin bir şekilde nasıl değiştiğini gözlemlemek ilginç. ANGL'yi satmaya katkıda bulunan, endekste yer alan şirketler tarafından yükselen yatırımcıların varsayılan yükselen endişelerden korktuklarını düşündürüyordu.

Rising Defaults

CNBC, Aralık ayında yayınlanan S & P notunda, derecelendirme kuruluşunun 12 aylık ABD kurumsal varsayılan oranının Kasım ayında% 2.8'e yükseldiğini ve üç yıl içinde en üst seviyeye çıktığını bildirdiğini bildirdi. CNBC'ye göre, S & P, 3Ç2006 sonuna kadar varsayılan değerlerin% 3,3'e çıkmasını bekliyor. Newman merkezli finans profesörü Edward Altman, Altman Z-Skorunun mucidi, hurda tahvillerinin varsayılan değerlerinin 2016'da% 4.6'ya çıkacağını ve 30 yıllık ortalama varsayılan oran olan% 3.8'i geçeceğini iddia ediyor. Dow Jones Newswire'a göre, 2008'deki büyük finansal krizin ardından ilk kez.

Bottom Line

Jüri, bu yılsonu yüksek verimli pazarın satışlarının 2016'daki daha geniş bir piyasa düzeltmesinin erken uyarı işareti veya yüksek getirili tahvil ile sınırlı bir olgu olup olmadığı konusunda hala açık değil bankaların yüksek getirili tahvil ticaretini sınırlayan daha fazla düzenlemenin bir sonucu olarak düşük likidite nedeniyle daha da kötüleşti.Kesin olarak söyleyecek tek şey, ancak yatırımcılar, enerji sektörünün ötesine geçen satışlar, bankalar daha yüksek takipteki krediler, kurumsal kredi oranlarında bozulma veya gösterge için yavaş ekonomik genişleme bildiren diğer işaretleri aramak isteyebilir Nakit para ve fırtınayı bekleme zamanı.