Petrol fiyatlarının düşmeye başlamasından bu yana bir yıldan uzun bir süre geçmişti ve sonun hiçbir yerde görülemez olduğu görülüyor. ABD'de petrol üretimi, yükselen dolar ve Avrupa ve Çin'den gelen talebin yavaşlamasıyla ilgili İran ham petrolünün tehdidi, yalnızca petrol değil, genelinde malların satılmasına katkıda bulundu pano. Başka bir deyişle dikkatli olun. Ama zaten petrol menkul kıymetlerine sahipseniz? Daha da kötüsü göz önünde bulundurulması ihtimaliyle, mevcut uzun pozisyonlarınızı korumak için bir risk yönetimi stratejisine sahip olunması ihtiyatlı olacaktır. Bu yazıda, düşen petrol fiyatlarına karşı korunmak için seçenekleri nasıl kullanılacağını tartışacağız. Aşağıdaki opsiyon stratejilerinin vadeli işlemler için de geçerli olduğunu unutmayın. (Ayrıca bkz. Seçenekler Temelleri: Giriş.)

Koruyucu Pozlar

Tahıllara karşı çıkmaya karar verdiniz ve Birleşik Devletler Petrol Fonu LP'sinin 100 hissesini satın almaya karar verdiniz. (USO USOUS Petrol Fonu Ortaklık Birimleri11. 18 + 1. Ön aylık West Texas Intermediate (WTI) hafif, tatlı ham petrol vadeli işlemlerini takip eden bir borsa yatırım fonu (ETF) olan Highstock 4. 2. 6 ile oluşturulan% 73 <% . 16 dolarla satın alırsın. Hisse başına 34 Bununla birlikte, petrol fiyatları değişkenlik gösterdiğinden ve düştüğünden USO'nun tüm zamanların en düşük 15 ABD doları fiyatını ihlal etmesinden korkmaya başlıyorsunuz. 61. Riskinizi azaltmaya veya sınırlandırmaya yönelik olarak, 100 USO hisseniz (esas alınan varlık) üzerinde bir put opsiyonu satın alabilirsiniz. Bu şekilde, USO fiyatlarının ne kadar düşük olursa olsun, put opsiyonu, opsiyon sözleşmesinin süresi dolmadan her an belli bir fiyata hisse satmanızı sağlar. Örneğimiz için, opsiyon sözleşmesi 16 Ekim sona erebilir, 15 $ grev fiyatına sahip olabilir ve paranın karşılığını vermez. Opsiyon primi $ 'dır. 64 / share, böylece 100 paylaşımınız için 64 TL ödersiniz. (USO opsiyon zincirleri hakkında daha fazla bilgi için burayı tıklayın.)

USO'nun hisselerini uzun sürmeye ve uzun süredir bir adım öne sürerek, koruyucu bir önerme stratejisi yarattınız. 16 Ekim'de işlem bitiminde opsiyonun sona erme tarihine kadar USO hisse senetlerini pazardaki düşüş oranından bağımsız olarak hisse başına 15 Dolar seviyesinde satabileceksin. USO 10 dolara sona erecek şekilde işlem görürse, yalnızca $ 1 tutarında bir kayıp için, opsiyonunuzu kullanabilir ve hisselerinizi 15 ABD $ karşılığında satabilirsiniz. Hisse başına 98 veya toplam 198 $ ((16 $ 34 - 15 $) + 64 TL koydu. Put opsiyonunu satın almadıysanız, $ 6 kaybettiniz demektir. Hisse başına 34 veya toplam 634 dolar.

Ancak, seçenekler dünyasında bedava öğle yemeği olmadığını unutmayın. Put opsiyonunu satın alarak, ilk yatırımınızda ek bir masrafa neden oluyorsunuz. Bu, yatırımınızdan bile kurtulabilmeniz için, USO'nun hisse senetlerinin ilk alım fiyatını ve getiri primini karşılayacak kadar yükselmesi gerektiği anlamına gelir.Yani, USO'nun 16 doları aşması gerekecek. Hisse başına 98 (16 $ 34 + $ 64 prim koyarsınız) bile size zarar verebilir (basitlik uğruna broker ücretlerini göz ardı ederiz). Üstelik, tüm sigorta poliçeleri gibi, kendi tercihinizi yapmamalıysan, koruyucu sigortalar değersizleşecek. Bazılarına rağmen, $. 64, barış için ödeyeceğiniz küçük bir bedeldir. (Daha fazla bilgi için, Takip eden Durdurma ve Koruma Altında Tutma Seçenekleriyle Risk Yönetme konusuna bakın.)

Üzerine Bir Yaka

Ne yapabilir veya kullanmayacağınız bir sigorta poliçesinde para harcama fikrinden hoşlanmazsanız ne olur? Yaka stratejisi, koruyucu kutunun maliyetinin bir kısmını, yoksa hepsini azaltmak için bir başka harika araçtır. Bir yaka sadece kısa bir telefonla koruyucu bir konudur - sadece USO'nun seçenekler zincirine gidin ve yazmak istediğiniz para karşılığında bir aramaya bakın. Başka bir deyişle, opsiyon satıcısı olurdunuz. Opsiyon primini alırsınız ve opsiyon alıcısı opsiyonu kullanırsa, esas alınan USO hissesini önceden belirlenmiş bir fiyata satmanız gerekir. 15 Ekim'de 17 doları kısa tutmaya karar verdiniz. $ 5 için grev çağrısı. 68 sana karşı Yeni pozisyonunuz şu şekildedir: USO'nun

Uzun

• 100 hissesi 16 $. 34 Uzun
• 16 Ekim sona erecek, 15 $ grev fiyat seçeneği Kısa
• 16 Ekim sona erecek, 17 dolar. 5 grev fiyat arama seçeneği Çağrı sattıkça aldığınız prim ödemeyi satın aldığınız için ödediğiniz primi ($ 68 karşısında - $ .64) telafi ederek size $ net kazanç getirir. Pozisyonunuz başına hisse başına 4 veya toplam 4 $ toplamı. Özünde, hisse senedi pozisyonunuzda bir döşeme (koyun) ve bir tavan (kısa görüşme) oluşturdunuz. Bununla birlikte, yakanın uyarı şudur ki, 17 dolarlık bir sınırı yakalamış olursunuz. 5 başında. Hisse senetleriniz 17 $ 'ın üzerine çıkarsa. 5, kısa görüşmeniz paranın karşılığını verecektir; opsiyon alıcısı seçeneği kullanacak ve USO hisselerini 17 $ seviyesinde satmanız gerekir. Hisse başına 5 - diğer bir deyişle, USO hisselerinin ne kadar yüksek olursa olsun, 17 $ 'ın üstünde bir ödül kazanamazsınız. Hisse başına 50 Bu senaryoda, pozisyonunuzdaki azami kazanç $ 1 olacaktır. Hisse başına 2 veya toplam 120 $ toplam (($ 17.5- $ 16.34) + $ .4). (Daha fazla bilgi için, Uzun Yaka ve Sonsuz Yaka İle En Az Durma Risk: Mal Verme Dağılımı Yeterli Olmadığından.)

Üç Yönlü Yaka

Şimdi, nazik yatırımcı iseniz? Sigorta ödememek istemiyorsunuz ve düz vanilya yakasının izin verdiği miktardan daha fazla para kazanma imkânı istiyorsanız. Eh, dualarınız üç yönlü yaka ile de cevaplandırılmıştır - kısa bir dezavantaja sahip bir yaka (ayrıca ayı yayılmış bir ayı ile kısa bir çağrı olarak düşünebilirsiniz). Üç yönlü tasmalar, özellikle petrol endüstrisinde türev işlemlerinin oldukça popüler biçimleridir. Örneğin, Texas merkezli bağımsız bir petrol ve gaz şirketi olan Pioneer Doğal Kaynaklar Şirketi (PXD

PXDPioneer Natural Resources Company, 150, 29 + 1.69% Highstock 4. 2. 6 ile oluşturulmuştur) üç yönlü yaka oldukça yoğun bir şekilde. Peki nasıl işliyor? Oldukça basit: normal yaka almak ve uzun put koy bir grev daha kısa bir koymak.USO örneğimiz için, bu, örneğin 16 Ekim 14 $ 'lık grevin kısaltılmasını gerektirecektir. 34, net kredi miktarını $ 'a çıkart. 38: - $. Uzun poz için 64, + $. 68, kısa aramalarda + $. 34 düşük vuruş için 34 puan koydu. Bir başka deyişle, pozisyonunuz şu şekilde olacaktır:

Uzun

• 100 USO hissesi 16 $. 34 Uzun
• 16 Ekim sona erecek, 15 $ grev fiyat seçeneği Kısa
• 16 Ekim sona erecek, 17 dolar. 5 grev fiyat arama seçeneği Kısa
• 16 Ekim sona erme, 14 $ grev fiyatı koyma seçeneği Hâlâ ters yöne baktığınız halde, ticaretinizde biraz daha fazla kar elde etmeyi başardınız. yükseliş eğilimi öder. Bununla birlikte, olumsuzlukları kısaltarak, kısa vadeli tasarruf fiyatlarının altındaki fiyatlara yönelik koruyucu tedbirleri reddettiniz. Bu, USO'nun koruyucunun ilk örneğinde olduğu gibi 10 $ 'a düşmesi durumunda, uzun yüklemenizin yalnızca 14 $' a kadar sizi koruyabileceği anlamına gelir. Herhangi bir dezavantaj paranın kısa süre içerisinde devreye girmesini tetikleyecek ve bundan sonra USO hisselerini 14 $ payla satın almak zorunda olacaksınız.

Bottom Line

Eğer bir kontrarian olmanız ve petrole uzun sürmeye cazip olmanız durumunda, seçeneklerin sunduğu koruma özelliklerinden bazılarını öğrenmek faydalı olacaktır. Koruyucu gömme, yaka ve üç yönlü yaka çeşitli koruma düzeyleri sunmasına rağmen, risk ve getiriler arasında her zaman bir dengelenme vardır. (Daha fazla bilgi için, Deney Yağlarını Öğrenme: Brent Blend, WTI ve Dubai.)