"şafak baskını", "zehir hapı" ve "köpekbalığı kovucu" gibi terimler James Bond filmlerine aitmiş gibi görünebilir ancak bunlar hakkında kurgusal bir şey yoktur - dünyanın bir parçasıdır Birleşme ve devralmalar (Birleşme ve Devralma). Bir şirkette hisse senedi sahibi olduğunuz anlamına gelir ve daha fazla sektörel çapta konsolidasyon, birleşmeler ve satın almalar sonuçlanan işlemlerdir. Dolayısıyla bu terimlerin sahipleriniz için ne anlama geldiğini bilmek önemlidir.

Birleşmeler, devralmalar ve devralmalar iş dünyasının bir parçası olup yüzyıllar boyunca. Günümüzün dinamik ekonomik ortamında, şirketler genellikle bu eylemler ile ilgili kararlarla karşı karşıya kalır - sonuçta yönetim işi, hissedar değerini en üst düzeye çıkarmaktır. Birleşme ve satın almalar yoluyla, bir şirket (en azından teorik olarak) rekabet avantajı geliştirebilir ve sonunda hissedar değerini artırabilir.

İki veya daha fazla şirketin çabalarını birleştirebilmelerinin birkaç yolu vardır. Bir proje üzerinde ortak olabilir, güçleri birleştirme ve birleştirme konusunda karşılıklı olarak anlaşabilirler veya bir şirket, holdingleri ve borçları da dahil olmak üzere tüm operasyonlarını devralarak ve bazen kendi temsilcileri ile yönetimin yerini alarak başka bir şirket edinebilirler. Bu, M & A'nın renkli sözlüğünün çoğunun kaynağı olan dramatik düşmanca devralımların son durumu.

Düşmanca Devralma
Bu, bir şirketin veya raider'ın, hedef firmanın yönetim ve yönetim kurulu tarafından şiddetle karşı karşıya kaldığı düşmanca bir girişimdir. Bu tür alımlar genellikle, kötü niyetli bir haber, hedeflenen firmanın çalışan moralini etkiliyor ve bu durum, edinen firmaya karşı düşmanlığa çabucak dönüşebilir. Grumblings, "Finans departmanımızdaki birkaç düzine insanı baltaladığını duymuş muydunuz …", su soğutucusu tarafından duyulabilir mi? Düşmanca devralmalara ilişkin örnekler var olsa da, genellikle dostça bir birleşmeden daha zorludurlar.

Şafak Raid
Bu, Birleşik Krallık'ta daha yaygın olan kurumsal bir eylemdir; ancak Birlik Devletleri'nde de gerçekleşmiştir. Şafak basması sırasında, bir firma veya yatırımcı, hisse senedi piyasaları açar açmaz brokerlere hisseleri satın almalarını söyleyerek devralma hedefi şirketin sermayesinde önemli bir holding satın almayı hedeflemektedir. Komisyoncuların hedef şirketteki ("kurban") hisse alımını yapmalarını sağlayarak, satın alan kişi ("avcı") kimliğini ve dolayısıyla niyetini maskeler.

Daha sonra, satın alan kişi mevcut borsa fiyatında hedefinde önemli miktarda bir hisse oluşturuyor. Bu sabah erken saatlerde yapıldığı için, hedef firma genellikle çok geç olana kadar alımlar hakkında bilgilendirilmez ve satın alanın şu anda kontrolü elinde tutması gerekir. ABD'de, bu uygulama üzerinde şimdi kısıtlamalar var.

Cumartesi Gecesi Özel
Bir Cumartesi gecesi özel bir şirket tarafından halka açık ihale yapmak suretiyle bir başkasını ele geçirmek isteyen ani bir girişimdir. Adı, bu manevraların hafta sonları boyunca yapılması gerektiği gerçeğinden kaynaklanmaktadır. Bu da ABD'deki Williams Yasası tarafından kısıtlanmıştır, bu sebeple% 5 veya daha fazla özsermaye edinimi Menkul Kıymetler Borsası Komisyonuna bildirilmelidir.

Devralımlar pratik olarak her gün açıklanır, ancak onları duyurmak her şeyin planlandığı gibi ilerleyeceği anlamına gelmez. Birçok durumda hedef şirket devralmak istememektedir. Yatırımcılar için bu ne anlama geliyor? Herşey! Yönetimin birleşme ve satın alma işlemi sırasında kullanabileceği pek çok strateji vardır ve bu stratejilerin neredeyse tamamı hedefin stokunun bir şekilde değerini etkilemeyi amaçlamaktadır. Şirketler, bir avcıdan kendilerini koruyabilecek daha popüler yollara bir göz atalım. Bunların hepsi "köpekbalığı kovucusu" olarak anılan türlerin hepsidir.

Altın Paraşüt
Altın paraşüt önlemi, şirketleri başka bir firma tarafından devralınırsa işini kaybedebilecek üst düzey yöneticilere kârlı çıkarlar sunarak istenmeyen bir devralmayı cesaretlendirir. Yöneticilerin sözleşmelerine yazılmış fayda, hisse senedi opsiyonları, ikramiyeler, liberal kıdem tazminatı ve benzeri kalemleri içerir. Altın paraşütler milyonlarca dolar değerinde olabilir ve satın alan firmaya çok fazla masraf alabilir ve bu nedenle devralma teklifini yerine getirmek için güçlü bir caydırıcılık görevi görebilir.

Greenmail
"Şantaj" teriminin bir kopyası olan greenmail, büyük bir stok blokunun düşmanca bir şirket ya da raider tarafından tutulması durumunda ortaya çıkar ve daha sonra hedef şirketi hisse senetlerini önemli bir prim üzerinden geri almaya zorlar Herhangi bir devir girişimi yok Buna "bon seaş bonusu" veya "veda öpücüğü" olarak da bilinir.

Makarna Savunması
Bu, hedef şirketin şirket devralınca daha yüksek bir fiyattan geri alınacağına dair çok sayıda tahvil ihraç ettiği bir taktiktir. Neden makarna savunması deniyor? Çünkü bir şirket tehlikede olursa tahvillerin geri ödeme fiyatı genişler, bir tencerede olduğu gibi makarna gibi! Bu oldukça kullanışlı bir taktik ancak hedef şirket, faiz ödemelerini yapamayacak kadar çok borç vermediğine dikkat etmeli.

Devralma hedefi şirketleri, kendilerini teklif verme firması için daha az cazip hale getirmek için kaldıraçlı yeniden sermayelendirme yöntemini de kullanabilirler.

İnsanlar Hapı
Burada yönetim, devralınması durumunda onu tehdit ediyor; yönetim ekibi toplu olarak aynı anda istifa edecek. Bu, özellikle iyi bir yönetim ekibi olması durumunda yararlıdır; onları kaybetmek şirkete ciddi zarar verebilir ve teklif sahibinin iki kez düşünmesini sağlayabilir. Öte yandan, düşman ticareti genellikle yönetimin yine de kovulmasıyla sonuçlanır, bu nedenle bir hap hapı savunmasının etkinliği gerçekten duruma bağlı.

Poison Hills
Bu strateji ile hedef şirket, kendi stokunu edinen kişiye daha az cazip hale getirmeyi amaçlıyor.İki tip zehir hapı vardır. 'Flip-in' zehir hapı, mevcut hissedarların (teklif verme şirketi hariç) indirimle daha fazla hisse almalarını sağlar. Bu tip zehir hapları genellikle şirketin hissedar hakları planına yazılır. Flip-in zehir hapının amacı, teklif sahibinin elindeki hisseleri sulandırmak ve devralma teklifini daha zor ve pahalı hale getirmektir.

'Dökme' zehir hapı, birleşmenin gerçekleşmesi durumunda pay sahiplerinin satın alanın hisselerini indirimli bir fiyata almasını sağlar. Yatırımcılar, indirimli fiyata hisse satın alarak zehirli ilaçlara katılmazlarsa, olağanüstü paylar devralmayı durdurmak için yeterince seyreltilmeyecektir.

Zehirli ilaçların aşırı bir versiyonu "intihar hapı" dır ve devralma hedefi olan şirketin nihai imhasına neden olabilecek bir harekete geçmesi mümkündür.

Kumaş Çantası
Kum torbası taktiği ile hedef şirket, bir başka, daha elverişli bir şirketin ("beyaz şövalye" gibi) bir devralma girişiminde bulunması umuduyla duruyor. Ancak yönetim kum torbaları çok uzunsa, şirket çalıştırma sorumluluklarından rahatsızlık duyuyor olabilirler.

Beyaz Şövalye
Bir beyaz şövalye, başka bir partiden düşmanca bir devralma ile karşı karşıya olan bir hedef şirkete ("siyah şövalye") dostça bir satın alma teklifi vermeyi başaran bir şirkettir ("iyi adam") . Beyaz şövalye, hedef firmaya dostane bir devir ile bir çıkış yolu önermektedir.

Sonuç
Şirketinizin bir devir girişimi önlemek için bir zehirli ilaç kullandığını bildiren bir haber bültenini bir sonraki okurken, bunun ne anlama geldiğini şimdi bileceksiniz. Daha da önemlisi, ucuz fiyata daha fazla hisse satın alma şansına sahip olduğunuzu bileceksiniz. Birleşme ve Satın Alma İşlemi, yukarıda değinilen noktalar gibi süreçte kullanılan oldukça yaratıcı stratejiler aracılığıyla ifade edilen, kendi dilinin tamamını içerir. Umarım bu makaleyi okuyarak, M & A terminolojisinin berbat dünyasında en azından biraz daha akıllısınızdır. Bir devralım ya da devralma girişiminde bulunduğunuz varlıkları anlayarak, bir gün bile tasarruf edebilirsiniz.