Malların ve hizmetlerin sepeti için fiyat değişim oranı olan enflasyon, bir ekonominin genel sağlık durumunu ölçmek için en çok beklenen göstergelerden biridir. Düşük ve istikrarlı bir enflasyon oranı, sağlıklı büyüyen ekonomilerde uygun para politikaları ile sıklıkla görülür. Öte yandan, kaçak enflasyonist ortamlar bireylerin tasarruflarının satın alma gücünü önemli ölçüde düşürürken, deflasyon ekonomik yavaşlamanın bir göstergesidir. Ekonomistler ve politika yapıcılar, optimal enflasyon oranını istikrarlı bir şekilde artıracak en iyi açık piyasa işlemlerini ve para politikası ayarlarını koordine etmek için merkez bankaları ile yakın işbirliği içerisindedir.

Enflasyon yüksek olduğunda, merkez bankaları ekonomik büyümeyi ve sürekli fon taleplerini kısıtlamak için faiz oranlarını artırır. Benzer şekilde, deflasyon veya fiyatların düşürülme dönemleri, hükümetleri ekonomiyi harekete geçirmeye çalışırken para arzında bir artışa neden olacaktır. Yatırımcılar için, enflasyon, faiz oranlarının gelecekteki yönü hakkında spekülasyon yapmak için öncü bir gösterge olarak kullanılabileceği için son derece yararlı bir önlemdir. Tipik olarak, faiz oranları piyasa getirileri ile negatif bir korelasyona sahiptir.

PPI Nedir?
Tüketici Fiyatları Endeksi (TÜFE), en çok gösterilen enflasyon ölçütüdür. Bu metrik, bir sepet mal ve hizmetin fiyat değişimini tüketici perspektifinden ölçmektedir. Genellikle gözden kaçan, Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE), fiyat değişim oranını değerlendirmek için de kullanılabilir. PPI verilerini toplayan ve aylık olarak yayınlayan hükümet organı olan İşgücü İstatistikleri Bürosuna (BLS) göre PPI "yerli üreticiler tarafından alınan satış fiyatlarında zaman içindeki ortalama değişimi ölçüyor".

ÜFE, tüketici yerine üreticinin bakış açısından yükselen fiyatlara bakması haricinde TÜFE'ye biraz benzemektedir. TÜFE, tüketicilerin nihai fiyatlarına bakarken, ÜFE, bir adım geride kalıyor ve üreticilerin karşılaştıkları çıkış fiyatlarındaki değişimi belirliyor. İki fiyat arasındaki tutarsızlıklar, ürünlerin tedarik zincirinin çeşitli aşamaları boyunca hareket etmesi nedeniyle satış vergileri ve çarpanlar gibi faktörlere dayanıyor.

Nasıl Ölçülür
PPI'nın çeşitli aşamalardaki işlemlerine dayanan üç temel önlem vardır; endeks, ham, ara ve bitmiş ürünler üzerinde ölçülebilir. PPI Emtia Endeksi ile ölçülen hammadde, demir cevheri, alüminyum taban hurda, soya fasulyesi ve buğday gibi girdi malzemelerinin değişen maliyetlerini yansıtıyor. ÜFE Üretim Aşamasının Aşaması, üretim ara aşamasında malların fiyat değişimlerini izler. Bu endekste rafine şekerler, deri, kağıt ve bazik kimyasallar gibi ürünler bulunmaktadır.Çekirdek ÜFE, bitmiş malların endeksini belirtir ve genellikle üretici fiyat endeksine başvurulduğunda ekonomistlerin işaret ettiği şeydir. Çekirdek ÜFE'de yer alan maddeler arasında ayakkabı, sabun, lastik ve mobilya bulunmaktadır.

ÜFE ayrıca, tüketicilerin ürünlerini satın alıp satmak için kullanılan fiyat değişim oranını yansıtan girdi ve çıktı önlemlerinin genel kategorilerine de ayrılabilir.

Temel PPI hesaplandığında, enerji ve gıda fiyatları gibi uçucu maddeler temel hesaplamaya dahil edilmez. Bu eksiklikler endeksin genel doğruluğunu azaltmakla birlikte, fiyatları geçici olarak arz ve talep dengesizliklerinden etkilenerek endeksin uzun vadede karşılaştırılmasını zorlaştıracaktır. Şans eseri, BLS bu eksik bileşenlere ilişkin fiyat değişimlerini izlemektedir; bu nedenle, ilgilenen analistler, gıda ve enerji girdilerini içerecek şekilde endeks değerlerini yeniden hesaplayabilir.

Fiyat değişiklikleri, endekse esas değer olan 1982'de karşılaşılanlarla (değer = 100) karşılaştırıldığında, ÜFE'nin genel değeri ağırlıklı bir ortalama kullanılarak hesaplanmıştır. Ağırlıklar, bileşenlerin toplam ulusal çıktı içindeki payı açısından nispi önemi ile belirlenir. Örneğin, plastik şişeler ve konut yağları, mumlara veya şemsiyelere göre çok daha fazla birleşik ağırlığa sahiptir. "Sepet" içerisindeki binlerce öğenin kümülatif ağırlığı% 100'e kadar çıkmaktadır.

Şubat 2011'de BLS, işlem aşamasındaki endekste iyileştirmeler başlatmaya başladı. Başlangıçta yalnızca ara işlenmiş ve işlenmemiş malların fiyat değişikliklerine odaklandıktan sonra analiz, servislerin ve inşaat faaliyetlerinin artan maliyetlerini de izlemeye başladı.

PPI niçin Önemlidir?
Yatırımcıların para politikasının geleceğini anlamasına yardımcı olan enflasyon muhtemelen işsizlik verilerinden sonra izlenen en ikinci göstergedir. Çekirdek ÜFE, yatırım getirisi kararlarının iyileştirilmesinde birden fazla role hizmet edebilir, çünkü TÜFE'nin lider göstergesi olabilir. Üreticiler girdi enflasyonu ile karşı karşıya kaldıklarında, yükselen maliyetler perakendecilere ve en sonunda tüketiciye iletilir.

Ayrıca, ÜFE, enflasyon resmini TÜFE'den farklı bir perspektifle sunmaktadır. Tüketici fiyatlarındaki değişiklikler tüketiciler için önemli olsa da, PPI izleme, TÜFE'deki değişikliklerin nedenini belirlemesine olanak tanır. Örneğin, TÜFE, ÜFE'ye kıyasla çok daha hızlı bir oranda artarsa, bu durum enflasyon dışındaki faktörlerin perakendecilerin fiyatlarını artırmasına neden olabileceğini gösterebilir. Bununla birlikte, eğer TÜFE ve ÜFE arttıracak olursa, perakendeciler sadece işletme marjlarını korumaya çalışıyor olabilirler.

Ekonomistler, ara endeksi izleyerek bitmiş ürün endeksinin gelecekteki hareketini de tahmin edebilir ve ara endeksin yönü, ham indeks analiz edilerek belirlenebilir. Esasen, yokuş aşağı göstergeleri izlemekten elde edilen veriler, hammaddelere odaklanmış olanlar yokuş yukarı çekirdek göstergelerini tahmin etmek için kullanılabilir.Bitmiş ürünlerin ÜFE'si, beklenen TÜFE hareketi duygusu sağlar. Şirketler daha fazla girdi maliyeti yaşadıklarında, bu maliyetler sonuçta dağıtım ağındaki bir sonraki alıcılara aktarılır. Bu firmalar daha sonra perakende satış yerlerine teslim edilen nihai ürünler için daha yüksek fiyat talep edecektir. Tedarik zinciri boyunca firmalar genellikle girdi maliyetlerini önleyecektir, ancak sabit fiyat sözleşmeleri sona erdikten sonra daha yüksek fiyatlar daha sonra gerçekleşecektir.

CPI ve ÜFE arasında neredeyse mükemmel bir korelasyon vardır.

Sonuç
PPI trendlerini izleyerek, tüketiciler ve yatırımcılar enflasyonda beklenmedik değişiklikleri önleyebilir. Enflasyon bir kazadan daha az etkilidir, ancak portföyünüz için daha yıkıcı olabilir.