Aktif olarak yönetilen bir yatırım fonu yönetene kim karar verirken iki ayrı düşünce okulu vardır. Bazı fonlar ekip yaklaşımını tercih ederek geniş bir yönetim kadrosunun birlikte çalışmasının getirdiği performans avantajlarını öne çıkarıyorlar. Diğer fonlar, kendilerini güçlü içgüdüleriyle ve görüşleri ile fon yönlendiren yıldız güç ve isim tanımayı getiren bir ya da iki "All-Stars" pazarında performans sergiliyor. Bu yazıda, yatırım tarzınıza en uygun hangisi olduğuna karar vermenize yardımcı olması için her iki stilin yönetimini inceleyeceğiz, her tarzın artılarını ve eksilerini keşfedeceğiz.

SEE: Aktif Vs. Pasif ETF Yatırım

Takım Oyuncuları SEC, yatırım fonu şirketlerinin reklamcılık ve yasal dosyalama konusundaki yatırım karar süreçlerinde yer alan daha fazla kişiyi listelemesini istediğinden, yatırım fonu ekibi konseptine büyük ilgi gösteriyor. Takım tarafından idare edilen fonların, bir fonun her portföy yöneticisini ve ekip lideri listesini vermesi gerekir. Bu değişiklik, paydaşlara ve potansiyel pay sahiplerine, karşılıklı bir fona büyük katkıda bulunan insanların geçmişini değerlendirecek daha büyük bir fırsat verir.

Fon şirketleri, normalde portföy yöneticilerinin biyografilerini şirket web sitesinde yayınlar ve bu şirketlerin bazıları katkıda bulunan analistlerin biyografilerini de yayınlarlar. Buna ek olarak, fonların, yönettiği fonlardaki bir yöneticinin kişisel hissesini ve diğer portföyleri yönetip yönetmediğini ifşa etmesi gerekiyor. Yeni kurallar, yatırımcıların hiçbir zaman yeterli bilgiye sahip olamayacakları için, tam aydınlatmanın mevcut yatırım ortamıyla uyumludur ve yatırımcılar için olumlu etkilere sahiptir.

Avantajlar
Takım kavramının en belirgin avantajı sürekliliktir. Yatırım fonu ekip üyelerinden biri şirketten ayrılırsa, yatırım süreci kesintiye uğramaksızın devam edebilmelidir. Ekip kavramının bir diğer avantajı, insanların daha yakın birlikte çalışarak daha çok mesleki bir çalışma ortamı yaratma eğiliminde olmasıdır. Umut, yöneticilerin daha dar bir çerçeveye güvenmek yerine tüm seçenekleri değerlendirmelerine olanak sağlayan çeşitli görüşlerin olacağıdır.

Dezavantajlar "Groupthink", takım oyuncusu yatırım fonları için büyük bir tehlike oluşturmaktadır. Groupthink, grupların bireysel görüşlerini şekillendirmesine izin verince ortaya çıkar. Grup, dışarıdan gelen kavramları reddetmeye başlar ve üyeler, her şeyden önce oybirliği için çaba gösterirler. Bir diğer dezavantaj ise, bazı yatırım fonu şirketlerinin, fonlarını ekip tarafından yönetilen olarak pazarlaması durumunda, size müdür ve analist biyografileri sunma konusunda daha az eğilimli olmalarıdır.Bu, yük yatırım fonu şirketleri için özellikle geçerlidir. Yük şirketleri, portföy yöneticileri veya analistleri hakkında web sitelerinde ayrıntılı bilgi vermezler ve finansal danışmanları müşterilerine benzer bilgiler sağlayabilir veya sunamazlar. Bir ödeme yapan yatırımcı bu tür bilgiye erişme hakkına sahip olmalıdır. Bununla birlikte, birçok yatırımcı daima kendi çıkarları doğrultusunda hareket etmemekte ya da düşünceli yatırım kararları almak için gerekli bilgiyi aramamaktadır. Sonuçta, finansal danışman, bilgi kapısı görevini görür.

All-Stars
Bazı yatırım fonu şirketleri, başta kilit karar vericiler mükemmel sonuçlar elde ettikleri veya çok güçlü bir yatırım geçmişine sahip oldukları takdirde, bir veya iki kişinin öncelikle yatırım kararlarını vermesinden sorumlu olduğunu ilan ediyorlar. Yıllar önce, bir yatırım fonu şirketi için genel müdürü, tüm fonları için tek portföy yöneticisi olarak listelemek oldu. Herhangi bir standarda göre, bu bir birey için oldukça işe yarıyor! "All-Star" kavramı bir dereceye kadar bir yanlış isim ve bir fondan nasıl yönetildiğinden ziyade pazarlanmasını daha doğru bir şekilde yansıtmaktadır. Hemen her All-Star fonu, katkıda bulunan bir grup araştırma analistine sahiptir; bu da, portföy yöneticisi olarak yalnızca bir kişiyi listeleyen reklam literatürüne rağmen, süreci ortak bir çaba haline getirir.

1980 ve 1990 yıllarının Karşılıklı Seri Fonları yıldız yöneticisi yanlış isimlendirilmesine iyi bir örnektir. Mutual Series Funds'un eski sahibi olan Michael Price bazen tüm fonlarının tek portföy yöneticisi olarak listelenmiştir. Fiyat, şirketteki tüm yatırım uzmanları arasında kesinlikle en hesaplı olabilirdi, ancak tüm bu çalışmaları kendisi yapmadı. Karşılıklı Seriler Fonları, bu şirketin başarısında büyük bir rol oynayan çok yetenekli bir yatırım ekibine sahipti.

Karşılıklı Seri fonların, Jeffrey Altman, Lawrence Sondike, David Winters ve Robert Friedman gibi yatırım uzmanları olmadan 1980'lerde ve 1990'larda başarılı olacağı pek olası değildir. Esasen, bu fonların gösterdiği şey, gerçekte sahnelerin arkasında çalışan birçok insan olsa bile, bir fonu bir fon koyarak kazanmanın avantajları olduğu.

Avantajlar
Hesap verebilirlik ve pazarlanabilirlik, yıldız yatırım fonu yöneticisi yaklaşımının birincil avantajlarıdır. Ayrıca, bir kişi neredeyse tüm zorlu yatırım kararlarını almakla yükümlü olduğu zaman, analistlerin grup düşüncesine girmesi için çok az teşvik vardır. Portföy yöneticisini destekleyen analistler, yalnızca en iyi yatırımları seçmekle ilgilenmelidir. Yıldız yönetim sistemi, yatırım fonu şirketlerinin portföy yöneticisini ve yatırım fonunu pazarlamalarına da olanak tanır. Bazen, ortalama bir perakende yatırımcının anonim bir yönetim ekibi yerine gerçek biriyle bağlantı kurması daha kolaydır. Ayrıca, fonun karlı hale getirilmesi yöneticinin yararına - sonuçta kendi itibarının tehlikede olması.

Dezavantajları
Portföy yöneticisi ayrılırsa, genellikle bir süreklilik kaybı ve hissedarın göç etme olasılığı vardır. Çıkış yapan all-star, fonun başarısının arkasındaki ana itici güç olarak görülüyorsa, portföyün gelecekteki performansı zarar görebilir. Buna ek olarak, portföy yöneticisi güçlü bir yatırımcı izlediğinde, fon pay sahiplerinin bir kısmı, yöneticilerinin gittiği öğrenildikten sonra hisselerini satmaya karar verebilir.

Bottom Line
Yatırım fonları yönetim yapılarına göre değişir ve bir boyut genellikle tüm yatırımcılara uymaz. Bazı yıldızlar all-star sisteminde daha rahat hissediyor çünkü gizemli bir grup yöneticisi ve analisti değil, bir veya iki tanınmış kişi ile bağlantı kurmak daha kolay olabilir. Buna karşılık, ekip yapısı, bir yönetici ayrıldığında bu yaklaşımın sağladığı sürekliliği takdir eden insanlar için daha uygun olabilir.

Yaptığınız yaklaşımdan bağımsız olarak, "takım" ya da "bütün yıldız" olsun, yönetilen bir fon yapısının yalnızca yatırım sürecini destekleyen insanlar kadar iyi olduğunu aklınızda tutmanız önemlidir.