Bazı işletmeler borçsuz olmayı gururlandırırken, çoğu şirket ekipman satın almak, yeni ofisler kurmak veya bordro çeklerini kesmek için bir noktada ya da başka bir yerde ödünç almak zorunda kalmıştır. Yatırımcı için meydan okuma, kuruluşun borç seviyesinin sürdürülebilir olup olmadığını belirlemektir.
Borçlar, kendinde ve zararlı mı? Evet, hayır Bazı durumlarda, borçlanma aslında olumlu bir işaret olabilir. Ürünleri için artan talep nedeniyle yeni bir bitki kurmak isteyen bir şirket düşünün. İnşaat ve ekipman maliyetleri için bir kredi almanız veya tahvil satmamız gerekebilir, ancak gelecekteki satışların herhangi bir ilişkili borçlanma maliyetini telafi etmeyi beklememektedir. Faiz masrafları vergiden düşülebilir olduğu için borç, varlıkları eşitlikten daha fazla arttırmanın daha ucuz bir yolu olabilir.
Sorun, kaldıraç olarak da bilinen borç kullanımı aşırı olduğunda. Faiz ödemeleri, üst satıhlı satışlardan büyük bir kısmını alırken, bir şirketin pazarlama, araştırma geliştirme ve diğer önemli yatırımları finanse etmek için daha az para ödeyeceği düşünülmektedir.
Büyük borç yükleri, ekonomik bir düşüş sırasında özellikle işletmelerin savunmasız kalmasına neden olabilir. Şirket düzenli faiz ödemeleri yapmak için uğraşırsa, yatırımcılar güven kaybedecek ve hisse fiyatını azaltacak gibi görünüyor. Aşırı durumlarda, iflas gerçek bir olasılık haline gelir.
Bu sebeplerden dolayı, deneyimli yatırımcılar, şirket hisse senedi veya bonolar satın almadan önce borçlara iyi bakıyorlar. Bu konuda işletmelerin hızla büyütülmesinin bir yolu olarak, tüccarlar, sağlıklı borçlulara borç içinde yüzen kişilerin ayrılmasına yardımcı olan bir dizi oran geliştirmiştir.
Borç ve Borç / Özsermaye Oranları
En popüler hesaplamalardan ikisi, borç oranı ve borç-özsermaye oranı, şirket bilançosunda hazır bulunan bilgilere dayanmaktadır. Borç oranını belirlemek için, firmanın toplam borçlarını toplam varlıklarına bölün:
Borç oranı = Toplam borçlar / Toplam varlıklar

0,5 veya daha az bir rakam idealdir. Başka bir deyişle, şirketin varlıklarının yarısından çoğu borçla finanse edilmemelidir. Gerçekte, birçok yatırımcı, önemli oranda daha yüksek oranları tolere eder. Ağır üretim gibi sermaye yoğun sektörler, örneğin, hizmet tabanlı firmalara göre daha çok borçlara bağımlıdır ve 0,7'yi aşan borç oranları sık görülür.
Adından da anlaşılacağı üzere, borç-özsermaye oranı şirketin borcunu hisse senedi özkaynağıyla karşılaştırır. Aşağıdaki şekilde hesaplanmıştır:
Borç-öz sermaye oranı = Toplam Yükümlülükler / Özkaynak

Temel muhasebe denklemini (Varlıklar - Yükümlülükler = Eşitlik) göz önüne alırsanız, bu iki denklemin aynı şeyi gerçekten gördüğünü fark edebilirsiniz.Başka bir deyişle, 0,5'lik bir borç oranı mutlaka 1'in borç / sermaye oranını ifade eder. Her iki durumda da, daha düşük bir sayı, bir şirketin faaliyetleri için borçlanmaya daha az bağımlı olduğunu gösterir.
Her iki oran da yararlı araçlar olabilmesine rağmen, eksiklikleri yoktur. Örneğin, her iki hesaplama da payda kısa vadeli borçlar bulunmaktadır. Bununla birlikte, çoğu yatırımcı uzun vadeli borçlarla daha fazla ilgilidir. Bu nedenle, bazı tüccarlar, sayıları belirlerken "toplam borçlar" ı "uzun vadeli yükümlülükler" ile değiştirirler.
Buna ek olarak, bazı yükümlülükler bilançoda bile görünmeyebilir ve böylece orana girmez. Perakendeciler tarafından yaygın olarak kullanılan işletme kiralaması bir örnektir. Genellikle Kabul Edilen Muhasebe İlkeleri veya GAAP, şirketlerin bunları bilançoda raporlamasını gerektirmez, ancak dipnotlarda yer alırlar. Borcun daha doğru bir görünümünü isteyen yatırımcılar, bu değerli bilgiler için mali tabloların taranmasını isteyecektir.
Faiz Kapsayan Oranı
Belki de borç ve borç-öz sermaye oranlarının en büyük kısıtlılığı, şirketin borcunu gerçekte yerine getirme yeteneği değil, toplam borç miktarına bakmasıdır. Bazı kuruluşlar önemli miktarda borç gibi görünen şeyleri alabilir, ancak faiz ödemelerini kolayca halledebilecek kadar nakit üretirler.
Ayrıca, tüm şirketler aynı oranda borçlanmıyor. Hiçbir zaman yükümlülüklerini yerine getirmediği bir şirket% 3 faiz oranıyla borç alabilirken, rakibi% 6 faiz ödeyecek.
Bu faktörleri hesaba katmak için yatırımcılar çoğunlukla faiz kapsama oranını kullanmaktadır. Borç toplamına bakmak yerine hesaplama faktörleri, faiz gelirlerinin fiili gelirler ile ilişkili olarak (uzun vadeli kar potansiyelinin en iyi göstergelerinden biri olarak düşünülmüştür) işletme geliriyle ilişkilidir. Bu basit formülle belirlenir:
Faiz Kapsama Oranı = Faaliyet Gelir / Faiz Giderleri

Bu durumda, daha yüksek sayılar olumlu olarak görülüyor. Genel olarak, 3 ve daha yüksek bir oran, borcunu ödemek için güçlü bir kabiliyeti temsil eder, ancak burada da eşik bir endüstriden diğerine değişir.
Yatırımları Borç oranlarını kullanarak analiz etme
Neden yatırımcıların borç analizinde birden fazla yol kullandıklarını anlamak için varsayımsal bir şirket olan Tracy'nin Tapestries'e bakalım. Şirketin 1 milyon dolarlık varlıkları, 700 bin dolarlık yükümlülükleri ve 300 bin dolarlık toplam hisse senedi sermayesi var. Ortaya çıkan 2. 3'lük borç-özsermaye oranı bazı yatırımcıları korkutuyor olabilir.

Toplam Yükümlülükler (700 $ 000) / Özkaynaklar ($ 300, 000) = 2. 3

Ancak, işin faiz kapsamına bakıldığında kesinlikle farklı bir izlenim bırakılıyor. Yıllık işletme geliri 300.000 ABD Doları ve yıllık faiz ödemeleri 80.000 ABD Doları olan firma, alacaklılara zamanında ödeme yapabiliyor ve diğer masraflar için nakit para alabiliyor.

İşletme Geliri (300 $ 000) / Faiz Giderleri ($ 80, 000) = 3. 75

Borç bağımlılığı endüstriye göre değişir, çünkü analistler genellikle borç oranlarını doğrudan rakiplerin borç oranları ile karşılaştırır.Bir madencilik teçhizatı şirketinin sermaye yapısını, örneğin bir yazılım geliştiricisinin sermaye yapısıyla karşılaştırmak, mali sağlığının çarpık bir görünümle sonuçlanmasına neden olabilir.
Oranlar, belirli bir şirketteki eğilimleri izlemek için de kullanılabilir. Örneğin, faiz giderleri sürekli olarak faaliyet gelirinden daha hızlı büyüyorsa, önümüzdeki dönemlerde bir sıkıntı belirtisi olabilir.
Bottom Line
Mütevazı miktarda borç taşıma oldukça yaygındır, yüksek kaldıraçlı işletmeler ciddi risklerle karşı karşıya. Büyük borç ödemeleri geliri yitirir ve ciddi durumlarda şirketi temerrüde düşürür.
Aktif yatırımcılar, bir firmanın borçlanma uygulamalarının ne kadar sürdürülebilir olduğunun geniş bir anlam kazanması için bir dizi farklı kaldıraç oranları kullanmaktadır. Tecrit halde, bu temel hesaplamalardan her biri şirketin finansal gücünü biraz sınırlı bir şekilde görür. Ancak, birlikte kullanıldığında, daha eksiksiz bir tablo ortaya çıkar: biri, sağlıklı şirketleri tehlikeli bir şekilde borçlu olanlardan ayırır.