Aynı zamanda faiz oranları dönemi olarak da bilinen Hazine Verim Eğrisi, hazine sabit gelirli menkul kıymetlerin getirilerinin vadeleri ile vadeleri arasında bir ilişki olduğunu gösteren bir çizgi çizmektedir. Hazine menkul kıymetlerinin getirilerini sabit vadelerde göstermektedir. 1, 3 ve 6 ay ve 1, 2, 3, 5, 7, 10, 20 ve 30 yıl. Bu nedenle, genellikle "Sabit Vade Hazine" Oranları veya CMT'ler olarak anılır.

Piyasa katılımcıları faiz oranlarını (önyükleme kullanılarak) elde edildiği için getiri eğrisine çok dikkat ediyorlar ve bu da her hazine bonosuna değer vermek için her bir indirim için indirim oranları olarak kullanılmaktadır. Buna ek olarak, piyasa katılımcıları, ülkenin ekonomik durumunun bir göstergesi olan verim eğrisinin eğimini belirlemek için kısa vadeli faizler ile uzun vadeli faiz oranları arasındaki dağılımı belirlemekle ilgileniyorlar.

Hazine menkul kıymetleri getirisi teorik olarak kredi riskinden yoksundur ve genellikle ABD Hazine dışı menkul kıymetlerin kıymetini değerlendirebilmek için bir kıyas olarak kullanılmaktadır. Hazine verim eğrisi grafiği 3 Ekim 2014'teki gibidir.

Kaynak: www. hazine. gov

Yukarıdaki grafik, yukarı doğru eğim gösteren "Normal" Verim Eğrisi gösterir. Bu, 30 yıllık Hazine menkul kıymetleri en yüksek getiriyi, 1 aylık Hazine Menkul Kıymetleri en düşük getiriyi teklif ediyor demektir. Senaryo normal kabul edilir çünkü yatırımcılar, daha fazla yatırım riskine sahip daha uzun vadeli menkul kıymetleri bulundurma karşılığında tazmin edilir. 2 yıl vadeli ABD Hazine bonoları ile 30 yıllık ABD Hazine bonosu fiyatları arasındaki fark, getiri eğrisinin eğimini belirlemekte ve bu eğilim 259 baz puan almaktadır. (Not: Verimlilik eğrisinin kısa vadeli olması için kullanılan uzun vadeli ve vade için kullanılan vade dilinin endüstri çapında kabul edilmiş bir tanımı yoktur). Normal getiri eğrisi, hem mali hem de para politikalarının şu an genişlemesine ve ekonominin gelecekte genişlemesi olasılığına işaret etmektedir. Uzun vade menkul kıymetlerdeki yüksek getiri, ekonomideki büyümenin yüksek enflasyon oranlarına yol açması nedeniyle gelecekte kısa vadeli faiz oranlarının artması ihtimalini de beraberinde getiriyor.

Verim Eğrisinin Diğer Şekilleri

1. Ters Verim Eğrisi: Kısa vadeli faiz oranları uzun vadeli oranlardan büyük olduğunda ortaya çıkar. Genellikle para ve maliye politikalarının şu anda kısıtlayıcı olduğu ve gelecekte ekonominin daralma ihtimalinin yüksek olduğunu ima eder. Ampirik kanıtlara göre, Ters Eğrisi eğrisi, ekonomideki durgunlukların en iyi tahmini olmuştur.
2. Haddelenmiş Verim Eğrisi: Orta vadeli ABD Hazine Menkul Kıymetleri getirileri uzun vadeli getirilerden ve kısa vadeli ABD Hazine Menkul Kıymetlerinden yüksek olduğunda ortaya çıkar.Bu, mevcut ekonomik durumun belirsiz olduğunu ve yatırımcıların yakın gelecekte ekonomik senaryo hakkında belirsiz olduklarını göstermektedir. Ayrıca, para politikasının genişletici ve maliye politikasının kısıtlayıcı olduğu ya da tersinin yansıması olabilir.

Sonuç

Piyasa katılımcıları, ekonominin gelecekteki durumunu belirlemek için Verim Eğrisi'ni görüp, ekonomik kararlar almalarına yardımcı olurlar. Getiri Eğrileri, belirli konularda Olgunluğa Dönüş Verimliliği (YTM) elde etmek için de kullanılır ve borç tasfiyesi, tahvil değerlemesi ve risk ve derecelendirme değerlendirmesi de dahil olmak üzere kredi modellemesinde çok önemli bir rol oynamaktadır.