Her tüccar ve yatırımcı, "Genel piyasa (veya belirli bir güvenlik fiyatının) nereye gidiyor? "Birkaç metodoloji, yoğun hesaplamalar ve analitik araçlar genel pazarda veya belirli bir güvenliğin bir sonraki yönünü tahmin etmek için kullanılır. Seçenekler piyasa verileri, altta yatan güvencenin fiyat hareketleri hakkında anlamlı bilgiler sağlayabilir. Seçeneklere ilişkin spesifik veri noktalarının gelecekteki yönünü tahmin etmek için nasıl kullanılabileceğine bakıyoruz.

Bu makale okuyucunun, seçenek ticareti ve veri noktaları hakkında bilgi sahibi olduğu varsayılmaktadır.

Piyasa Yönü için Opsiyon Göstergeleri

Put-Call Oranı (PCR) : Piyasa, piyasa yönünü ölçmek için uzun bir süre kullanılan standart göstergedir. Bu basit oran, işlem gören put opsiyonlarının sayısının işlem gören çağrı opsiyonlarının sayısına bölünmesiyle hesaplanır. Bir piyasa ya da hisse senedi için yatırımcı duyarlılığını değerlendirmek en yaygın oranlardan biridir. (Daha fazla bilgi için, bkz. Para toplama oranı nedir ve neden ona dikkat etmeliyim?)

Çeşitli seçenek değiş tokuşlarından çoklu PCR değerleri kolayca elde edilebilir. Bunlar, toplam PCR, sadece hisse senedi PCR ve indeks-only PCR değerlerini içerir. Toplam PCR hem endeks hem de hisse senedi opsiyonları verilerini içermektedir. Sermaye benzeri PCR, yalnızca hisse senetlerine özgü seçenekler verilerini içerir ve endeks seçeneklerini hariç tutar. Benzer şekilde, yalnızca endekse özgü PCR, yalnızca endekse özgü seçenekler verileri içerir ve hisse senedi opsiyonları verileri hariç tutulur.

Endeks seçeneklerinin çoğunluğu (put opsiyonları), piyasa menkul kıymetlerinin daha küçük bir kısmını ellerinde bulundurup tutmamak ya da daha büyük bir parça tutsaklar da olmasın, fon yöneticileri tarafından daha geniş kapsamlı bir koruma sağlamak için satın alınmaktadır. Örneğin, bir fon yöneticisi sadece 20 büyük hisse senedine sahip olabilir, ancak 50 endeks stokuna sahip genel endekse ilişkin koyma opsiyonları satın alabilir.

Bu aktivite nedeniyle endeksli PCR ve toplam PCR (endeks opsiyonlarını içermektedir) değerleri, altta yatan varlıklara karşı kesin opsiyon pozisyonlarını mutlaka yansıtmamaktadır. Çağrı seçenekleri yerine, koyma seçeneklerini (kapsamlı düzeydeki hedging için) satın almak için daha büyük bir eğilim olduğu için yalnızca endeks ve toplam PCR değerlerini çarpıtmaktadır. (Daha fazla bilgi için, Seçenekler İle Korunma konusuna bakın.)

Bireysel yatırımcılar işlem yapmak ve spesifik özsermaye pozisyonlarını doğru şekilde hedge etmek için hisse opsiyonları satın alırlar. Genellikle "geniş kapsamlı" koruma yoktur. Bu nedenle, analistler, toplam PCR veya indeks-sadece PCR yerine sadece eşitlik PCR değerlerini kullanırlar.

Kasım 2006'dan Eylül 2015'e kadar, S & P 500 kapanış fiyatlarına göre CBOE PCR (sadece sermaye için) değerleri için yapılan geçmiş veriler, PCR değerlerinde bir artışın ardından S & P 500'de düşüşlerin izlediğini ve tersinin tersini gösteriyor.

Kırmızı oklarla gösterilen trend hem uzun dönemde hem de kısa vadede mevcut. Hiç şüphe yok ki PCR, piyasa yönündeki en çok izlenen ve popüler göstergelerden biri olmaya devam etmektedir. Deneyimli tüccarlar PCR'daki değişen eğilimleri daha iyi görselleştirmek için 10 günlük üstel hareketli ortalama gibi pürüzsüzleştirme tekniklerini kullanmaktadır.

Hareket tahmini için PCR kullanmak için, PCR değer eşikleri (veya bantlar) hakkında karar vermek gerekir. Eşik değerlerin (veya bantın) üstünde veya altında kırılan PCR değeri bir piyasa hareketini işaret eder. Bununla birlikte, beklenen PCR bantlarını gerçekçi ve yakın geçmiş değerlere göre tutmaya özen gösterilmelidir. Örneğin, 2011-2013 yılları arasında PCR değerleri 0 civarında kaldı. 6. Eğilim düşen (düşük büyüme olmasına rağmen) göründü ve buna yukarı yönlü S & P 500 değerleri (oklarla gösterildi) eşlik ediyordu. Ara sıra atılan ara sıra atlar, tüccarlar için kısa vadeli fiyat hareketleri karşılığında para ticaretinde çok sayıda ticaret imkânı sağladı.

Herhangi bir oynaklık endeksi (VIX gibi, CBOE volatilite endeksi olarak da bilinir), seçenek verilerini temel alan ve piyasanın yönünü değerlendirmek için kullanılabilecek bir diğer göstergedir. VIX, S & P 500 Endeksindeki geniş seçenek yelpazesine dayanarak ima edilen oynaklığı ölçer. (Daha fazla bilgi için bkz. Değişken Oynaklığı İzleme: VIX Nasıl Hesaplanır.) Seçenekler, diğer değerler arasındaki altta yatan oynaklığı hesaba katan matematiksel modeller (Black Scholes Model gibi) kullanılarak fiyatlandırılır. Mevcut piyasa fiyat seçeneklerini kullanarak, değerleme formülünü ters mühendislik yapmak ve bu piyasa fiyatlarının ima ettiği bir oynaklık değerine ulaşmak mümkündür.

Bu ima edilen oynaklık değeri, fiyatın ya da istatistiksel önlemlerin tarihsel değişime (standart sapma gibi) dayanan oynaklık önlemlerinden farklıdır. Opsiyonun mevcut piyasa fiyatlarına dayandığı için, tarihsel veya istatistiksel volatilite değerinden daha iyi ve daha doğru sayılır. VIX Endeksi, bu tür tüm ima edilen oynaklık değerlerini S & P 500 Endeksindeki çeşitli seçenekler üzerinde birleştirir ve piyasanın ima ettiği genel oynaklığı temsil eden tek bir sayı sunar. İşte S & P 500 kapanış fiyatlarına kıyasla VIX değerlerinin karşılaştırmalı bir grafiği.

Yukarıdaki grafikte görülebileceği üzere, nispeten büyük VIX hareketlerine, ters yönde piyasanın hareketleri eşlik eder. Deneyimli tüccarlar, her iki yönde birden patlayan VIX değerlerine yakından bakmak eğilimindedirler ve bu da geçmişteki VIX değerlerinden önemli derecede sapmaktadır. Bu türden aykırı değerler, VIX değeri önemli derecede değiştiğinde, piyasa yönünün önemli ölçüde değişebileceği açık göstergeleridir. VIX'te görülebilen uzun vadeli eğilim, S & P 500'de benzer ve tutarlı bir uzun vadeli eğilimi ancak ters yönde göstermektedir. Seçeneklere dayalı VIX değerleri hem kısa hem de uzun vadeli piyasa yönü tahminleri için kullanılır.

Alt satır

Seçenek veri noktaları kısa sürede çok yüksek oynaklık düzeyine sahip olma eğilimindedir. Doğru göstergeler kullanılarak doğru bir şekilde analiz edildiğinde, temel güvenlik hareketleri hakkında anlamlı bilgiler verebilirler.Deneyimli tüccarlar ve yatırımcılar, kısa vadeli ticarette olduğu gibi uzun vadeli yatırımlar için de bu veri noktalarını kullanmaktadır.