Demir Dağları (IRM IRMIron Mountain Inc40.64 + 1.30% Highstock 4. 2. 6 ile Yaratılan) hissedarlar zorlu bir yolculuğa çıktı şirketin hisse senetleri Ocak 2015'ten bu yana yaklaşık beşte birini kaybediyor. Bu yazıda Iron Mountain'ın işine bir göz atacağız ve bu düşüşe neden olan nedenlerin bazılarını inceleyeceğiz.

Kaybeden Takımda Lider Bir Oyuncu?

Iron Mountain, basit depolardan yüksek teknoloji ürünü tonozlara kadar geniş bir depolama alanı ağı işletiyor. Bu tesislerde depolama alanı kiralayarak ve müşterilerin depolanmış belgelere güvenli bir şekilde erişmesini, iletmesini ve elden çıkarmasını sağlayan "doküman yönetimi" hizmetleri sunarak para kazanıyorlar. Iron Mountain, 2010 yılında gelirlerinin çoğunun depo tesislerinde yer kiralamasından kaynaklandığını yansıtan bir Gayrimenkul Yatırım Ortaklığına (REIT) yeniden başladı. (Daha fazla bilgi için, bkz. Gayrimenkul Yatırım Ortaklıklarını Analiz Etme )

Bu sektörde piyasa liderleri olmasına rağmen, birçok yatırımcı, bulut tabanlı belge yönetiminin artan popülaritesinin Iron Mountain'ın hizmetlerine olan talebin düşmesine neden olabileceğine inanmaktadır. Demir Dağ, pazar lideri bir konuma sahipken, pazarın kendisinin zamanla küçüleceği ihtimali var.

Bu endişeleri gidermek için Iron Mountain, tescilli bilgisayar kodu için veri restorasyonu, belge dijitalleştirme ve emanet hizmetleri gibi sayısal hizmetler geliştirmiştir. Yine de, bu değişikliklere rağmen, Iron Mountain'ın depolama kirasına atfedilen gelirlerin oranı, 2012 ile 2014 yılları arasında fiilen arttı; servisle ilgili gelirler nispeten istikrarlı kaldı.

(999) 2013

2014	Depolama Kiralama	1733 $ (% 58)	1784 $ (59%)
1860 ABD Doları (999 $)		$ 1270	$ 1239
1257	Kaynak	: Şirket 10-K, 2014 için dosyalama.	Bunun ışığında, Iron Mountain'ın hisselerinin uzun vadeli fiziksel belge saklama talebiyle ilgili yatırımcıların korkularına karşı oldukça hassas olduğunu ispatlamalıdır.

Son Gelişmeler ve Piyasa Değerlemesi Iron Mountain, seküler düşüş tehdidiyle karşı karşıya olan endüstrilerde sıkça görüldüğü gibi konsolidasyona yönelik adımlar attı. Özellikle, Avustralyalı rakibi Recall Holdings'i (ASX: REC) satın almak için bir dizi teklifte bulundu. Tamamlandığında, bu satın alma, yeni birleştirilen şirketin gereksiz giderlerinin ortadan kaldırılması nedeniyle önemli ölçüde maliyet tasarrufuna neden olabilir. (İlgili okumalar için ayrıca bkz .:

Birleşmeler ve Satın Almaların Bir Şirketi Etkileyebilmesi

)

Şimdiye kadar, Iron Mountain yönetimi anlaşmayı imzalamak için mücadele etti. Aralık 2014'teki teklif, Iron Mountain'ın hisse fiyatındaki düşüşlerin Recall Holdings hissedarları için olan sözleşmenin değerini düşüreceği için reddedildi.Nisan 2015'te iki taraf ilke olarak teklifin gözden geçirilmiş bir versiyonunu kabul ettiler. Ancak, bu son anlaşma henüz kapanmış durumda. Bazen, endüstride tehdit altına giren şirketler büyük pazarlık yapabilirler. Yine de, şu anki piyasa değeri yaklaşık 6 $ 'dır. 5 milyar Iron Mountain'ın bu kuralın istisnası olduğu görülüyor. Bugünkü fiyatlarla Demir Dağ, S & P 500 için 18'e kıyasla, hisse başına kazancının yaklaşık 60 katı değerinde. Şirket, benzer bir şekilde, yaklaşık olarak 9.5'teki piyasa değerini önemli ölçüde aşan kitap değeriyle ilişkili görünüyor. 5. Bu görünüşte yüce değerleme, Iron Mountain'ın cazip temettüsü ile açıklanıyor ve bu da% 6'lık getiri sağlıyor. O zamandan beri, şirket kar dağıtımlarını düzenli bir şekilde arttırdı; hepsi aynı zamanda serbest nakit akışı azaldı.

Bu metrikler hiçbir şekilde kesin olmasa da potansiyel bir endişe alanı belirtir.

The Bottom Line

Iron Mountain, giderek artan sayıda işletmenin dijital alternatifler lehine kağıt belgelerden uzaklaştığına dair endişelerle karşı karşıya kaldı. Şirket, yeni hizmet teklifleri geliştirerek ve satın almalar yoluyla büyümeyi takip ederek bu zorlukları çözmeye çalıştı. Zaman, Iron Mountain'ın yönetiminin, cömert temettülerini sürdürürken şirketlerini uzun vadeli büyümeye devam ettirmede başarılı olup olmayacaklarını gösterecek.

Açıklama: Yayın sırasında, Jason Fernando'nun bu makalede adı geçen menkul kıymetlerden herhangi birinde pozisyonu yoktu. Bu maddede adı geçen menkul kıymetleri, yayınlandıktan sonraki 48 saat içinde ticaret yapmayı planlamamaktadır.