a:

Normal konvertibl bağı ve ters çevrilebilir bağı arasındaki fark, bağı tutan seçeneklerdir. Cabrio bağı, borçluya varlıkları özkaynağa dönüştürme hakkını verirken, ters çevrilebilir bir bono ihracı özkaynağa dönüştürme hakkını verir.

Değiştirilebilir tahvil, borçluya borç veren kişilere, tahvillerini daha sonraki bir tarihte, önceden belirlenmiş bir fiyata ve belirli sayıda hisse için başka bir borç veya öz sermaye biçimine dönüştürme hakkını gözden geçirir. Cabrio tahvil sahipleri, tahvillerini öz sermayeye dönüştürmekle yükümlü değildir, ancak seçtikleri takdirde bunu yapabilirler. Dönüştürme özelliği, bağa bağlı bir çağrı seçeneğine benzer. Dönüştürme özelliğinin altında yatan özkaynak ya da borç, piyasa fiyatında artarsa, dönüştürülebilir tahviller prim karşılığında ticaret eğiliminde olurlar. Altta yatan borç veya öz sermaye fiyatlarında azalırsa, dönüşüm özelliği değer kaybedecektir. Ancak çekilebilir opsiyon çok az değerde olsa bile, konvertibl hâlâ kuponu ödeyecek ve vade sonunda nominal değerde bir tahvil tutuyor. Bu tür bir tahvilin getirisi, dönüştürülebilir opsiyon bulunmayan benzer bir tahvilin oranından düşüktür, çünkü bu seçenek, tahvil sahiplerine ek tepkiler vermektedir.

Ters çevrilebilir tahviller, her ikisi de gömülü türevleri içerdiği için, dönüştürülebilir tahvillere benzer bir araçtır. Ters çevrilebilir tahvillerde, gömülü opsiyon, tahvil ihracı tarafından bir şirketin hisse senetleri üzerinde tutulduğu bir emlak opsiyonudur. Bu yatırımlar, ihraççının, tahvilin anaparasını, belirlenen bir tarihte özkaynaklara dönüştürme hakkını sağlamakta, ancak yükümlülüğü yerine getirme hakkını vermemektedir. Bu opsiyon, opsiyonun altında yatan hisse senetlerinin belirli bir fiyatın altına düşmesi durumunda kullanılır, bu durumda bondholders ana şirketten ve ek kuponlardan ziyade öz sermaye alır. Bu tür bir tahvilin getirisi, ters opsiyon olmaksızın benzer bir tahvilin oranından daha yüksektir.

Ters çevrilebilir bir tahvil örneği, bir bankanın kendi borcu üzerine ihraç ettiği, örneğin bir mavi çip şirketinin hisse üzerinde yerleşik bir opsiyon opsiyonu olan bir tahvildir. Tahvilin% 10-20'lik belirli bir verimi olabilir ancak mavi çip şirketindeki hisseler önemli ölçüde azalırsa banka, tahvilin vadesine nakit ödemek yerine mavi çip paylarını tahvil sahibine verme hakkına sahiptir .

--3 ->

Cabrio tahviller hakkında daha fazla bilgi için bkz. Cabrio Tahvil: Giriş .