a:

Kurumsal finansman, sermayedir - bir işletme faaliyetleri finanse etmek için kullandığı para - iki kaynaktan gelir: borç ve eşitlik. Her iki finansman türü de avantajlıdır, ancak her biri aynı zamanda bir maliyet taşır.

Borç sermayesi, borç alınan ve daha geç bir tarihte ödenmesi gereken fonları ifade eder. Borç, bir şirketin küçük bir miktarı çok daha fazla bir miktara kullanmasına izin verirken, borç verenler genellikle ayrıcalık karşılığında faiz ödemeyi istiyorlar. Bu faiz oranı, borç sermayesinin maliyetidir. Bir şirket,% 7 faiz oranıyla 100 bin dolarlık bir kredi alırsa, kredinin sermayesinin maliyeti% 7 olur. Bununla birlikte, borç ödemeleri genellikle vergiden düşülebilir olduğu için, işletmeler borç sermayesinin gerçek maliyetini hesaplarken kurumlar vergisi oranını, faiz oranını kurumlar vergisi oranının tersi ile çarpılarak hesaplar. Kurumlar vergisi oranı% 30 olduğu varsayılarak, yukarıdaki örnekte verilen kredi, 0,07 * (1-0,3) veya 4,9% sermayenin maliyetine sahiptir.

Öz sermaye genellikle hissedarların yatırdıkları fonlardan kaynaklanır, öz sermaye maliyeti biraz daha karmaşıktır. Hisse senedi fonlarının geri ödenmesi gerekmez iken, genel olarak piyasa performansına ve söz konusu hisse senedinin oynaklığına dayanarak hissedarların makul bir şekilde bekleyebileceği bir yatırım getirisi seviyesi vardır. Şirketler, hissedar yatırımını korumak için bu seviyeyi karşılayan veya aşan sağlıklı hisse senedi değerlemesi ve temettü şeklinde getiri üretebilmelidir. Sermaye varlık fiyatlandırma modeli (CAPM), beklenen getiri oranını veya özkaynak maliyetini belirlemek için daha geniş pazarın risksiz faiz oranını ve risk primini ve şirketin stokunun beta değerini kullanır.

Genellikle, öz sermaye maliyeti borç maliyetini aşar. Bir şirketin kâr marjı ne olursa olsun, borcun yasa ile öngörülmesi nedeniyle ortaklar için risk borçlulardan daha fazladır.