a:

Mali açıklar, bir hükümet mali yıl boyunca getirdiği paradan fazla harcama yaparsa ortaya çıkar. Bazen cari hesap açığı veya bütçe açığı olarak adlandırılan bu dengesizlik tüm dünyadaki çağdaş hükümetler arasında yaygındır. 1970 yılından bu yana, ABD hükümeti dört yıldan daha fazla bir zamandan fazla harcamaya sahip. Amerikan tarihinde yaşanan en büyük dört bütçe açıkları, 2009 ile 2012 yılları arasında, her yıl 1 trilyon doları aşan bir açık vermiştir.

Ekonomistler ve politika analistleri, açık açık verilerin ekonomi üzerindeki etkisine katılmıyorlar. Nobel ödüllü Paul Krugman gibi bazıları, hükümetin yeterli miktarda para harcamadığını ve 2007-09 yıllarındaki Büyük Durgunluk dönemindeki yavaşlamış toparlanmanın Kongrenin toplam talebi artırmak için daha fazla açıklama yapmaya gönülsüz olabileceğini belirtti. Bazıları, bütçe açıklarının özel borçlanmayı sınırladığını, sermaye yapılarını ve faiz oranlarını değiştirdiğini, net ihracatı düşürdüğünü ve ya yüksek vergiler, yüksek enflasyon ya da her ikisine birden yol açtığını ileri sürüyor.

Mali açıkların uzun vadeli makroekonomik etkileri tartışmaya açık olsa da, kısa sürede ortaya çıkan bazı acil sonuçlarla ilgili tartışmalar çok daha azdır. Bununla birlikte, bu sonuçlar açığın niteliğine bağlıdır. Hükümet ekstra harcama projeleri (örneğin, altyapı harcamaları veya işletmeler için bağışlar) uyguladığından açığı ortaya çıkarsa, o zaman para almak için seçilen sektörler operasyonlarda ve karlılıkta kısa vadeli bir destek alır. Açığa çıkan hükümet makbuzları, vergi indirimleri ya da iş faaliyetlerinde bir düşüş nedeniyle düştüyse, böyle bir teşvik gerçekleşmez. Uyarıcı harcamalarının arzu edilip edilmediği de tartışmadır, ancak bazı sektörlerin kısa vadede onun tarafından fayda sağladığından şüphe yoktur.

Tüm hükümet açıkları finanse edilmelidir. Bu, ilk olarak Hazine bonosu (T-tahvilleri) gibi devlet iç borçlanma senetlerinin satışı yoluyla yapılır. Bireyler, işletmeler ve diğer hükümetler bu tahvilleri satın alır ve gelecekteki ödeme vaadiyle hükümete para ödünç verir. Devlet borçlanmasının açık ilk etkisi, ödünç alınacak veya diğer işletmelere yatırılabilecek mevcut fon havuzunu azaltmasıdır. Bu, mutlaka doğrudur: hükümete 5 bin dolar ödünç veren bir kişi, aynı 5 bin doları özel bir şirketin hisse senedi veya tahvillerini satın almak için kullanamaz. Böylece, tüm devlet açığı ekonomideki potansiyel sermaye stokunu azaltma etkisine sahiptir. Federal Reserve borcun tamamıyla para kazanırsa, bu farklılık gösterecektir; tehlike sermaye azaltımı yerine enflasyon olacaktır.

Ayrıca, açığı finanse etmek için kullanılan devlet iç borçlanma senetlerinin satışı faiz oranlarını doğrudan etkilemektedir. Devlet tahvilleri son derece güvenli yatırımlar olarak kabul edilir, bu nedenle hükümet kredileri için ödenen faiz oranı, neredeyse tüm diğer finansal araçların rekabet edebileceği risksiz yatırımları temsil eder. Devlet tahvilleri% 2 faiz ödüyorsa, diğer finansal varlık türleri, alıcıları devlet tahvillerinden uzaklaştırmak için yeterince yüksek bir oranda ödeme yapmalıdır. Bu fonksiyon, faiz oranlarını para politikasının sınırları içinde ayarlamak için açık piyasa işlemlerine girdiğinde Federal Rezerv tarafından kullanılır.

Kısacası, hükümet finansmanını herhangi bir kapasitede artırdığında, işletmelerin herhangi bir kapasitede sermayelerini arttırması nispeten daha zor olmaktadır.