a:

Yatırımcılar, yeni çıkarılan ya da yıllardır ikincil piyasada işlem gören hisse senetleri için temettü indirimi modelini (DDM) kullanabilir. DDM'nin pratikte uygulanamaz olduğunda iki durum vardır: hisse senedi temettü dağıtmaz veya stok çok yüksek bir büyüme oranına sahiptir.

DDM, indirgenmiş nakit akış (DCF) değerleme yöntemine çok benzemektedir; DDM'nin temettü odakları üzerinde odaklandığı farktır. Tıpkı DCF yöntemi gibi, gelecekteki temettülerin değeri, paranın zaman değeri nedeniyle daha düşüktür. Yatırımcılar, risk düzeltilmiş gerekli getiri oranına göre gelecekteki gelir akışlarının toplamına dayalı olarak hisse senedi fiyatlarını DDM'yi kullanabilirler.

Temettü İndirim Modeli Teorisi

Her ortak payı, ihraç eden şirketin gelecekteki nakit akışları üzerindeki bir hakkaniyet talebini temsil etmektedir. Yatırımcılar, ortak bir stokun bugünkü değerinin, beklenen gelecekteki nakit akışlarının bugünkü değeri olduğunun makul bir şekilde varsayılabilir. DCF analizinin temel önceliği budur.

DDM, temettülerin ilgili nakit akışları olduğunu varsaymaktadır. Temettüler, varlıklarını kaybetmeden elde edilen geliri (sermaye kazançları için stok satmak) temsil eder ve bir tahvil üzerindeki kupon ödemelerine benzemektedir.

Temettü İndirim Modeli Pratik Sınırlamaları

DDM savunucuları, er ya da geç tüm şirketlerin ortak hisse senedi için temettü ödeyeceğine inanmasına rağmen, bu modelin kıyaslama temettü geçmişi.

DDM'nin formülü, ihraç eden şirketin temettü ödemelerine ilişkin bir sicili olduğunda en uygundur. Kâr payı ödemeyen bir firmanın hissedarlar için ne zaman ve ne ölçüde temettü dağıtımına başlayacağını tahmin etmek son derece zordur.

Kontrol sahibinin diğer nakit akış biçimleri üzerinde daha güçlü bir kontrol hissi vardır, bu nedenle DCF yöntemi kendileri için daha uygun olabilir.

Çok hızlı büyüyen bir hisse, temel Gordon büyüme DDM formülünü bozarak büyük olasılıkla negatif payda oluşturarak hisse değerinin negatif okunmasına neden olacak. Bu sorunu hafifletmeye yardımcı olan diğer DDM yöntemleri de vardır.