a:

Gordon büyüme modeli olarak da bilinen temettü indirimi modeli (DDM), bir stokun gelecekteki tüm temettü ödemeleri toplamı bugünkü değerinde olduğu varsayılmaktadır. Bu, temel yatırımcılar ve değerli yatırımcılar tarafından kullanılan popüler bir değerleme yöntemidir. Basitleştirilmiş teoride, bir şirket, gelecekteki kazançlarını elde etmek için varlıklarını yatırır; firmanın bakımını yapmak ve büyütmek için gelecekteki getirilerin geri kalan kısmını yeniden yatırımlar ve bu getiri dengesini temettü şeklinde pay sahiplerine aktarır. DDM'ye göre bir hisse senedinin değeri payda bir sonraki yıllık temettü oranı ve iskonto oranının paydadaki kâr payı artış oranından daha düşük bir oran olarak hesaplanmaktadır. Bu modeli kullanmak için şirket kâr payı ödemeli ve temettü, uzun vadede düzenli bir oranda büyümelidir. İskonto oranı, modelin geçerli olması için temettü artış oranından daha yüksek olmalı.

DDM, gelecekte belirli bir noktada uzun vadeli temettü büyüme oranının istikrarlı bir şekilde sabitlendiğini varsayarsak, dalgalanan temettü ödemelerine sahip şirketleri karşılayacak şekilde ayarlanabilir. Bu yöntem, çok kademeli DDM veya kararsız DDM olarak bilinir. Bu değerleme yöntemiyle, yatırımcılar bireysel gelecekteki temettü ödemelerinin değerini tahmin etmeli ve her bir ödemeyi bugünkü değere indirmelidir. Gelecekteki temettü oranı istikrara kavuştuğunda, düzenli DDM denklemi gelecekteki ödemelere uygulanabilir ve bu denklemin değeri düzensiz ödemelerle aynı şekilde bugünkü değere indirgenir. Çok aşamalı model, gelecekte istikrarlı bir kâr payı büyüme oranına ihtiyaç duyması nedeniyle sınırlıdır ve düzensiz dönemlerdeki değişimlerin derhal olduğunu varsaymaktadır.