Bir şirketin borç / FAVÖK oranı, gerçekleşen borcunu ödeyebilme kabiliyetini ölçer. Borç verenlerin, itfa payı, amortisman, vergi ve faiz gibi değişkenleri hesaba katmadan borcunu ödemek için ne kadar süre gerektirecekleri konusunda temel bilgileri tahmin etmeye çalışan yatırımcılar için yararlı bir araçtır.

Borç / FAVÖK, Standard & Poor's, Moody's ve Fitch Ratings gibi kredi derecelendirme kuruluşlarının, bir ihraççının varsayılan riskini değerlendirmek için kullandığı en yaygın finansal metriklerden biridir. Bir ihraççının borç / FAVÖK oranı yüksek olduğunda, ajanslar bir şirketin derecelendirmesini düşürme eğilimi gösterir, çünkü bunlar genellikle genellikle mali yükümlülüklerini ve borçlarını iyi durumda bulmada zorluk çekebilecekleri bir göstergedir. Öte yandan, düşük bir borç / FAVÖK oranı tersini göstermektedir: bir firmanın gerçekten borcu üzerinde iyi niyet sahibi olması gerektiğini ve bu nedenle daha yüksek bir kredi notu alma ihtimalinin daha yüksek olduğunu göstermektedir. (İlgili okumalar için bkz. Kredi Derecelendirme Kısa Tarihçesi .)

Bu, bir ihraçcının borç yükü ile kredi notu arasındaki bağlantının ne denli doğrudan olduğunu göstermeye yardımcı olur. Yüksek getiri veya önemsiz tahviller, "BB" ya da altındaki (S & P) ya da "Ba" ya da altındaki (Moody's) kredi notuna sahip ihraçcılardan elde edilen sabit getirili menkul kıymetlerdir. Bu daha düşük kredi derecelendirmesi nedeniyle, genellikle önemsiz tahvilin bu tür borçlanma araçlarına eklendiği doğasında daha yüksek bir risk oluşturmaktadır. Bu daha yüksek varsayılan risk, borcun seviyesinin yanı sıra şirketin faiz, vergi, amortisman ve amortisman öncesi kârları ile doğrudan bağlantılıdır.

Şirketin borç / FAVÖK oranının ne kadar yüksek olursa o kadar çok borçlu olur. Bu tabii ki, borcunu ödeyebilmek daha da olası değildir, ancak daha fazla yatırımcı çekmek isterse daha yüksek getiri sunmak zorunda kalacaktır. Borç / FAVÖK'ün 4 - 5 oranındaki oranı çoğunlukla en çok derecelendirme kuruluşları tarafından şirket tahvil yatırım notunu dikkate alarak çok yüksek olarak kabul edilir. Tipik olarak, ajanslar, borç / FAVÖK oranının 2'den az olduğu şirketleri yatırım amaçlı olarak değerlendirir. Bu nedenle, 3, 4 ve 5'inci yılları alan şirketler, yatırımcıları eklenen riski almaya teşvik etmek için daha yüksek getiri oranlarını telafi etmek zorundadır. Bununla birlikte, lütfen bu temel oranlar, endüstriden endüstriye önemli ölçüde değişebilir.

Borç / FAVÖK Oranının ve Net Borç / FAVÖK Oranının Önemi

Borç / FAVÖK'ın, bir ihraçcının kredi değerliliğini değerlendirmek için derecelendirme kuruluşlarının kullandığı merkezi mali kriterlerden biri olduğu açıktır. Bu oran, borç finansmanlı bir devralma durumunda bir firmanın kredi değerlendirmesinin yanı sıra, ihraççının halihazırda sahip olduğu borcu hizmet edip edemeyeceğini değerlendirmek için de kullanılır.Önemsiz veya yüksek getirili tahvil satın alan yatırımcılar için, bu oran diğer ölçümlerle birlikte, eklenen riskin devam etmeye değer olup olmadığını değerlendirmek için son derece kritiktir. Hem ihraççının kupon ödemeleri yapma hem de olgunlaşma sürecinde anapara üzerinde para kazanma becerisi, diğer şeylerin yanı sıra borç / FAVÖK oranıyla değerlendirilir.

Önemsiz bonolar: Bilmeniz Gereken herşey . Net borç / FAVÖK'ün daha yüksek getiri sağlayan tahvil bonolarında yatırımcılar için daha önemli olduğu düşünülmektedir. Bu, kaldıraç, yani ihraçcının yükümlülükleri ile varlıklarını (nakit ve eşdeğerleri) eksi FAVÖK'lerine bölünür. Bu net borcu borç / FAVÖK oranı, bir ihraççının, tüm FAVÖK'ün ve net borcun sabit kaldığı varsayımıyla, tüm borcunu ödeyebileceği yıl sayısını belirtir. Bir şirketin borçdan çok daha fazla nakit parası varsa, oranı negatif olabilir.

Bu rakam, bir şirketin borcunu artırıp arttıramayacağını ve vade tarihinde bir tahvil kuponunda ve müvekkilinde iyi olabileceğini belirlemek isteyen analistlerle popüler bir ölçümdür. 4-5'ten daha yüksek olan herhangi bir şey genellikle yatırımcılar tarafından engellenir çünkü bu tür puanlar, ihraççının yükü idare etmesinin muhtemel olmayabileceğini ve daha fazla borca ​​ihtiyaç duyması halinde işini büyütme kabiliyetinin bulunmadığını gösterir.

Sonuç

Şüphesiz, yukarıda sözü edilen her iki borç / FAVÖK oranı, kurumsal yüksek getirili tahvil ya da önemsiz tahvil ihraçları yatırımcıları ve analistleri için önemli bir öneme sahiptir. Yaygın yanlış anlamalara karşın, FAVÖK nakit kazanç göstermemektedir. Karlılığı değerlendirmek için harika bir araçtır, ancak bir şirketin nakit akışını sağlamak için tasarlanmamıştır. Bunun bir nedeni, işletme sermayesi gibi önemli olabilecek veya kırılmış ve / veya tarihli (amortismana tabi tutulmuş) maddi varlıkların yerini alabilecek potansiyel maliyetleri dışarıda bırakmasıdır. Bu gibi şeyler dikkate alınmadığı için, EBITDA bir şirketin kazançlarını "giydirmek" için de kullanılabilir. Bu nedenle, yatırımcıların, bir ihraççının gizli bir şey tutmaya çalışmadığından emin olmak için, diğer performans metriklerine uygun olarak EBITDA'ya güvenmeleri önerilir.