Bu haftaki önemli ekonomik okumalar yer alacak ama bu okumalara odaklanmak yerine kazançlara odaklanalım. Bu, bazı yatırımcıların aksine çok enteresan gözükebilir, ancak hükümet sayıları birçok farklı yoldan çarpıtılabilir ve bu da sizi zorla atma potansiyeline sahiptir. Bireysel şirket kazançları, finansal mühendislik veya yaratıcı muhasebe (Enron'a bakınız) nedeniyle de manipüle edilebilirken, bu çok daha az olası bir senaryondur. Bununla birlikte, mevcut ekonomik çevrede tüketici fikrini okumak için, günümüzdeki herhangi bir zamana kıyasla bugün daha fazla geçerli olan bir anahtar nokta var.

22 Şubat 2016 tarihine kadar tüm rakamlar.

Üst Çizgi ve Alt Satır Çizgisi

Tarihsel olarak, yatırımcılar sık ​​sık "Alt satır nedir? "Çeviri:" Şirket karlı mı? "Savvy yatırımcılar," Artan kârlar mı var? "Diye sormaya devam ediyorlardı. "

Öncül, daha fazla mağaza açan bir perakendeci gibi üst sıranın büyümesinin pek çok yolu vardı; ancak yalnızca iyi yönetilen şirketler istikrarlı kârlar sunabilir ve yıllar boyunca büyüyebilirlerdi. Bugün çok farklı bir çevrede.

Günümüz dünyasında, alt çizginin üst çizgiden çok daha kolay manipüle edilebilmesi. Bu, büyük geri alımlara izin veren, rekor seviyede düşük faiz oranları ile başladı. Bir şirket kendi hisse senetlerini satın alırsa, ödenmemiş hisse miktarını düşürür ve hisse başına kazanç artırır, aksi halde EPS olarak da bilinir.

Herhangi bir şirket, yenilik ve organik büyümeye yol açan fazla sermayeyi işine geri getirirse daha uzun vadeli bir potansiyele sahip olacak. Sorun iki katlıdır. Bir üst düzey yönetim ekibi deflatif bir ortamda sıkışan bir tüketici görüyor ve bu da harcamalarını yavaşlattığını gösteriyor. Bu nedenle, aşırı sermayeyi büyümeye ayırmak istemiyorlar. Bunun yerine, deflasyonalı döngü tamamlanıncaya dek hissedarlarına bakmak istiyorlar. Çoğu durumda, yanlış yaklaşım bu, üst yönetimin ürün ve / veya hizmette tüketici koşullarına rağmen yeterince güvende olmadığını gösterir. Kazançlar ve hisse fiyatı artarsa, dış motivasyonlara yol açan ikisi, birçok CEO'ya daha fazla bonus gelir.

Şimdi, üst yönetim ekipleri ile nelerin yapıldığı ve geri satın alımların neden bu kadar popüler olduğu hakkında biraz bilgi var. Bununla birlikte, geri alım popülaritesi önümüzdeki yıllarda azalacak ve siyaset rol oynayabilir - adayların hepsi geri alımların sağlıklı olduğuna inanıyorlar. Ancak bu şu anda endişe taşımıyor. Şu an önemli olan en üst satır sonuçlarına bakmanız. Tabii ki, perakendeciler artan gelir göstermek için daha fazla mağaza açabilirler, ancak bu durumlarda, aksi takdirde aynı mağaza satışları olarak bilinen comps sayılarına bakabilirsiniz.

Bununla, bazı büyük şirketlerin bu hafta nasıl bir performans sergileyebileceklerini ve ekonomi için gösterdiklerini görelim.

Kazanç Takvimi

Rapor edecek ilk "büyük-isim" Fitbit Inc.'dir (FIT FITFitbit Inc6.06.0% 66% Highstock 4. ile oluşturulmuştur. 4.6.6999) , Pazartesi günü olacak. (Açıklamalar amacıyla, FIT'in hisselerine sahibim.) Bu büyük bir durum değil, Fitbit'in karşı karşıya bulunduğu dava haberi fiyatı aşağı çekti gibi görünüyor. Fitbit cihazlarını satan bir perakende mağazasına her girdiğimde, satış elemanına nasıl satış yaptığını sorun. Her zaman benzer bir cevabı aldım: "Çok iyi. "Broşürün sebebi buydu. Tüketici sağlığı üzerine bir okuma ile ilgili olarak (Fitbit cihazlarının göstereceği asıl sağlık değil, ancak ne kadar para harcamak istedikleri) Fitbit, bize çok fazla bilgi verecek kadar büyük bir şirket değildir. Öte yandan, üst çizginin güçlü olduğunu düşünüyorsam (alt çizgiyi bilmiyorsun), o zaman tüketicilerin giyimine karşıt teknolojiye daha fazla sermaye tahsis ettiğinin bir başka teyidi var. Salı, kazanç takvimi Caesars Entertainment Corporation'ı (CZR

CZRCaesars Entertainment Corp 13, 10 + 1,16% Highstock 4. 2 6 ile Oluşturuldu) içerdiği için biraz daha bilgi sağlamalıdır. Home Depot, Inc. (HD HD Ev Deposu Inc164.22-0.% 10 Highstock 4. 2 6 ile oluşturulmuştur) ve Toll Brothers Inc. (TOL TOLToll Brothers Inc44.84 + 2. 14% Highstock 4. ile yaratılmıştır. 2. 6 ). Caesars Entertainment, tüketici sağlığı için en iyi gösterge olacak gibi görünmeyebilir, ancak idealdir. Ekonominin gerçekten sarsılması için, tüketicilerin ekonomiye geri koydukları harcanabilir geliri çok fazla olmalı. Tüketicinin sağlığı hakkında erken bir okumanın en iyi yollarından biri, Resort Casino şirketlerinin nasıl performans gösterdiğini görmektir. Tabii ki, tüm tüketiciler kumar değil, ancak tüm Resort Casino konukları kumarbaz değildir; bazıları gösteri ve genel atmosfer için ziyaret ediyor. Tüketici nüfusunun bu bölümü yavaşlarsa, tüketicilerin geçmişe göre daha harcanabilir geliri olduğunu veya şu an harcamak istemediklerini söyler. Birkaç yıl Resort Casino'nun hisse senetleri üzerinde düşüş yaşadım ve bu his değişmeyecek. Bu, CZR'nin bu çeyrekte kötü sonuçlar vereceği anlamına gelmiyor. Her şey bir çeyrekte olabilir. Buna göre, tüketici sağlığı hakkında bir ipucu için en üst sırayı izleyin.

Home Depot giderek artan faiz oranları nedeniyle dolaylı olarak evlere olan talebi etkileyen olumlu bir şekilde öne çıkma potansiyeline sahiptir. Evet, daha yüksek faiz oranları, evler için daha düşük bir talebe yol açar, ancak fiyat artış şemasının başlangıcında değil, çünkü tüketiciler düşük oranlarda kilitlemek ve oranlar yükselmeden önce ev satın almak için acele etmek istemektedir. Tüketiciler ev satın aldığında, bu evlere para harcıyorlar; bu da Home Depot'a yardımcı oluyor. Bir kez daha, bu Home Depot'un kazanan bir çeyreklik göstereceği anlamına gelmiyor. Sonuçta, fiyat artış şemasının gerçek bir döngüye dönüşüp dönüşmeyeceğini bile bilmiyoruz ve çoğu tüketici bunu biliyor.

Toll Brothers ilginç olacak. Geçen hafta, Nordstrom Inc. (JWN

JWNNordstrom Inc., 26 + 1.97% Highstock 4. 2. 6 ile Oluşturuldu) kötü sonuçlar bildirdi. Nordstrom'un Toll Brothers'la ne ilgisi olduğunu merak ediyor olabilirsiniz. Cevap: Bol … en azından bir yatırım perspektifinden. Toll Brothers, üst sınıf evlere odaklanan bir ev üreticisidir. Nordstrom'un kaçırdığı sebebin büyük bir kısmı, orta-üst düzey tüketicilerin en azından kısmen, bazen de tamamıyla yatırım gelirine güvenmeleridir. Yatırım performansı, çoğu kişi için son birkaç aydır kışkırtıldı ve Nordstrom'a seslendi. Orta ve üst düzey tüketici tüketim yatırım gelirleri nedeniyle harcamalarını yavaşlattıysa, harcamalarını evlerde hızlandırması muhtemel değildir. Bu yanlış olabilir, çünkü bir şey dörtte birinde olabilir, ancak bu numaraları dikkatle izleyin. Sonuçlar zayıfsa, orta-üst düzey tüketici yavaşladığı anlamına gelir. Bunu, geçen hafta Wal-Mart Stores Inc.'in (WMT WMTWal-Mart Stores Inc. 88. 70-1.% 09 Created with Highstock 4. 2. 6 ) hayal kırıklığı yaratan sonuçlarıyla birleştirin ve ikisini de Tüketicinin olumsuz bir şekilde örtüşen spektrumları.

En ağır rakiplerinden biri olan Wal-Mart'dan söz ederse, Target Corp. (TGT

TGTTarget Corp59 29-0.% 12 Highstock ile oluşturuldu. 4. 2. 6 < ) Çarşamba günü yer alıyor. Hedef, Wal-Mart'dan daha iyi bir alışveriş deneyimi arayan tüm gelir seviyelerinden birçok müşteriyi çeken, şık bir indirimli mağazadır. Hedeflerin sonuçları önemli olacak. İyi oldukları takdirde, tüketicinin harcama alışkanlıklarını yalnızca Wal-Mart'dan Hedef'e (bir dereceye kadar) kaydırdığını ve Hedef, makroekonomik rüzgar sarsıntılarından bağımsız olarak tüketicileri cezbetmeyi başardığını söylüyor. Sonuçlar fakirse, o zaman çok kötü bir haber, çünkü kalite operasyonunun deflasyonist bir tüketici üstesinden gelmek için yeterli olmayabileceğini gösterir. Bu can sıkıcı bir uyarı olacaktır.

Hedeflerin sonuçları zayıfsa, tüketicinin hala harcamak istediğini ispatlayacak potensiyele sahip başka bir perakende satış şirketi olacak The TJX Companies, Inc. (TJX

TJXTJX Companies Inc68. 23-0.% 54

Highstock ile oluşturulmuş 4. 2. 6 ). Bir indirim perakendecisi olarak TJX Şirketler eğilimindedir. Tüm gelir düzeyindeki tüketiciler değer aramak istemektedirler ve TJX Şirketler tarafından sunulan bu ürünler, her ziyarette hazine avı deneyimine ek olarak mal sürekli değişiyor. Hedef ve TJX Şirketleri hayal kırıklığına uğratırsa, aşağıda bakınız. İkisi de teslim olurlarsa, şimdilik biraz nefes alabilirsin … şimdilik.

Esneklik arıyorsanız, The Kraft Heinz Company (KHC

KHCThe Kraft Heinz Company77. 00-1. 28%

Highstock ile oluşturulmuş) ile bulmayı bekleyebilirsiniz. 4. 2. 6 ) ve Anheuser-Busch InBev SA / NV (BUD BUDAB InBev120.58-0.96% Highstock 4. 2 6 ile oluşturulmuştur), her ikisi de Perşembe günü rapor.Tarihsel olarak, bunlar gizlenecek iyi yerler olurdu, ancak iyi mekanlar mümkün olsa da, her iki şirket de büyük değişiklikler yaşıyor. Bunu bir deflasyonist çevreyle birleştirdiğinizde, bu tür isimlerle görmeniz için kullandığınız güvenlik türüne yol açması muhtemel değildir. Uzun süredir düşünüyorsanız, her iki şirket de düşünülmelidir, ancak hemen bir toplu siparişle dalmak istemeyebilirsiniz.

Cuma günü Sotheby'den başka bir şey yok (BID

BIDSotheby 45, 50-7. 93%

Highstock 4. ile yaratılmıştır. 4. 6. ), harika bir şirket eşsiz bir konseptle karşımıza çıkıyor, ancak borsada uzun süren rekor düşük faiz oranlarıyla başlayan bütün pervasız faaliyetlerden kurtulmak zorunda kaldıklarından, bir yıldan fazla bir süredir yazı yazıyorum. Bu daha sonra, üst düzey tüketici gibi, yatırım yapmayı düşünenler için büyük zenginlik birikimine neden oldu. Bu model, üst seviye tüketici son birkaç ay içinde yatırımlarda para kaybederken (çoğunlukla) rotayı tersine çevirmektedir. Bu da, Sotheby's gibi yerlerde harcamayı yavaşlatıyor. İyi bir çeyrek her zaman mümkündür, ancak çok etkileyici bir çeyrek kartlarda görünmemektedir. Sotheby ters yöne dönük sürprizlerle karşı karşıya kalırsa mantık geçerli piyasa ortamına uygulanmadığını gösterir. Sotheby's teslim etmezse, o zaman daha üst düzey tüketici isabet alıyor doğruluyor.

The Bottom Line

Eğer tüketicilerin Resort Casinolar (CZR) üzerinde harcamadığı ortaya çıkarsa, üst seviye tüketici harcama yapmaz (JWN, TOLL ve BID) ve düşük-orta gelirli tüketici harcamamaktadır (WMT), bu durumda Target ve TJX Companies'in sonuçları son derece önem kazanmaktadır. Bu, takdir hakkının başka bir şekilde tahsis edilip edilmediğini mi yoksa ufukta büyük bir tüketici problemi mi var … yoksa burada henüz tam olarak belli değil mi diye bize bilgi verecektir. TOLL ve / veya BID, olumlu bir şekilde teslim alırsa, üst seviye tüketicinin hala sağlıklı olduğu, boğa piyasasının devam edebileceği anlamına gelir. Eğer bu ortaya çıkarsa, kısa bacaklı bir boğa olabilir. Görüş ve yatırımları belirlemek için lütfen kendi takdirinizi yapın.

Dan Moskowitz uzun bir FIT. Yukarıda belirtilen diğer hisse senetlerinde pozisyon bulunmamaktadır.