Birleşmelerin Muhteşem Dünyası

Bazı Aşkların Yeri Ayrıdır (Kasım 2024)

Bazı Aşkların Yeri Ayrıdır (Kasım 2024)
Birleşmelerin Muhteşem Dünyası
Anonim

İki kafadan biri daha iyidir ve iş dünyasında bu atak çoğu zaman doğrudur. Birleşerek veya satın almalar yoluyla, iki şirket, pazar payını arttırmak, özellikle zor bir rakibi yenmek veya daha verimli bir iş modeli oluşturmak için kaynaklarını gruplandırabilir. Fakat bu tür birliklerin bir araya gelmesi bir gecede olmaz - ilk önce şirketlerin çok uzun ve sıklıkla sinir bozucu bir süreçten geçmeleri gerekir.

Birleşmeler ve Satın Almalar

"Birleşme ve devralmalar" (Birleşme ve Devralmalar) terimi, çeşitli kurumsal yeniden yapılanma stratejilerini tanımlamak için sıklıkla kullanılmaktadır, ancak bu sözlerin genellikle farklı türlere işaret ettiğini unutmamak önemlidir işletme faaliyetleri. Birleşmeler, nispeten eşit büyüklükteki iki şirketin karşılıklı olarak çıkarlarını bir tek şirket oluşturmak üzere birleşmeye karar verdiklerinde gerçekleşir. Satın alımlar, diğer taraftan, şirketler bazen düşmanca koşullar altında birbirlerini satın aldığında ortaya çıkar ve bağımsız bir kurumsal varlık olarak varlığını ortadan kaldırır. Bazı durumlarda, satın alma aşamasında olan bir şirket, teknik olarak bir satın alma olmasına rağmen, olumsuz çağrışımları ortadan kaldırmak için anlaşmayı birleşme olarak adlandırabilir. (Birleşme ve Satın Alma Felaketleri ve Birleşme - Şirketler Ardından Birleştiğinde Yapmanız Gerekenler )

En yaygın ortaklık biçimlerine bir göz atalım:

Yatay Birleşme

İki şirket benzer ürünleri veya hizmetleri sunduklarında maliyetleri düşürme girişiminde bulunabilirler. verimliliği arttırmak. Bu tür işlemler yatay birleşme olarak adlandırılır ve anlaşma pazarın rekabetini azalttığından, bu tür işlemler antitröst mevzuatı ile büyük ölçüde düzenlenir. Hewlett-Packard'ın (NYSE: HPQ) ve Compaq Computer'ın 2002'de birleşmesi yatay bir birleşmeydi ve üst düzey bilgisayar pazarında rekabetin azalmasıyla ilgili endişeler olmasına rağmen, Federal Ticaret Komisyonu (FTC) oybirliğiyle oy çokluğunu onayladı.

  • Dikey birleşme Yatay birleşmeye karşın, alıcı-satıcı ilişkisinde veya üretim sürecinde farklı adımları temsil eden iki şirket dikey bir birleşme meydana gelir (Daha fazla bilgi için bkz. Antitröst Tanımlı .) güçleri birleştir. İnternet sağlayıcı America Online'ın medya holdingi Time Warner (NYSE: TWX) ile birlikte yaptığı 2000 yılında dikey birleşmenin en iyi bilinen örneklerinden biri. Time Warner, CNN ve Time Magazine gibi özelliklerle tüketicilere içerik sağladığı için birleşme bir dikey olarak düşünülürken, AOL de bu tür bilgileri İnternet hizmeti aracılığıyla dağıttı.
  • Kongre birleşmesi Aynı sektörde ancak rekabetçi bir tedarikçi ya da müşteri ilişkisine sahip olmayan şirketler, ortak bir birleşme sürecini seçebilirler; bu da, sonuçta ortaya çıkan şirketin, onun için daha fazla ürün veya hizmet sunmasına izin verebilir. müşteriler.Prudential Financial (NYSE: PRU) ile hisse senedi aracı şirketi Bache & Co arasındaki 1981'de yapılan birleşmedir. Bu iki anlaşma, her iki şirket finansal hizmetler sektöründe yer alsa da, anlaşmadan önce Prudential, Bache hisse senedi piyasası ile uğraşırken sigorta.
  • Kongreler arası birleşme İki şirketin ortak bir işi olmadığı halde başka nedenlerle kaynak havuzu bulmaya karar verdiği anlaşmaya "konglomera birleşmesi" denir. Bir tüketim malları şirketi olan Procter & Gamble (NYSE: PG), 2005 yılında Gillette ile birleşmesiyle böyle bir işlemi gerçekleştirdi. O sıralar, Procter & Gamble, Gillette liderliğindeki bir sektör olan erkek kişisel bakım pazarında büyük oranda yoktu. Bununla birlikte, şirketlerin ürün portföyleri tamamlandı ve birleşme, dünyanın en büyük tüketici ürünleri şirketlerinden birini yarattı.
  • Ters birleşme Tersi birleşme veya ters devralma olarak da adlandırılan ters birleşme, halka arz ile ilgili yüksek maliyetler ve uzun düzenlemeleri önlerken özel bir şirketin halka açılmasını sağlar. Bunu yapmak için, bir "kabuk şirketi" olabilecek mevcut bir kamu şirketiyle özel bir şirket satın alır veya birleşir, kendi yönetimini kurar ve halka açık listeyi korumak için gerekli önlemleri alır. Örneğin taşınabilir dijital cihaz üreticisi Handheld Entertainment, 2006 yılında Vika Corp'u satın alarak ZVUE olarak bilinen şirketi yaratarak bunu yaptı.
  • Akıcı birleşme Bir şirket başka bir şirket edintiğinde ve işlem ilk şirketin hisse başına kazançını arttırdığında anlaşmaya aktarma birleşmesi adı verilir. Bunu hesaplamanın diğer bir yolu da, kazanç sağlayan firma ile hedef firma arasındaki fiyat kazanç oranını (hisse başına kazanç ile şirketin hisse başına kazancı karşılaştırması arasındaki oran) not etmektir. Satın alan firmanın fiyat kazancı oranı hedef firmanın fiyatına göre daha yüksekse, birleşme artar. Başka bir deyişle, hedef şirketin kazançları, edinen şirkete piyasa değeri katar. Bir işlemin etkin olup olmadığı iki şirketin hisse senedi fiyatlarındaki ve kazançlarındaki değişikliklere dayanarak zamanla değişebilir. Örneğin, Hewlett-Packard, 2008'de hizmet şirketi EDS ile bir birleşme ilan etti, ancak anlaşmanın 2009'da GAAP dışı işlemeye dönüşeceğini ve GAAP'in mali yılda yükselişe geçeceğini söyledi. (P / E oranı hakkında daha fazla bilgi edinmek için < P / E Oranını
  • ve Yatırım Değerleme Oranlarını Anlamak: Fiyat / Kazanç Oranı . Dilatasyon Birleşmesi Bir aktive edici birleşmenin tersi, seyreltik bir çözümdür; Birleşme, şirketin hisse başına kazancını düşürür. Seyreltik bir birleşmeye girmek mutlaka kötü değildir; bazı durumlarda, başlangıçta seyreltik olan işlemler, düşük büyüme gösteren bir şirketin yüksek büyüme gösteren bir şirket satın alması gibi zaman içinde değer yaratabilir. Hedef firmanın fiyat kazanç oranı edinen firmanınkinden büyükse, birleşme seyreltiktir. Bakır madencilik şirketi Phelps Dodge, Kanada nikel madencileri Inco ve Falconbridge ile 2006 yılında bir seyreltik birleşme gerçekleştirdi.
  • Sonuç İki şirket kaynaklar bir araya getirdiğinde ortaya çıkan işlem birçok isimle bilinebilir. Bir şirket anlaşmayı birleşme veya satın alma olarak nitelendirse de, büyük oranda yönetimin işlemin kendi çalışanlarına ve halka nasıl sunulacağını seçmesinin bir fonksiyonudur. Birleşmeler, rakipler, endüstri ortakları veya girdi-çıktı ilişkisi olan şirketler gibi birçok farklı şirket arasında yer alabilir ve hisse başına kazançları artırmaya veya azaltmaya hizmet edebilir. Şirketlerin özelliklerine bakılmaksızın, bir şey aynı kalır: Birleşmeler doğada her zaman dostça olurken, satın almalar dostça ya da düşmanca olabilir.