Federal Rezerv Başkanı Janet Yellen, mevcut ekonomi görünümünü gözden geçirerek ve para politikasını tartışarak Çarşamba sabahı Ev Finansal Hizmetler Komitesinden önce ifade verdi. Fed'in olumsuz faiz oranlarına ilişkin tutumuyla ilgili sorularına cevap olarak, bu oranların sıfırın altındaki kurala ilişkin herhangi bir hukuki engel bulunmadığını bilmesine rağmen, bunların tercih edilen bir politika aracı olmadığını belirtti. S & P 500, yatırımcıların duyduklarını sevdiklerini gösteren üç sezona kadar gerileyerek ikindi ticaretinde% 0,4 civarında bir seviyede.

Ekonomik Görünüm

Yellen, ABD ve diğer ülkelerdeki ekonomik durumu gözden geçirmeye başladı. Diğer alanlardaki zorluklara rağmen iyileşmeye devam eden işgücü piyasasıyla başladı. Ekonomi, 2015 yılında 2.7 milyon tarım dışı istihdamı ekledi ve bunları Ocak ayında 151.000 lık bir kazanç izledi. İşsizlik oranı şu an normal% 4 seviyesinde ve daha uzun vadede normal seviyelerde seyretmektedir.

Ekonomik faaliyet de genişlemeye devam etti, ancak işgücü piyasasının gerisinde kaldı. ABD GSYİH'sı, 2015 yılında% 1.75 oranında büyürken, uluslararası büyümeyi yavaşlatarak ve ihracatın nemini alarak güçlü olan dolar karşısında geriledi. Dördüncü çeyrek büyüme, yıllık% 0,7 ile daha yavaş gerçekleşti. Düşük yağ fiyatları, özellikle otomobillerde ve hafif kamyonlarda hane halkı için hafif bir artış harcadı. Enerji ve madencilik dışında, ev inşaatı gibi işletme yatırımları da arttı.

Mevcut koşullar "büyümeyi daha az destekliyor", ancak işgücü piyasasındaki gelişmeler bastırılmış büyümeyi desteklemeye devam etmeli. Çin'in büyümesinin yavaşlaması ve yuanın dalgalanması büyümeyi tehdit edebilir ve emtia fiyatlarında yaşanan düşüş, gelişmekte olan piyasalardan gelen taleplere zarar verebilir. Öte yandan, düşük petrol fiyatları, iç talebi beklenenden fazla canlandırabilir.

Enflasyon, petrol fiyatlarındaki düşüş ve ithalat fiyatlarını aşağı çeken güçlü dolar nedeniyle Fed'in% 2 hedefinin altında kaldı. Bununla birlikte, bu düşüşler azaldığında, Yellen enflasyonun hedefi gerçekleştirmek için yükselmesi gerektiğini, daha sıkı bir işgücü piyasası yarattığını söyledi.

--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- Yellen, tam istihdam ve% önceden belirlenmiş bir kurs. " Fed'in oranları 0-0'dan yükseltme kararını savundu. % 25 ila 0 25-0. Aralık ayında% 5.

Enflasyon hâlâ hedefe ulaşamamış olsa da, komite, "geçici" faktörlerin enflasyona baskı uyguladığını ve oranları yükseltmenin uygun olacağını düşünüyordu, çünkü politika değişikliklerinin bir etki yaratması zaman aldı. Aksi takdirde Fed, enflasyonun yükselişinde faiz oranlarını hızla yükseltmeye zorlanmış olabilir.

Politik kararların veri temelli olduğunu vurguladı ve ekonomik koşulların sıkılaştırılması gerektiğinde Fed'in oranları hızla artıracağını vurguladı. Ekonomik büyümeyi hayal kırıklığına uğratacak olursa, daha düşük oranlı bir yol seçme opsiyonunu da bıraktı.

Olumsuz Oranlar?

Avrupa ve Japonya'da olumsuz oranları belirleme kararları ışığında Kongre, Yellen'e Fed'in alışılmadık politikadaki tutumu hakkında soru sordu. Fed'in aslında benchmark'ı sıfırın altına almadan negatif olabileceğini ve ortaya çıkabileceğini açıkladı. Düşük fiyatların ne kadar düşük olduğu göz önüne alındığında, korkulan yatırımcılar tarafından bir "güvenlik uçuşu" oranı oranları negatif bölgeye sürükleyebilir.

Yellen, kasıtlı olarak olumsuz oranları belirlemek "tercih edilen" bir politika aracı olmadığını söyledi. Böyle bir politikanın yasallığıyla ilgili sorularına yanıt olarak, Fed'in ECB ve BOJ örneğini takip edemeyeceğini ancak kesin olmadığını belirten herhangi bir yasal nedenin farkında olmadığını söyledi. Hukuki soru, negatif oranlara ilişkin 2010 yılı stres testini açıklayan bir nota odaklandı. Fed'in en son stres testi, 2016 yılının ikinci çeyreğinden 2019 yılına kadar negatif Hazine bonosu faiz oranlarının olasılığına da baktı.

Bottom Line

Yellen bu sefer iğneyi iğdiş etti ve ekonominin görünümüyle ilgili temkinli iyimserliği dile getirdi. şahin ve korkutucu piyasa olarak çıkmadan. Ancak, Kongre'nin negatif faiz oranları üzerindeki endişeleri, merkez bankalarının düzenleyici para politikasında yeni sınırları keşfetmelerinin sebebi. Fed'in işi ilerlemek zor olacak ve pazarlar buna göre sinirlidir.