Net akım varlık değerinden daha az hisse senedi satın alma konsepti Benjamin Graham tarafından geliştirildi önce. Yaklaşım çok basittir. Şirketin net bugünkü varlık değerini hesaplamanızı önerdi. Bu değer sadece bir şirketin toplam varlıklarının tüm yükümlülükleri eksiğidür. Uzun ömürlü varlıklar için hiçbir değer katılmaz. Bir şirketin piyasa değeri, bahis cari varlıkların üçte ikisinden daha azı için işlem gördüğünde, Graham bunun muazzam bir pazarlık olduğunu ve yatırımcıların hisseleri satın alması gerektiğini önermişti. (Daha fazla bilgi için bkz: 5 Değerli Hisse Ben Graham Sevecek .

Güçlü Bir Geçmiş Kayıt

Graham, bu yaklaşımını 30 yıl boyunca fonuyla kullandı ve yıllık olarak yaklaşık% 20'lik bir geçmişe dayanan sağlam bir sicili oluşturdu. Son kitabı "Deep Value" de Tobias Carlisle 31 Aralık 1983'den 31 Aralık 2008'e kadar net akım değerinden daha düşük bir değerle hisse senedi alım satımı yaptı ve bu strateji, yıllık bazda% 22 oranında piyasa endekslerinden daha iyi performans gösterdiğini keşfetti. GDO Sermaye Stratejisti James Montier 1985'ten 2007'ye kadar gelişmiş piyasalarda net net hisse senedi satın almaya baktığında benzer sonuçlar verdi. Net cari varlık pazarlık hisse senetleri endekslerden% 17 daha iyi performans gösterdi.

Hisse senedini değerlendirebilmek için net net yaklaşımım net akım varlık değerinden daha düşük veya daha düşük bir kesim kullanıyorum. Şirketleri net akım varlık değerinin üçte ikisinden daha az bulmak zor hale geldi, bu yüzden kuralları biraz rahatlattım. Kendi araştırma ve testlerim, net akım varlık değerinin altında ABD hisse senetleri portföyünün yılda bir kez yeniden dengelenmiş olduğunu, 2000'den 4 Aralık 2015'e kadar yılda ortalama% 23 geri döndüğünü göstermiştir.

Herkes İçin Değil

Bu hisse senetlerine yatırım yapmak için çok başarılı bir yaklaşım olsa da, herkes için değildir. Net akım varlık değeri hisse senetleri çok çirkin yaratıklar olma eğilimindedir. Ucuzlar çünkü iş korkunç ve kimse hisse sahibi olmak istiyor. Birçok küçük şirket göreceksiniz ve birçoğu likit olmayan ve ticareti zor olacak. Portföyünüz muhtemelen geniş iç indekslerden daha fazla dalgalı olacaktır; bazen büyük bir gündüz fiyat değişimine sahip olduğunuz hisse senetleriyle. Bir net cari varlık değerine sahip olmanın uzun vadeli performansı nispeten iyi olmasına rağmen, pek çok yatırımcı çirkin, likit olmayan ve popüler olmayan uçucu stokların bir karışımını hoş bir önermeden daha az tuttuğunu bulmaktadır.

Size net akımlı varlık pazarlık konularının nasıl göründüğüne dair bir fikir vermek için, şu an net akım varlık değerinden daha düşük bir oranda işlem gören üç hisse senedini incelemek istiyorum. Çoğu net cari varlık pazarlık hisse senedi gibi, sevilmeyen, iş korkunç ve neredeyse kimse şu anda sahip olmak istemiyor.

Günümüzde Olması Gereken Kötü Bir İş

Geospace Technologies Corporation (GEOS), Amerika Birleşik Devletleri, Kanada, Kolombiya, Rusya ve Birleşik Krallık'taki petrol ve gaz endüstrisi için sismik araçlar ve ekipman üretmektedir.Ekipman arama ve üretim şirketleri tarafından petrol ve gaz yatakları için keşfetmek için kullanılır. Şu anda çok düşük seviyelerde olan petrol ile hiçbir şirket daha fazla petrol araştırması yapmıyor. İş o kadar kötüydü ki, CEO, son kazanç sürümünde koşulları bile yerine getiremedi. CEO Rick Wheeler, "2015 mali yılımız belki de şirketimizin tarihinin en zorlu yılını temsil etti. Yıl boyunca piyasa koşulları sürekli olarak kötüleştiğinde, dördüncü çeyrek, sismik ürünlerimiz için talebin hızla zayıflamasını yaşıyordu. "(İlgili okumalar için, bkz. Petrol Fiyatlarının Giderilmesi İçin Nelere Başvurmanız Gerekiyor? 2016 yılına ilişkin olarak," Sismik araştırmalara yapılan harcamanın azaldığına inanıyoruz "diyerek daha fazla umutlu değildi. büyük olasılıkla 2016 yılına kadar devam edecek ve öngörülebilir gelecekte sismik arama ürünlerimizde herhangi bir talep artışı beklemiyoruz. "Yatırımcıların olumsuz tepki verdiklerini söylemek, hisse senedi bu yıl şimdiye kadar neredeyse% 60 azaldığından azımsamaktadır.

Şirkete daha yakından bakıldığında, kötü görünüm ve koşulların net cari bir varlık değeri anlaşması yarattığını söylüyor. Geospace'nin 205 milyon dolarlık mevcut varlıkları var. Toplam yükümlülükler sadece 17 $ 'dır. 4 milyon dolayında şirketin net bugünkü varlık değeri 187 dolar. 6 milyon. Jeospaces toplam 146.1 milyon piyasa değerine sahiptir. Hisse senetleri net akım değerinin sadece% 75'inde işlem görüyor ve pazarlık konusu olarak nitelendiriliyor.

Bugün Olması Gereken Kötü Bir İş

Transworld Entertainment Corporation (TWMC

TWMCTrans Dünya Eğlence Şirketi 1. 80-5.% 26 Created with Highstock 4. 2. 6 ) olabilir. Bu çağın en kötü işi. Amerika Birleşik Devletleri'nde 308 mağaza zinciri ve Porto Riko'da müzik ve videolar satıyorlar. Online teklifler bu kategorileri ezmiş bulunuyor ve Transworld, ürünleri eğilim malları lehine remix etmek için uzun bir süreç içindedir. Yavaş yavaş ama kesinlikle Dr Who, Harry Potter ve diğer "fandom" ların mağazalarını keşfeden taraftarları olarak çalışıyor. Ayrıca, tüketici elektroniğiyle ilgili tekliflerini artırdılar ve karışım daha da gelişiyor. En son üç aylık kazanç raporunda Transworld, trend ve elektronik kategorilerdeki aynı mağazanın satışlarının% 35 arttığını ve toplam satışların% 32'sine katkıda bulunduğunu belirtti. (Daha fazla bilgi için bkz: Geleneksel Perakendecilerin Reddini Oynamak.) Transworld hala para kaybediyor ve yatırımcılar, şirketin uzun vadeli beklentileri konusunda kuşkuyla kuşkusuzdur. Perakendecinin 225 $ tutarındaki mevcut varlıkları var. 4 milyon ve toplam yükümlülükleri 87 dolar. 3 milyon yani net akım varlık değeri 138 $ 'dır. 1 milyon. Şirketin piyasa değeri 116 $ 'dır. 4 milyon dolayında hisse senedi şu an net akım varlık değerinin% 84'ünde net bugünkü değer pazarlık payı.

Alt satır

Net güncel varlık değeri pazarlıklarına yatırım yapmak yatırım yapmak için başarılı bir yaklaşım olmuştur, ancak herkes için değildir. Bu yaklaşımı kullanarak, satın aldığınızda güçlük çeken uçucu, çoğu zaman likit olmayan, çoğunlukla bilinmeyen küçük şirketler portföyüne sahip olacaksınız.Tarihsel olarak iyi çalıştı, ancak çalışması için sabır ve disiplin gerekir.

Yazar, GEOS ve TWMC'ye yazarken şu an