ABD hükümetinin hazine enflasyona karşı korunan menkul kıymetleri (İPKB), özellikle ekonomi pek iyi performans göstermediğinde, çoğu tahvil portföyüne popüler bir katkıdır. Birçok yatırımcı için, TIPS, enflasyon ve piyasa getirileri konusunda ortalamanın üzerinde belirsizlik olduğunda her zaman belirleyici bir seçimdir. Ne yazık ki, TIPS faturalandırmalarına göre nadiren yaşamaktadır, çünkü esas olarak bu, çoğu insanın anlamadığı bir yatırımdır.

1. İpuçları Geleneksel Hazine Menkul Kıymetlerini Düşük Performans

İşlevsel olarak TIPS, diğer Hazine tahvillerine çok benzer davranır. Birleşik Devletler hükümetinin inancına ve kredisine güveniyorlar ve Hazine tahvilleri gibi yıllık faiz ödemiyorlar.

Önemli fark, bir İPKB bağının nominal değeri, İşgücü İstatistikleri Bürosunun (BLS) resmi tüketici fiyat endeksine (CPI) göre ayarlanır; Tüketici Fiyat Endeksi ne kadar yüksek olursa, ipoteklerin karşılığı o kadar yüksek olur.

Yüzeyde, bu çok iyi görünüyor. Enflasyon, nominal faiz ödemelerinde yiyor; bu nedenle, nominal değerdeki yukarı yönlü bir düzeltme, faiz ödemelerinin enflasyon ile yükseldiği anlamına geliyor. Bununla birlikte, enflasyonun değerine göre fiyatlandırılan tek ipotek, TIPS değildir; Standart Hazineler, örtük bir enflasyon düzeltmesine sahiptir.

Piyasalar enflasyonun zamanla% 3 olacağını öngörürse, bu beklenti tahvil piyasasına fiyatlandırılır. Yatırımcılar kısmen, enflasyonun, bir menkul kıymet fiyatının yansıttığı fiyatın üstünde veya altında olacağını düşünmelerine bağlı olarak kararlar verirler. Bu, İPU'ların ve normal Hazinelerin değerini etkiler, ancak İPU'lar, bu exchange'i kazanma olasılığı düşüktür.

Bu senaryo dikkate alındığında, TIPS'in, belirtilen TÜFE'nin aslında piyasanın öngördüğünden daha yüksek olması durumunda Hazine tahvillerinden daha iyi performans göstermesi daha olasıdır. Modern TÜFE, yüksek enflasyon sayılarına karşı biraz önyargılıdır, bu durum, piyasa enflasyon beklentilerinin çoğu zaman TÜFE'den yüksek olduğu anlamına gelmektedir. Sonuç, TIPS için daha düşük bir reel faiz oranıdır.

2. TÜFE muhtemelen Enflasyonu Altında Raporlamıştır

Çağdaş TÜFE hesaplamasındaki en büyük sorun, BLS'in enflasyondan en çok etkilenmesi muhtemel malları kasıtlı olarak dışarıya bırakmasıdır. BLS formülüne, ürün içindeki gerçek değişiklikleri doğru bir şekilde yansıtmayı zorlaştıran matematiksel kısıtlamalar da vardır.

Mevcut TÜFE çerçevesinde üç büyük tüketici kalemi bırakılmış ya da bildirim yapılmamıştır: konut, gıda ve enerji fiyatları. Enflasyonun, bir ekonomiye fazla para verildiğinde olması muhtemel ve bu üç öğenin hepsi yeni nakit akışları için önemli yerler. CPI, yiyecek, enerji ve konut göz ardı ederek herkesi etkileyen belirgin fiyatları göz ardı edebilir.

CPI, bir çivi tüpünün fiyatının artmadığını, ancak konteynırın eskisine göre% 5 daha az tırnağa sahip olabileceğini belirtti. Fiyatlar, kaliteyi veya miktarı değiştirmek için kusurlu bir ölçüdür ve birçok üretici, müşterileri için fiyatları yükseltmek yerine gerçek üretimi azaltmayı tercih etmektedir. Forbes yayıncısı Steve Forbes'in 2008'de belirttiği gibi "Starbucks'da her sabah satın aldığım hamur işleri aynı, ancak küçülmeye devam ediyor."

3. TIPS Fiyatlarındaki Değişkenlikler

Bazıları, temel güvenlik ve iddia edilen enflasyon koruması nedeniyle TIPS'e yalnızca risksiz yatırım deniyor. Bununla birlikte, riskin en önemli göstergelerinden biri fiyat dalgalanması ve TIPS'lerin sıklıkla bu bölümde eksikliği ortaya çıkıyor olması.

Örneğin, 2005 ile 2015 yılları arasında Barclays Agrega Tahvil Endeksi için standart sapma ve ortalama getiri düşünün; tarihsel olarak tahvil yatırımcısı olmak için kötü bir zaman. Standart sapma% 3. 26 iken yıllık getiri oranı% 4.75 idi. Yatırımcıların satın alabilecekleri bir TIPS endeksini yakalamak biraz zor, ancak Vanguard İpuçları Fonu oldukça yakındır. TIPS Fonu% 4,2 iade etti ve aynı dönemde% 6,4'lük bir standart sapma gösterdi - daha oynak, daha az kazanç.