1971 tarihli Smithsonian Anlaşması sabit döviz kurlarının sona ermesi, altın standardın sona ermesi ve parasal değer sisteminin% 4. 5'lik ticaret bantlarıyla yeniden düzenlenmesiyle kredilendirilebilir. Bununla birlikte, anlaşma ABD için felaketti ve ABD'nin para birimini devalüe edeceği konusunda anlaşmaya varıldığı için çoğunlukla Avrupa ve Japon ekonomilerine fayda sağladı. Smithsonian Anlaşması unutulmaz tarihi bir dikkat çekmemekle birlikte, bir ulusun para birimini devalüe etmek için bir anlaşmayı kasıtlı olarak imzalaması, ekonomi için uzun süredir zarara uğradı. Çünkü bir devalüasyon, deflasyonun garantisi, muazzam bütçe ve ticaret açığı.

ABD doları çünkü dolar ve bir emtia patlaması ile daha düşük ödeme geç 70'lerin tarafından 800 $ bir ons at top altın fiyatı neden anlaşma sonrasında yıllar boyunca yaklaşık% 8 düşüş olduğunu 70'lerin sonlarına kadar da sürecekti. Her ikisi de, azalan bir doların günümüzün modern sonuçları. Smithsonian Anlaşması'nı ve bunun etkilerini tam olarak anlamak için, Bretton Woods'a kısa bir yürüyüş yardımcı olabilir.

Bretton Woods 1930'larda, sadece istikrarı bozmak ve küçük ülkeler için ekonomik savaşı tehdit eden serbest dolaşımlı bir döviz piyasası, ancak ticaret ve yatırımın haksız yere cesaret kıran döviz kurları görülüyordu. 1944'te Bretton Woods geldi ve döviz kurlarının bir altın değişimi ile eşit bir değere ayarlanmasını sağlayacak yeni bir parasal düzenle sistemi istikrara kavuşturdu. Bir ülkenin ödemeler dengesinin% 1'inin dengesizliğe girmesi halinde devlet müdahalesine izin verildi. Konvertibl dövizler, fiyatı korumak için ABD'yi altın alıp satarken 35 dolara sabitlendi.
ABD doları tek istikrarlı para birimi olduğu için, Devletler Sistemi Uluslararası Para Fonu (IMF) vasıtasıyla yönetti ve büyük finansçı oldu. Bu, dünya ekonomilerinin finansmanında ABD doları büyük açıklara yol açan büyük dolarlık çıkışlara yol açtı. Bunun sebebi ABD'nin 1940'lı yıllarda resmi altın rezervlerinin çoğunluğuna sahip olmasıydı. Altının desteklediği büyük açıklar ve Birleşik Devletlerin büyümesi için bağımlı bir dünya ile bir dolar ne kadar değerli olabilir? Bu bir çıkmaz.

3'ten büyük ->

Smithsonian Çözüm
dolar sınırlayacak açıklarını düzeltmek için ve açıkları artan dolar aşındıracaktır ve her iki örneği, Avrupa ve Japon büyümeye son derece zararlı olacaktır. Dolayısıyla, para birimi altından desteklenen ABD hariç olmak üzere, dolar güveninin 1930'lı yıllara göre değişen para spekülasyonuna neden oldu. Avrupa ve Japon ekonomileri büyük artılarla tehdit ederken, ABD açıkları durduramadığı için düzeltmelere ihtiyaç vardı.Bu sorunların cevabı Smithsonian Anlaşması idi.

Milletler, yeniden değerlenmiş bir dolar, yeni bir par değer ve 4. 5% ticaret bandlarında,% 2.25 ile ticaretin üst ve alt tarafında anlaşarak, para sistemi yeniden düzenledi. Anlaşmayı imzaladıktan bir yıl sonra, Nixon, doların değer kaybetmesi ve ödemeler dengesi erozyonu nedeniyle ABD'yi altın standarttan kaldırdı. Dolayısıyla ABD, para birimlerini desteklemek için takas pazarı aracılığıyla müdahale etmeye başladı. Smithsonian Anlaşması bozulduktan sonra müdahaleler ilk defa uygulandı. Smithsonian Anlaşmasından neredeyse iki yıl sonra, iki yıllık dönemde altın sabit fiyatını iki kat artırdıktan sonra ABD'nin sözleşmeleri uygulamayı reddetmesi nedeniyle para birimleri serbestçe dolaştı.

Serbest Döküm Kurları Serbest yüzmek yanlış bir nahoş çünkü ticaret bantları bir ulusun döviz kurlarının üzerinde anlaşmaya varılan menzilin dışına çıkmamasını sağlamıştır. Ulusların IMF'ye rehin vereceği altın veya para birimleri yoktu ve ABD'nin altın ve dolar dolaşımı sistemi finanse etmek için uygulanmak zorundaydı. Bu, Amerikan doları dünyanın rezerv para birimi, kalıcı bir finansman para birimi haline geldi. Fakat ABD sadece çok fazla altın ve dolara sahipti, bu nedenle ufukta İkinci Dünya Savaşı sonrası ekonomik büyümeyle birlikte Bretton Woods'un yıkılması kaçınılmazdı. Değilse, Birleşik Devletler Avrupa ve Japonya'da büyüme uğruna kendi ekonomisini yok edecekti.

Bretton Woods ve Smithsonian Anlaşması, para birimlerinin açık piyasa aracılığıyla arz ve talebe dayalı fiat para birimi gibi ticaret yapmasına izin veren para sistemi değildir. Bunun yerine, Bretton Woods - ve daha sonra Smithsonian Anlaşması - IMF tarafından yönetilen ancak IMF tarafından yönetilen ticaret ve yatırım için tasarlanmış bir parasal sistemdi ancak ABD tarafından finanse edildi

ABD altın ve dolarından söz ederken, Özel Çekme Hakkı ticareti kazanıyordu kredileri ve bu kredileri diğer ulusların para birimine karşı kullanarak finansmanı finanse etmek. Bu bakımdan ABD, döviz kurunu düzeltmeli ve böylece diğer ülkeler dolar dolaşıp kredilere erişebilirdi. Daha büyük büyüme devletleri için, bu kusursuzdu, küçük devletler için zararlı, çünkü ticaret kredisi kazanmak için altın veya dolara sahip değildi. İkinci Dünya Savaşı'ndan sonraki yıllar boyunca ekonomik büyüme ile uzun yıllar boyunca bir döviz fiyatlaması dengesizliği mevcuttu. Perakende ticaret yapan gerçek ticarethaneli, piyasa tarafından yönetilen döviz kurları için zaman hala çok uzakta olacaktır. Daha sonra dünyanın ticaret sistemine erişimi olmayan yoksul ülkelere yardım etmek ticarette kullanılacak ticaret ağırlıklı dolardı. Fakat gerçek uygulamadan önce bu daha fazla anlaşma gerektirecektir.

IMF
Bu denklemde IMF'ye olan ihtiyaç önemliydı. IMF, dünyanın merkez bankalarının döviz piyasasına kendi başlarına ya da diğer ülkelerle birlikte egemen olmamasını sağladı; ekonomik savaşa karşı önlem aldı. Eş değer sistemi, ticaretin kredileri kullanılarak dengelenmesini sağladı.Bu eşitleme, bir para biriminin fiyatını ödemeler dengesi üzerine dayandırılması anlamına geliyordu. Ödemeler dengesinin bozulması halinde, IMF bir ulusun cari fiyatının yukarı veya aşağı ayarlanmasına izin verdi.

Sonuç Smithsonian Anlaşması kusursuz değildi ve ABD'ye kısa vadede zarar verdiği halde, pazara dayalı gerçek döviz kurlarına doğru yolumuzu ilerletmek için gerekli bir araçtı.

GDA: Küresel Ticaret ve Para Birimi Piyasası