a:

Kayıpları bildiren şirketler tutarlı kârlar bildirenlere kıyasla daha zordur. Net gelir kullanan herhangi bir metrik, bir şirketin olumsuz kar bildirdiğinde temelde bir girdi olarak geçersiz kılınır. Özkaynak kârlılığı (ROE) böyle bir metriktir. Bununla birlikte, ROE'leri negatif olan tüm şirketler her zaman kötü yatırımlardır.

Özkaynak Değişim Raporu

ROE şu şekilde hesaplanır:

AD:

Net gelir / Özkaynak

Temel ROE formülüne ulaşmak için pay sadece bir net gelir ya da bir firmanın gelir tablosunda raporlanan alt satırdaki kazançtır. ROE'nin payı, öz sermaye veya daha spesifik olarak - özkaynaklardır.

Açıkçası, net gelir negatif olduğunda, ROE de negatif olacaktır. Çoğu firma için, yaklaşık% 10'luk bir ROE düzeyi güçlü kabul edilir ve sermaye maliyetlerini karşılar.

AD:

Nasıl Yanıltabilir Bir firma negatif net gelir bildirebilir, ancak her zaman bunun kötü bir yatırım olduğu anlamına gelmez. Bedelsiz nakit akışı başka bir karlılık şeklidir ve net gelir yerine kullanılabilir. Aşağıda, yalnızca net gelirin görünüşünün nasıl yanıltıcı olabileceğinin bir örneği bulunmaktadır.

2012'de bilgisayar ve baskı devi Hewlett-Packard Co (HPQ), işini yeniden yapılandırmak için bir dizi suçlama bildirdi. Buna, personel sayısının azaltılması ve kötü bir kazanımdan sonra iyi niyet yazılması da dahildi. Bu masraflar, net 12 dolarlık negatif gelir ile sonuçlandı. 7 milyar, veya negatif 6 $. Hisse başına 41 Raporlanan ROE% -51 ile aynı derecede kasvetli oldu. Bununla birlikte, serbest nakit akışı üretimi 6 $ 'dan olumlu geçti. 9 milyar, ya da 3 dolar. Hisse başına 48 Bu, net gelir rakamından oldukça tezat oluşturuyor ve bu ROE seviyesinin% 30 daha olumlu bir sonuç vermesine neden oluyordu.

AD:

Zeki yatırımcılar için, HP'nin kâr ve ROE düzeyleri belirtildiği kadar tehlikeli bir konumda olmadığını gösteren bir gösterge olabilirdi. Nitekim, gelecek yılın net geliri 5 $ 'lık bir pozitife döndü. 1 milyar, veya 2 dolar. Hisse başına 62 Ücretsiz nakit akışı da 8 $ 'a yükseldi. 4 milyar dolar veya 4 dolar. Hisse başına 31 Hisse senetleri, yatırımcıların HP'nin negatif ROE'si belirtildiği gibi HP'nin kötü bir yatırım olmadığını fark etmeye başlamasıyla güçlü bir şekilde yükseldi.

Alt satır

HP örneği, ROE'nin geleneksel tanımına bakmanın yatırımcıları yanıltabileceğini gösterir. Diğer şirketler kronik olarak olumsuz net gelir bildirirken, daha sağlıklı serbest nakit akış seviyelerine sahipler ve yatırımcıların görebileceğinden daha güçlü bir ROE'ye dönüşebilirler.

Yazı yazarken Ryan C. Fuhrmann, bu makalede adı geçen şirketlerin herhangi birinde hisse sahibi değildi.