Danışmanlar ve tecrübeli yatırımcılar, önemsiz tahvillerin diğer sabit getirili yatırım türlerine göre hisse senetleriyle daha fazla ilişkili olduğunu biliyor. Fakat birçok yatırımcı, bu araçlara hisse senedi gibi davranmaya başlamıştır.

Bir Ses Stratejisi mi?

Left Brain Capital Management'ın kurucusu ve CEO'su Noland Langford, bunun sağlam bir strateji olduğunu savunuyor. Yatırım Haberleri ile yaptığı röportajda, "Tahvillerin kabarcık içinde olduğunu duymaya devam edersiniz, ancak bu faiz oranı riski en yüksek olan Hazine tahvilleri gibi en kaliteli tahviller. Gelişmekte olan piyasalar, yüksek getirili şirketler ve düşük kaliteli şirket tahvilleri gibi diğer pazarlarda faiz oranı riski yoktur; Sadece kredi riski var. "(Daha fazla bilgi için, bkz. Önemsiz Bonuslar: Bilmeniz Gereken Her Şey .)

Langford, hisse senetlerinden önemsiz tahvillere geçiş yapmasını pek tavsiye etmese de, yatırımcıların varlıklarının bir kısmını yüksek verimlilikle yeniden tahsis ederek öz kaynak riskinin bir kısmını azaltabileceğini düşünüyor ortalama spreadleri şu an 650 baz puan olan ve geçmiş ortalamalarına kıyasla yaklaşık 150 baz puan yüksek olan teklifler. Langford bunu büyük bir olumlu olarak yorumluyor. Yatırım Haberleri 'a, "Oranlar yükselmeye başlasaydı orada çok fazla koruma var." Dedi. Faiz oranları yükselirse, ekonominin daha güçlü olduğu ve yüksek getirili borç alanların borcunu ödeyebilme kabiliyetinin aslında iyileştiği anlamına gelir. “

Tangent Capital'in baş yatırım stratejisti Bob Rice, bireysel holdingler veya aktif olarak yönetilen seçenekler kullanıldığı sürece Langford'un öncülüğünde de yer aldı. "Şimdiye kadar duyduğum en saçma şey değil. Gerçek bilançolarla şirketlerden tahvil seçtiğinizi farz edersek, yüksek kupon faiz oranına olan duyarlılığınızı düşürecektir "diye konuşan Investment News makalesinde. "Fakat eksi, tahvil piyasasındaki likidite nedeniyle bazı fiyat istikrarsızlığı olabilir, dolayısıyla onları tutma yeteneğine sahip olmanız gerekir. Bunu yapmanın en iyi yolu tahvillerin doğrudan sahiplenilmesi ya da çok akıllı bir aktif tahvil müdürünün arkasında yattığınızdan emin olunması olacaktır. Yüksek tahvilli ETF'ye dokunmayın, çünkü tahviller çok özel ve endeksler bilançolar ya da sektörlerle ilgili faktörleri birbirinden ayıramaz ya da aktif bir yönetici ile ilgilenecek ya da çekecek bir temerrüt oluşturan unsurlar arasında ayrım yapamazlar. "(Daha fazla bilgi için: Yüksek Verimli Tahviller Çok Risklidir? )

Elbette Langford'un stratejisi evrensel desteği sağlamadı. AlphaCore Capital'deki araştırma direktörü Jonathan Belanger, "Bu konuda altı yıl önce araştırma yapmaya başladım ve yatırımcıların hisse senetlerini yapısal olarak değiştirdikleri finansal kriz sırasında benzer bir şey gördük" dedi. Yatırım Haberleri Üzerinden kaldığı için patlayan kredi stratejileri."Bunun özü, hisse senedi riskini hafiflettiğiniz halde, kredi riski halen çok yaygın. "Belgrad, Langford ile yükselen oranların daha güçlü bir ekonomi anlamına geldiğini kabul ediyor, ancak bunun da yeniden finansman maliyetlerini artıracağını söylüyor. "Yüksek oranlardan korkuyorsanız, kısa vadede yüksek getiri elde edersiniz, ancak o zaman hala varsayılan riskiniz vardır. Milletlerin yüksek riskli varsayılan risk potansiyelini azalttığını düşünüyoruz. "Langford Belanger'in görüşünü kabul etse de, yüksek getirili hisse senetleri ile daha muhafazakar araçlar arasındaki farkın bu riski absorbe edebileceğini düşünüyor.

Alt satır

Her iki adam da geçerli noktalara sahip gibi görünse de, bu fikir hakkında yapılan herhangi bir tarih araştırması çok az bilgi verecektir, çünkü 1981'den beri yükselen bir oran piyasa ortamı görmedik. yükselen faiz oranlarının etkisini analiz etmek için kullanılabilecek yüksek getirili bir tahvil endeksi yok. Belanger,

Investment News konusundaki görüşlerini şu sözlerle dile getirdi: "O zamanlar bir endeks yoktu, bu nedenle araştırma fiyatlandırma açısından çok sivilciydi. Oranlar yükselirse başlangıçta yüksek verim için iyi olabilir, ancak şirketin daha yüksek bir oranda yeniden finanse edilmesi gerektiğinde yolda düşünmek zorundasınız. Artan borç servis maliyetlerinin ağırlığına gerçekten düşebilirler. "(Daha fazla bilgi için, bkz. Yüksek Verimlilik Tahvilleri: Avantaj ve Dezavantajlar .