Bir şirketin sıkıntı içindeki erken bulgularını gören az insan var gibi görünüyor. WorldCom ve Enron'u hatırlıyor musun? Kısa bir süre önce, bu şirketler yüzlerce milyondan fazla değere sahipti. Bugün bunlar artık yok. Çöküşleri, yatırımcıları da dahil olmak üzere dünyanın her yerine sürpriz oldu. Hatta büyük pay sahipleri, birçoğu iç hatlıydı, bekçi yakalandı.

Bunun anlamı, bir tren kazasının olmaması durumunda imkansız olduğu anlamına gelmiyor. Elbette, bazı işler gerektirir, ancak bir şirketin faaliyetlerine ve finansal tablolarına bakarak, ortalama yatırımcının bile potansiyel sorunları tanımlayabilir. İşte başınız belaya girebilecek şirketleri tespit etmek için bazı genel kurallar. (Hangi finansal araçların ayı piyasa oynaklığını engelleyeceğini öğrenmek için A Bear Market 'i okuyun.

Nakit Akımları
Nakit Akışı Üzerine Yakından Bakmak bir şirketin hayat çizgisi, değersiz bir hisse senedi bulundurmamasına karşı koruma sağlayabilir. Bir şirketin nakit ödemeleri nakit makbuzlarını aştığında, şirketin nakit akışı negatif olur. Bu, sürekli bir sürede gerçekleşirse, bankadaki nakitlerin tehlikeli bir şekilde düşük olabileceğinin bir işaretidir. Pay sahiplerinden veya borç verenlerden yeni sermaye enjekte etmeden, bu durumda bir şirket kendisini hızlı bir şekilde iflas etmiş bulabilir. (Daha fazla bilgi için bkz. Nakit Akışının Esasları .

Karlı şirketler bile olumsuz nakit akışı yaşayabilir ve kendilerini belada bulabilirler. Bu, örneğin, güçlü satışlarla hızla büyüyen bir iş, stok, personel ve üretim tesislerine büyük yatırımlar yaptığında olabilir. En iyi ihtimalle, şirketin bu işletme masraflarını nakden çektikten sonra ortaya çıkan satışlardan nakit topladığı zamana kadar bir gecikme olacaktır. Ancak bu gecikme, nakit akışını ciddi ölçüde artırabilir. En kötü ihtimalle, satışların artması mümkün değildir ve stokların büyük bir miktarı (ve personelin) depolarda oturup durur ve nakit akışı üzerinde yıkıcı bir etki yaratır. Her iki durumda da, dönemin ilerleyen dönemlerinde hem kar hem de olumsuz işletme nakit akışlarını bildiren şirketlerden kaçınmalısınız.

Buna ek olarak, şirketin nakit yanma oranını incelemelisiniz. Bir şirket çok çabuk nakit yakarsa, iş bitim riskini taşır. Enron'un nakit akışı, 2000 yılının birinci çeyreğinde 90 milyon dolardan, bir yıl sonra da 457 milyon dolara geriledi. Sorusu olan? (Bu nakit para birimi hakkında daha fazla bilgi için, Yakma Hızıyla Yakılmayın 'a bakın.

Borç Seviyeleri
Faiz ödemeleri, nakit akışındaki baskıyı ve bu baskıyı sıkıntıya düşmüş şirketler için daha da kötüleşecektir. Varsayılan riskleri daha yüksek olduğu için, mücadele eden şirketler para ödemek için daha yüksek bir faiz oranı ödemelidirler. Sonuç olarak borç, getirilerini azaltma eğiliminde.(Şirket borcu hakkında daha fazla bilgi için bkz. Bir Şirketin Sermaye Yapısının Değerlendirilmesi .

Toplam borç / öz sermaye oranı (D / E) iflas riskinin yararlı bir ölçüsüdür. Bir şirketin birleştirilmiş uzun ve kısa vadeli borçlarını özkaynaklara veya defter değerine kıyaslar. Yüksek borç şirketleri, düşük borçlu şirketlerden daha yüksek D / E oranlarına sahiptir. Borç uzmanlarına göre, D / E oranlarının 0,5'in altındaki şirketler düşük borcu taşıyor. Ve bu, muhafazakâr yatırımcıların D / E oranları 0,5 ve üzeri olan şirketlere daha yakından bakacakları anlamına geliyor.

Enron'un Aralık 2001'de iflas öncesi borç-özsermaye seviyelerini göz önünde bulunduralım. Aralık 2000 sonunda, D / E oranı 0,9 olarak gerçekleşti. Haziran 2001'de, 1,1'e yükseldi. Sonunda , Eylül 2001'deki üç aylık raporunda D / E oranı 1'dir. 4. Enron, her seferinde riskli bir borç beklentisi olarak nitelendirilirdi.

Aynı zamanda, D / E oranı her zaman kendi başına fazla söz etmez. Borç faizinin karşılanma oranının incelenmesi de eşlik etmelidir. Örneğin, bir şirketin düşük bir iflas riskine işaret eden 0,75'lik bir D / E oranı olduğu, ancak aynı zamanda 0'ın bir faiz kapsama oranına sahip olduğunu varsayalım. 5'in altında bir faiz kapsama oranı, şirketin dönemin faiz ve vergi öncesi karı (faaliyet geliri) ile olan borç yükümlülüklerini yerine getiremediğini ve bir şirketin borç yükümlülüklerini yerine getirmekte güçlük çektiğinin bir işaretidir.

Hisse Fiyatı Düşüşü
İyi niyetli yatırımcı, olağandışı hisse senedi fiyatlarındaki düşüşlere dikkat etmeli. Hemen hemen tüm kurumsal çöküşlerin öncesinde sürekli bir hisse fiyat düşüşü var. Enron'un hisse fiyatı bozulmadan 16 ay önce düşmeye başladı. Aynı şey WorldCom için de geçerlidir.

Büyük bir hisse fiyat düşüşü, önümüzdeki dönemde sorun yaşandığına işaret edebilir, ancak sağlam temelleri olan ve lehine olmayan bir iş satın almak için de değerli bir fırsat sinyali verebilir. Çöküşün eşiğinde olan bir şirket ile gözardı edilen bir şirket arasındaki farkı bilmek her zaman açık değildir. Aşağıda tartıştığımız diğer faktörlere baktığınızda onlara birbirinizden ayırt etmenize yardımcı olabilir.

Kâr Uyarıları
Yatırımcılar kâr uyarılarını çok ciddiye almalıdır. Kâr ihtarına verilen piyasa tepkisi hızlı ve acımasız görünse de pazarın kötü haberlere sistematik tepki vermediğini gösteren akademik kanıtlar artmaktadır. Sonuç olarak, bir kâr uyarısı genellikle aşamalı bir hisse fiyat düşüşüyle ​​devam eder.

İç Tüccar İşlemleri
Şirketler, şirket duyuruları yoluyla, önemli pay sahipleri ve şirket yöneticileri tarafından hisselerin alım ve satımını bildirmekle yükümlüdürler. Yöneticiler ve yöneticiler, şirketin umutları hakkında en güncel bilgilere sahipler, bu nedenle bir veya her iki grubun yoğun olarak satış yapması, ileride başımıza girecek bir işaret olabilir. Enron Başkanı Kenneth Lay, yatırımcıların şirketinin hisselerini satın almalarını önerirken, 2000 yılında 123 milyon dolarlık hisse sattı. Bu, 1999'daki kazançlarının neredeyse üç katı ve 1998'de yaptığı yaklaşık 10 kat oldu. Kayıtsız şartsız, içerdekiler her zaman basitçe satmazlar çünkü hisselerinin değer kaybetmek üzeredir, ancak içeriden öğrenenlerin satışı yatırımcılara durgunluk vermelidir.(Daha fazla bilgi edinmek için ortaya çıkararak Haksız Kazanç okuyun.)

İstifalar
önemli yöneticiler (ya da yönetim) ani gidişi de kötü haber sinyali verebilir. Bu istifalar tamamen masum olabilir, ancak daha yakından inceleme talep ediyorlar. İlgili kişi başarılı bir yönetici ya da güçlü, bağımsız bir yönetici olarak itibar kazanırsa, uyarı çaları en yüksek sesle çalmalıdır.

Ayrıca, denetçilerin istifası veya değiştirilmesi konusunda ihtiyatlı davranmanız gerekir. Doğal olarak, denetçiler, kurumsal sıkıntı veya uygunsuzluğun ilk işaretinde gemiye atlama eğilimindedir. Denetimcinin değiştirilmesi aynı zamanda denetçi ile müşteri şirketi arasında kötüye gidici bir ilişki anlamına gelebilir ve belki de müşteri şirketinin işinde daha temel zorluklar anlamına gelebilir.

SEC Araştırmaları
Menkul Kıymetler ve Takas Komisyonu (SEC) tarafından yapılan resmi soruşturmalar, şirket çökmelerinden önce başlar. Bu şaşırtıcı değil; birçok şirket SEC'i ihlal etmekten suçlu ve muhasebe kuralları, maddi sıkıntılarla karşı karşıya oldukları için bunu yapıyor. Ne yazık ki çoğu Enron ve WorldCom yatırımcısı için SEC, çok geç olmadan bu şirketlerin sorunlarını tespit etmedi. Bununla birlikte, SEC, kurumsal ve mali hataları tespit etmek için oldukça iyi bir yere sahiptir. Birçok SEC soruşturması asılsız olduğu ortaya çıkarken, yine de yatırımcılara SEC tarafından hedeflenen şirketlerin finansal durumlarına daha yakından dikkat etmek için iyi nedenler veriyorlar. Bir ağır hasta kişi tam bir iyileşme yapabilir gibi Sonuç ve bir süre tatmin edici bir hayat liderliğini devam: (Sen

Bilinmesi Gerekenler Formlar. Daha kapsamlı bilgi için
SEC dosyalarını bakınız) görünüşte sağlıklı bir kişi uyarı yapılmadan ölü düşebilir, bazı çok hasta şirketler mucizevi iyileşmeler yapabilirken görünüşte gelişen hastalar bir gece çökebilir. Fakat bunun olasılığı çok düşüktür. Tipik olarak, bir şirket mücadele ettiğinde, uyarı işaretleri vardır. Yatırımcı olarak en iyi savunma hattınız bilgilendirilmektir - sorular sorun, araştırmanızı yapın ve alışılmadık faaliyetler için uyanık olun. Bir şirketin işini bilmek işinizi yapın ve kurumsal bir tren kazasında yakalanma şansınızı en aza indireceksiniz.