Her yıl yaklaşık yarım yüzyıl için, Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.B BRK. BBerkshire Hathaway Inc186.68-0.% 32 Oluşturuldu Highstock 4. 2. 6 ile birlikte) hisse sahiplerine, ortak hisse senedi sahiplerine sağladığı kazançları tartışan yıllık bir mektup verdi. 2012'de mektubuna göre bu kazanım 24 dolardı. 1 milyon. 1 dolar. Bu kazançın 3 milyar'ı Berkshire hisselerini geri satın almak için kullanıldı ve 22 dolar ödedi. Şirketin elinde tuttuğu 8 milyar "net değerdeki artış". Yaklaşık 50 yılda, şirketin özkaynakları veya defter değeri, yılda neredeyse% 20 büyüdü. Aşağıda, hissedarların veya sahiplerin öz sermayesinin analizinin, yatırımcılar ve hissedarlar için en önemli alıştırmalar arasında yer almayı tartışıyoruz.

Büyük Kullanıcıların Sermaye Piyasaları Bir Yatırımcıya Nelerdir?

Berkshire Hathaway'in zaman içinde kitap değerinde bir artış ölçmek nispeten kolay olmuştur. Bu rakam nispeten temiz, çünkü İcra Kurulu Başkanı Warren Buffett nadiren hisse senedi satın alıyor veya ek hisse ihraç ediyor ve asla temettü ödemedi. Bu nedenle, hissedarların şirketin geçmişi üzerinde kazandıkları getiriler için defter değerindeki büyümesi nispeten iyi bir göstergedir. 2012 yılının sonunda, şirketin toplam özkaynakları 191 dolara yükseldi. 6 milyar oldu ve öncelikle 124 $ 'a yükselen birikmiş karlardan oluşuyordu. 3 milyar ve sadece yıllar içinde tekrar işe yeniden kazanılmış kazançlardır.

Berkshire Hathaway'in Özkaynak Bölümü - 2012:

Yukarıdaki öz sermaye kalem tablosuna bakıldığında, analistlerin bazı kalemleri aşina olmaları gerekiyor:

• Hisse senedi 8 milyon dolar seviyesinde sabit kalmıştır ve 1977'de Berkshire Hathaway'in mevcut enkarnasyonu kurulduğunda orijinal olarak çıkarılan muhtemel tutarı temsil etmektedir. Bu parasal değeri 8 milyon dolar olan miktar öncelikle yasal ve ihraç amaçları içindir ve başlangıçta kitaplara kaydedilen çok düşük bir başlangıç ​​değerinde belirlenmiştir.
• Eş değerin üstündeki sermaye, ödenmiş sermaye olarak da bilinir ve orijinal payların ihraç edildiği nominal değer üzerinden (8 milyon dolar) prim ödenmesini temsil eder. Gerçek anlamda, gerçekten erken turlu yatırımcılar tarafından ödenen sermayeyi veya sahipler tarafından sağlanan sermayeyi temsil eder. Bu öncelikle ortak hisse senedi şeklinde olmakla birlikte, tercih paylaşımları veya tercih edilen hisse senetleri gibi diğer ilgili menkul kıymetleri de içerebilir. Aynı zamanda, yeni iştirak paylarının düzenlenmesiyle, örneğin diğer işletmelerdeki çıkarların edinilmesi gibi zamanla değişir.
• Birikmiş diğer kapsamlı gelir (AOCI) kendi analizine layıktır ve kar ve zarar tablosunda rapor edilen net gelirin daha geniş bir görünümü olarak en iyi görülen çok anlayışlı bir satır öğesidir.Doğrudan gelir tablosunda akmayan kalemleri kapsayan net geliri artı diğer kapsamlı geliri temsil etmektedir. Örneğin, büyük sigorta operasyonlarına sahip olan Berkshire gibi finansal firmalar için AOCI, yatırım portföyündeki gerçekleşmemiş kazançlar ve kayıplar hakkında detaylar verir. Kurumsal emeklilik planlarının etkisi bu bölümde ve döviz kurlarındaki dalgalanmalarla da ilgilidir. Berkshire için, AOCI 27 $ dolardı. 2012'de 5 milyar, özkaynağın% 14'ünden fazlası.
• Hazine senedi, ikincil piyasalardan geri satın almış veya geri satın almış bir şirketin hisselerini yansıtır. Bu nedenle, rapor edilen varlıkların öz sermayesini de azalttığı için bir kontrbas hesabı olarak da bilinir. Daha önce de belirttiğimiz gibi, Berkshire kendi stokunu sık sık geri almıyor, ancak 1 doları buluyor. 4 milyar geçmişi var.
• Sahiplerinin öz sermaye beyanındaki son kategori, Berkshire'ın kontrol hakkına sahip olmadığı diğer şirketlerde sahip olma haklarını temsil eden kontrolsüz faizlerdir. Bununla birlikte, değerleri vardır ve defter değerinin önemli bir bileşenidir.

Özkaynaklardaki Değişim Beyanı

Yeterince dayanmayan, başka bir anlayışlı finansal tablo, özkaynak değişimlerindendir. Adından da anlaşılacağı gibi, hissedarlar, sahiplerinin öz sermayesinin zaman içinde nasıl değiştiğine bakıyor. Berkshire için, 2012 yılı açıklaması üç yıl geriye dönüyor. Berkshire, ödenmiş sermayeyi artıran ortak hisse ihraç ettiğini ve AOCI'nin yatırım değerlemesi nedeniyle 10 milyar dolardan fazla büyüdüğünü ve kazançların korunması nedeniyle elde edilen kazançların arttığını söyledi. Hazine senedi, diğer işletmelerdeki kontrol gücü olmayan paylar gibi son iki yılda satın alındı.

Az Özkaynak Özkaynak Kalemleri

Az bulunan kalemler defter değerine yansıtılır. Örneğin, çizim hesabı, şirkete dahil edilmeyen veya halka açık olmayan işletmeler için kullanılır. Çizim hesabı, bir işletme sahibinin işletme dışına çıkardığı tüm paraları izler. İşletmenin birkaç ortağı varsa, her bir ortak kendi çizim hesabını alır. Özel firmalar ayrıca, çalışanlara hisse ihracı yapan çalışanların hisse sahipliği planlarına (ESOP) sahip olabilirler. Başlangıçta onları finanse etmek gibi ESOP'lara verilen krediler, bir kontra hesabı oluşturur ve özkaynak değerini azaltır.

Özkaynak Sektörünü İncelemek İçin Dikkat Edilmesi Gereken Önemli Öğeler

Bir şirketin zaman içindeki bir şirketin büyümesini analiz etmek ve izlemek, özellikle Berkshire Hathaway gibi istikrarlı firmalar için değerli bir uygulamadır. Temel olarak, bu, bir şirketin hissedarların şirkete yaptığı sermayeyi yönetmenin ne kadar iyi (veya kötü) olduğunu araştırır. Bununla birlikte, bunun, piyasa değeri değil, muhasebe ve tarihsel maliyete baktığına dikkat etmek önemlidir. Piyasa değeri, bir şirketin hisse fiyatının zaman içinde ne kadar iyi performans gösterdiğine yansıtılır. Uzun mesafe boyunca, Berkshire için yaptığı gibi kitap değeri artışına benzemek zorundaydı. Warren Buffett, Berkshire'ın kârları, hissedarların yıllarca hisse sahibi olduğu ve sahip olabileceği, zamanla vergilendirildiği için, defter değerinin büyümesinin muhafazakâr bir önlem olduğunu belirtti; bu da, gerçekleştirilmemiş uzun vadeli kazançlar sağlanınca vergilerden kaçındı.Fakat kısa vadede önemli farklılıklar olabilir.

Somut ortak sermayeyi analiz etmek de büyük değere sahiptir. Bu bilançoda şerefiye ve diğer maddi olmayan varlıkların değerini ortadan kaldırır. Elle tutulur kitap, bir firmanın tasfiye edilmesi ve gelirlerin hissedarlara ödenmesi durumunda daha yakından analiz edilmesi anlamına gelmektedir.

Özkaynak kârlılığı (ROE), bir şirketin hissedarlar için iş yapıyor olmasının önemli bir belirleyicisidir. Çift basamaklı bir ROE, temelde bir firmanın hissedar sermayesini iyi yönettiğini gösterir. Daha iyi o kadar iyi. Aşağıda, Berkshire ROE'nin sigorta endüstrisine karşı iyi bir şekilde yığınlandığını göstermek için bir özeti yer almaktadır ancak finansal sektör ile karşılaştırıldığında iyi değildir:

Berkshire	Sanayi	Sektör
Özkaynak Getirisi (TTM)	9. 44	8. 23 76	. 52
Özkaynak Karı - 5 Yr. Ort.	7. 13	2. 22 87	. 43

Alt satır

Sahiplerin öz sermaye analizleri önemli bir analitik araçtır ancak fark, bilançoda varlık ve yükümlülüklerin analiz edilmesi ve bunların farkları defter değerini temsil eden diğer araçlar bağlamında yapılmalıdır . Bir firma üzerinde kapsamlı bir temel analiz için gelir ve nakit akış tablolarına bakmaya da ihtiyaç vardır.