siyah kuğu olaylar kavramı kitabında yazar Nassim Nicholas Taleb tarafından popüler oldu, "Black Swan: Son derece Olanaksıza Etkisi" (Penguin, 2008). Çalışmasının özü, nadir bulunan ve tahmin edilmesi zor olan olaylardan dünyayı ciddi şekilde etkiliyor olmasıdır. Pazarlar ve yatırımlar üzerindeki etkileri caziptir ve ciddiye alınması gerekir.

Siyah Kuğular, Pazarlar ve İnsan Davranışı
Klasik siyah kuğu olaylar Ancak internet ve kişisel bilgisayar, 11 Eylül saldırıları ve Dünya Savaşı yükselişi, sel, kuraklık, salgın ve diğer pek çok etkinlikler bulunur bu yüzden ya olası olmayan, öngörülemeyen ya da her ikisi birden. Nadir bulunan olayların "hesaplanamazlığı", bilimsel yöntemlerle uyumlu değildir. Taleb, sonuçta insanların kendilerine psikolojik bir önyargı ve "kolektif körlük" geliştirdiklerini söylüyor. Bu tür nadir ancak büyük olayların tanım gereği aykırı unsurlar olması onları tehlikeli yapar.

Piyasalar ve Yatırımlar Üzerindeki Etkiler
Hisse senedi ve diğer yatırım piyasaları her türlü olaydan etkilenir. Böyle korkunç Siyah Pazartesi ya 1987 borsa çöküşü veya 2000 internet balonu olarak düşüşler veya çöker "model olarak eklenebilir" nispeten ama 11 Eylül saldırıları çok daha az çok vardı. Enron'un gerçekten patlamasını kim gerçekten istiyor? Bernie Madoff'a gelince, biri her iki durumda da tartışabilirdi.

Ama asıl konu geleceği bilmek istiyor, ancak yapamıyoruz. Bazı şeyleri modelleyebilir ve tahmin edebiliriz (bir ölçüde), ancak diğerlerini değil, kara kuğu olaylarını değil. Ve bu psikolojik ve pratik sorunlar yaratıyor.

Örneğin, biz doğru o hisse senedi ve bu seçim sonuçlarının gibi diğer finansal piyasalara ve petrol fiyatı üzerinde etkisi bazı şeyler tahmin bile bir doğal afet ya da savaş gibi diğer bazı olay geçersiz kılabilir diğer faktörleri ve planlarımızı tamamen kateterden atın. Dahası, bu tür olaylar herhangi bir zaman ve herhangi bir zaman için sonlanabilir.

Bu olayların öngörülemezliğini göstermek için geçmiş savaşlara bakacağız. Bir yandan, 1967'de inanılmaz kısa Altı Gün Savaşı vardı. Öte yandan, 1914'de insanlar "çocuklar Noel'de evde olacak" diye düşündüler. Aslında, hayatta kalanlar dört yıl sonra evdeydiler. Vietnam gelince, bu tam da planlandığı gibi sonuç vermedi.

Kompleks Modeller Anlamsız Olabilir
Taleb'in kendisi de bazı önerilerde bulunur, Gerd Gigerenzer'in çalışmaları da bazı yararlı bilgiler verir. Özellikle de "Gut Feelings: Bilinçaltı Zekası" kitabına bakın (Penguen 2008). Gigerenzer, kararların% 50'sinin veya daha fazlasının sezgisel olarak yapıldığını, ancak haklı çıkması zor olduğu için insanlar onları kullanmaktan çekiniyor. Bunun yerine, insanlar "daha güvenli" daha muhafazakar kararlar verirler.Dolayısıyla, fon yöneticileri, tersine çevrilebilir olmayabilir, çünkü o anda akışla gitmek daha kolaydır.

Bu tıpta da olur. Doktorlar, belirli bir davada, yanal düşünme, hayal gücü ve ihtiyatlı risk alma ihtimali olsa bile bilinen ve tanıdıkları tedavileri sadıklar.

Karmaşık modeller (Pareto optimalliği gibi) genellikle seziden daha iyi değildir. Bu modeller yalnızca belirli koşullarda çalışır; bu nedenle (karmaşık) insan beyni daha etkili olur. Daha fazla bilgiye sahip olmak her zaman yardımcı olmaz ve bunu elde etmek pahalı ve yavaş olabilir. Bir laboratuar durumu çok farklıdır - burada, karmaşıklık ele alınabilir ve kontrol edilebilir.

Tersine, kara kuğu olaylarının ortaya çıkma olasılığını göz ardı etmek son derece yetersiz ve çok riskli sadece . Onları tahmin edemediğimizi düşünmek için, onlardan finansal geleceğimiz için plan yapıp model yapacağız, sorun arıyor. Yine de, çoğu zaman bu, firmalar, kişiler ve hatta hükümetler tarafından yapılır.

Çeşitlendirme ve Harry Markowitz
Gigerenzer, Harry Markowitz'in Nobel Ödüllü çalışmasını çeşitlendirmeye ayırdı. Gigerenzer, çalışması için 500 yılı aşkın bir sürenin uzatılmasına ihtiyaç duyacağını savunuyor. Markowitz tarzı çeşitlendirme temelinde stratejilerini ilerleten bir bankanın mektubunu 500 yıl önce erken gönderdiği için acayip bir ifadeyle. Markowitz, Nobel Ödülü'nü aldıktan sonra, aslında sezgilere güveniyordu.

2008 ve 2009 kriz yıllarında, standart varlık tahsis modelleri hiç iyi çalışmadı. Birinin hala çeşitlendirilmesi gerekiyor, ancak sezgisel yaklaşımlar tartışmalı olarak kara kuğu olaylarını anlamlı bir şekilde bütünleyemeyen karmaşık modeller kadar iyi.

Diğer Sonuçlar
Taleb, bir "teşvik" bonusu olan bir kişinin bir nükleer güç istasyonunu - veya paranızı - yönetmesine karşı uyarıda bulunuyor. Mali karmaşıklığın basitlikle dengelenmesini sağlayın. Karışık bir fon bunu yapmanın bir yoludur. Kuşkusuz, bunlar önemli ölçüde çeşitlilik gösterir ancak iyi bir ürün bulursanız, çeşitlendirmeyi bir tedarikçiye bırakabilirsiniz.

Geri görüş önyargılarından kaçının. O zaman gerçekten bildikleriniz hakkında gerçekçi olun ve bir daha asla gerçekleşmemesi için bankacılık yapmayın, kesinlikle aynı şekilde değil. Belirsizliği ciddiye alın; dünyanın yolu budur. Hiçbir bilgisayar programı bunu tahmin edemez. Tahminde çok fazla inanç koymayın. Piyasalar açıkça çok yüksek veya çok düşük olabilir; Hiçbir şey biliyormuşuz gibi değil. Ancak üzerinde çalıştırabileceğiniz gerçekten güvenilir, doğru tahminler sadece bir fantezidir. Bottom Line

Finansal piyasalarda ilerleme yapılması yapılabilir, ancak bunların doğruluğu, beceri ve sofistike modelleme kadar şans ve sezgiler meselesidir. Çok fazla siyah kuğu olayı olabilir. Her faktör faktör en karmaşık modellemeyi dahi geçersizleştirebilir, çünkü gerçek bilinmeni modele dahil edemez.
Bu, modelleme ve prognozların yapılamayacağı veya yapılmaması gerektiği anlamına gelmez.Ancak aynı zamanda sezgi, sağduyu ve sadeliğe güvenmeliyiz. Ayrıca, yatırım portföylerinin mümkün olduğunca kriz ve kara kana karşı dayanıklı olması gerekiyor. Eski dostlarımız - çeşitlendirme, devam eden izleme, yeniden dengeleme ve benzeri şeyler - temelde her şeyi hesaba katmaktan aciz olan modellerden daha azına izin vermek daha az olasıdır. Aslında en güvenilir tahmin, muhtemelen geleceğin eninde sonunda bir sır olarak kalmaya devam etmesidir.