20 yıldan az bir sürede, borsa yatırım fonları (Borsa Yatırım Fonu) hem kurumsal hem de bireysel yatırımcılar için en popüler yatırım araçlarından biri haline geldi. Yatırım fonu yatırım fonları için daha ucuz ve daha iyi teşvik edilir; ETF'ler yatırımcılar için düşük maliyetli çeşitlendirme, ticaret ve arbitraj seçenekleri sunar.

Şimdi yeni ETF, 1 trilyon doların üzerinde varlığın yönetimi altında, herhangi bir yılda birkaç düzineden yüzlerce kişiye ulaşıyor. Birçok komisyonculuk müşterilerine sınırlı sayıda ETF'de serbest ticaret imkanı sunacak şekilde ETF'leri çok popülerdir. (İlgili okumalar için bkz. Borsa Yatırım Fonu Girişleri )

. Başlangıçta Başlarken Endeks yatırım fikri oldukça geriye gider. (999 Numaralı Yatırımcı Öyküsü:

Borsa Yatırım Fonu: Giriş

.)

Başlangıçta Başlarken

Bir süre: Yatırımcılara belirli bir varlık türüne yatırım yapma fırsatı verme fikriyle bazen güven veya kapalı uç fonları yaratılmıştır. Bununla birlikte, bunların hiçbiri şimdi şu anda bir ETF dediğimiz şeyi andırıyordu.

1989'da S & P 500 için Endeks Katılım Paylarının piyasaya sürülmesi, ETF gibi bir şeyin ilk gerçek teşebbüsü olan "Borsa Yatırım Fonu El Kitabı" nın yazarı Gary Gastineau'ya göre. Maalesef, Yatırımcıların ilgisini çeken Chicago'daki bir federal mahkeme, fonun bir hisse senedi gibi marjinalleştirilmesi ve teminatlandırılmasına rağmen vadeli işlem sözleşmeleri gibi çalıştığını belirtti; Dolayısıyla, işlem görülecekse bir vadeli işlem borsasında işlem görmeleri gerekiyordu ve gerçek ETF'lerin ortaya çıkması biraz beklemek zorunda kaldı.

Modern Borsa Yatırım Fonu oluşturulmasına yönelik bir sonraki teşebbüs 1990 yılında Toronto Menkul Kıymetler Borsası tarafından başlatılmış ve Toronto 35 Endeks Katılım Birimleri (TIPS 35) olarak anılmıştır. Bunlar, TSE-35 Endeksini takip eden depo, alıcıya dayalı bir cihazdı. Üç yıl sonra, Amerikan Menkul Kıymetler Borsası, 1993 Ocak'ında S & P 500 Depository Receipt'i (kısaca SPDR veya "örümcek" olarak adlandırdı) yayınladı. Çok popülerdi ve halen en aktif şekilde işlem gören ETF'lerden biridir bugün. İlk Amerikan ETF'si 1993 yılında piyasaya çıkmasına rağmen, aktif olarak yönetilen ilk ETF'nin piyasaya girmesi 15 yıl daha uzun sürdü. (İlgili okumalar için bkz.

Kurumsal Tahvil ETFlerine Giriş.

)

Belirtildiği gibi, endeks yatırım fikri henüz son 20 yılda ortaya çıkmadı. Wells Fargo ve American National Bank, pasif yatırımların avantajlarını ortaya koyan akademik araştırmalara yanıt olarak, hem kurumsal müşteriler için 1973 yılında endeks yatırım fonlarını başlattı. Yatırım fonunun efsanesi John Bogle, birkaç yıl sonra 31 Aralık 1975'te ilk halka açık endeks yatırım fonu başlattı. İlk Yatırım Endeksi, S & P 500'ü takip etti ve sadece 11 milyon dolarlık varlıklarla başladı.Bazıları tarafından "Bogle'ın ahlaksızlığı" olarak alçak gönüllü olarak verilen bu fonun AUM'su 1999'da 100 milyar doları aştı.

Yatırımcıların bu tür fonlar için bir iştahı olduğu açık bir kez ortaya çıktığında yarış devam ediyordu. Barclays, 1996'da State Street'te, 1998'de ise işine girdi ve Vanguard, 2001'de ETF'leri sunmaya başladı. 2011 sonu itibari ile, 15'den fazla ETF ihraç edildi.

Bir Endüstrinin Büyümesi 1993'te bir fondan gelen ETF pazarı, 2002'de 102 fon ve 2009 sonunda yaklaşık 1.000 büyüdü; ETFdb, 20 Aralık 2011 itibarıyla veritabanında 1, 400 ETF'yi listeliyor. 2011 sonuna kadar ETF'lerde yönetim altında olan toplam varlıklar 1 $ 'a yaklaşacak veya bu masrafı aşacak gibi görünüyordu. 1 trilyon, oldukça büyük bir para miktarı, ancak yine de yatırım fonları tarafından tutulan yaklaşık 12 trilyona kıyasla çok küçük. Bu arada, ETF'ler ve yatırım fonları arasında ilginç bir "rekabet" başlamıştı. 2003, ETF net girişlerinin yatırım fonlarınınkini aştığı ilk yıla damgasını vurdu. O günden bu yana yatırım fonu girişleri, piyasa getirilerinin olumlu olduğu yıllar boyunca ETF girişlerini aştı ancak ETF net girişi, büyük pazarların zayıf olduğu yıllarda daha üstün olma eğilimindeydi.

Önemli Kilometre Taşları

Belirtildiği gibi, ilk ETF (S & P SPDR) 1 Ocak 1993'te ticarete başlamıştır. Bu fonun şu anda 86 milyar doların üzerinde varlık yönetimi var ve ortalama bir günde çeyrek milyar hisse ticareti yapıyor. Bunu bir perspektifle değerlendirmek için New York Borsası'nın ilk günlük ortalama hacminin günde 200 milyon hisse aştığını 1992'de düşünün!

Bugün ikinci en büyük ETF olan SPDR Altın Payları (NYSE: GLD GLDSPDR Gold Trust121, 68 + 0.% 88 Highstock 4. 2. 6 ile Oluşturuldu) Kasım ayında ticarete başladı Bu fonun yönetimi altında varlıkları neredeyse 73 milyar dolara ve dünyanın altıncı altıncı sahibi olduğuna inanılmaktadır; Çin'in hemen öncesinde ve ABD hükümetinden yaklaşık% 14 kadarını elinde bulunduruyor.

Her ne kadar Vanguard ETF sahnesine biraz geç olsa da, Vanguard MSCI Gelişen Piyasalar ETF (NYSE: VWO VWOVng FTSE EmgMrk44.96 + 0.75% Highstock 4. 2 6 ile oluşturuldu >), en büyük yabancı sermayeli ETF'dir. VWO, Mart 2005'te piyasaya çıktı ve halen yaklaşık 56 milyar dolar varlık var. PowerShares QQQ (NYSE: QQQ

QQQPwrsh QQQ Ser.153.62 + 0.% 23 Highstock 4. 2 6 ile oluşturulmuştur), Nasdaq-100 Endeksini taklit eder ve şu an yaklaşık 24 milyar dolar Bu fon Mart 1999'da piyasaya sürüldü. Barclays İpuçları (NYSE: TIP TIPiSh İpuçları Bd114 12 + 0.% 15

Highstock ile oluşturuldu. 4. 2. 6 ) fonu Aralık 2003'te ticarete başladı ve yönetimi altında varlıkları 22 milyar doları aştı. Gelecek ETF'ler açıkça popüler olmakla birlikte, halen önemli miktarda net giriş yaşıyorsa da, ETF'lerin yatırım fonlarını kısa sürede aşmaları muhtemel değildir.Yatırım fonlarının, ETF'lerden çok daha önemli avantajları vardır ve bu avantajların korunmasına yardımcı olmalıdır. Yatırım fonları emeklilik ve emeklilik fonlarındaki temel tekliflerdir ve bazı fon planları, yatırımcıların ETF gibi bireysel menkul kıymetleri satın almasına veya tutmasına izin vermez. Yatırım fonları ayrıca aktif yönetim sunar ve bu birçok yatırımcı için önemli bir avantajdır; pasif yönetilen fonlar yalnızca belirli bir endekse uyabilir ve yatırımları stratejik tahsis kararlarına azaltabilir. Ancak aktif olarak yönetilen fonlar, zamanla önemli ölçüde biriken pazardaki performansları sunabilir. Aktif olarak yönetilen ETF'ler bu avantajı ortadan kaldırırken, önemli bir zaman alacaktır. Sonuç

ETF'ler çok çeşitli pazarlara ve yatırım kategorilerine çok uygun ve uygun fiyatlı sunum sunarken, piyasadaki ek oynaklık kaynağı olarak da giderek artan bir suçlamada bulunurlar. Yine de, bu eleştiri büyümelerini önemli derecede yavaşlatacak gibi görünmemekle birlikte, bu araçların önemi ve etkisinin önümüzdeki yıllarda artması muhtemel görünmektedir.