Altın standartların temyiz edilmesi, kusurlu insanların elinden para çıkarma denetimini durdurmasıdır. Fiziksel altın miktarı, bu ihracın bir sınırı olarak hareket ederken, enflasyonun kötülüklerini önlemek için basit bir kural uygulayabilir. Para politikasının amacı sadece enflasyonun önüne geçmek değil aynı zamanda deflasyon yapmak ve aynı zamanda tam istihdamın sağlanabileceği istikrarlı bir para politikası ortamı yaratmaya yardımcı olmaktır. ABD altın standardının kısa bir tarihi, böyle basit bir kural benimsendiğinde enflasyonun önüne geçilebileceğini göstermek için yeterlidir; ancak politik kurallara sıkı sıkıya bağlı kalmak, siyasi kargaşa değilse ekonomik istikrarsızlık yaratabilir.

Bimetalik Standart: Gümüş ve Altın

Amerika Birleşik Devletleri Anayasası 1789'da Kongre'ye parayı ve onun değerini düzenleme gücünü kullanma hakkını verdi. Birleşmiş bir ulusal para birimi yaratmak, o zamana dek çoğu zaman gümüşten oluşan yabancı paranın dolaşımdan oluşmuş bir para sistemi standardizasyonunu mümkün kıldı.

Altın ile kıyaslandığında altın değerinin daha fazla olduğu yönündeki inancına rağmen, altın değerine göre daha fazla olan gümüş ile birlikte, bimetal bir standart 1792'de kabul edildi. Resmen kabul edilen gümüş-altın parite oranı 15: 1 iken doğru bir şekilde yansıtıldı. Piyasa oranı, 1793'ten sonra gümüşün değeri düştü ve Gresham'ın yasalarına göre altın maddenin dolaşımdan uzaklaştırdı.

Konu, güçlü siyasi düşmanlık olmadan değil, 1834'ün Para Çile Yasası uyarınca düzeltilmeyecektir. Sert para tutkunları, altınları mutlaka gümüşü zora sokmak için değil, daha sonra nefret edilen Amerika Birleşik Devletleri Bankası tarafından yayınlanan küçük kağıt kağıt notlarını çıkarmak için dolaşıma geri verecek bir oran önermişti. Açıkça aşırı değerli altın olan 16: 1 oranının kurulması ve durumun tersine çevrilmesi ABD'yi de facto bir altın standardına getirdi.

----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- altın veya gümüş. Ancak, İç Savaşı finanse etmekte zorluklarla karşı karşıya kalan ABD hükümeti, ilk kez, 1862'de ABD doları olarak bilinen saf para cezası bir kağıt para çıkardı. Hükümet, yasal ihale yapılırken notları altın ya da altına dönüştürmek için söz vermedi. gümüş.

Altın, gümüşün fiziksel kaynaklarıyla sınırlı değil, dolar büyük miktarlarda ihraç edilerek enflasyonist baskılar yarattı. Savaşın ardından hükümet, nihayetinde metalik standartlarla değiştirilebilir hale getirmek amacıyla, dolardan dolandırıcılıkları yavaş yavaş kaldırarak enflasyonu azaltmaya çalıştı; Bununla birlikte, bu ve bunun hemen ardından gümüşün demonetizasyonu deflatif etkilere sahip olacaktı.

Gümüşün Demonetizasyonu ve Altın Standardının Üstünlüğü

Resmi olarak 1871'de bir altın standardı benimseyen Almanya, bir takım başka ülkeyi, altın talebini karşılamak için motive etti. gümüş. Muhtemelen devalüe gümüş rezervlerle sıkışmak istememek ve altın elde etmek için daha yüksek maliyetler söz konusuysa ABD, metali 1873'ün Para Para Kazanma Yasası'nda metalden bastırmaktan söz ettirerek gümüşü etkili bir şekilde demonetize etti. Yeni yasaya pek değinilmedi 1879'dan 1896'ya kadar olan refakatçinin ortaya çıkmasıyla birlikte, birçok kişi tarafından 1873 tarihli bir suç olarak görülen altın talebi giderek artıyordu.

Altın talebinde artış küresel altın arzının yavaşlamasıyla birlikte metalin değeri üzerine yukarı yönlü bir baskı oluşturdu ve hükümetin yeşil geri dönüşüm konusundaki kararlılığı ile birlikte özellikle tarımsal malların fiyatlarında güçlü deflasyonist baskılar yarattı.

Borçlu sınıfın, özellikle de çiftçilerin öfkesini artıran konu, 1896'da tartışmaya açıldı; gümüş yeniden adlandırılması cumhurbaşkanı adayı William Jennings Bryan'ın topyekün çığlığı haline geldi: "İnsanları bir yere çarmıha germeyeceksin. altın haçı. "Bryan kazanmadı ve iki metal de yasal ihale olarak dağıtılırken, yalnızca altın serbestçe basılmıştır. Gümüş değeri düşmeye devam ederken, gümüş bir doların özünde bulunan değer, yüz gücünden düşerek, aslında sadece bir simge ya da fiat para kazandı. (Daha fazla bilgi için, bakınız:

Deflasyon Ekonomi İçin Kötü Neden?)

1900'tan 1933'e: Altının Sonunun Başlangıcı

On dokuzuncu yüzyılın ikinci yarısında, gümüş ile devam ettirme devam etti U. S'nin bimetal bir standarda kolayca dönüşebileceğinden korkuyor. Gümüş değeri düşmeye devam ederken, dolar tutma talepleri gittikçe riskli hale geldi. Korkuyu gidermek için ABD, 1900 Altın Standardı Yasasında altına vaat etmeyi tekrar teyit etti. Nabız, gümüş sertifika ve gümüş dolar hala hukuki ihale olarak dolaşmaya devam ederken, şimdi sadece altın olarak ödeneceklerdi. Parasal ihtiyaçları mevsimlere göre dalgalı tarımsal emtia üreticileriyle dolu bir ülkede, altının fiziki tedariki için kısıtlı olan not vermenin esnekliği, düzenli bankacılık paniğine yol açtı. Bu bağlamda, altın standardın yerini alması değil, son çare olarak bir likidite kaynağı olarak likidite krizlerini hafifletmek için Federal Rezerv oluşturuldu.

Fed birincil dünya savaşı boyunca altın konvertibllığını sürdürürken, diğer bazı ülkelerin mali genişlemeleri onları altın standartlardan uzaklaştırdı. Savaşın ardından bu ülkeler savaş öncesi altın birliklerine yeniden başlamaya çalışıyorlardı, ancak emek hareketinin gücü savaş sonrası dönemde deflatif baskılara nispeten daha dirençli hale getirmişti.

Düşen ücretlerin yokluğunda, deflasyon, kitle işsizliğinden ancak biraz rahatlayabilecek karlara sıkıştı.Fed'de olanlar da dahil olmak üzere, altın standartların korunması üzerinde duran politika yapıcılarla birlikte, düşen fiyatların sıradan bir daralması olarak başlayan ve hızlı bir şekilde ortaya çıkan şiddetli ekonomik kriz, Büyük Depresyon olarak bilinen haline geldi.

Daralma kötüleştikçe, altın standardın muhafazasına muhalefet güç kazandı. İngiltere'nin 1931'deki altın standardı terk etmesinden ve Fed'in devasa banka başarısızlıklarına yol açan bol miktarda likidite sağlamadaki başarısızlığından sonra ABD 1933'de altın konvertibilitesini askıya almıştı. Franklin Roosevelt başkanlığındaki 1934 Altın Rezerv Kanunu, bütün özel holdingleri ulusallaştırdı. ve klasik altın standart dönemi resmen sona erdi.

Altın Son Hurray-Bretton Woods

On yıl sonra, klasik altın standart çağın sabit döviz kurlarının istikrarını, dalgalı döviz kurlarının esnekliği ile birleştirmek amacıyla yeni bir uluslararası para sistemi kuruldu. ulusal tam istihdam politikalarının takibi için. Bu, Bretton Woods sistemi olarak biliniyordu.

ABD Doları, diğer üyelerin dolarına dolanırken, dolar 35 dolarla bir ons altına kondu. Ayaklanma, ancak ödemeler dengesinde temel bir dengesizlik olması halinde ayarlanabilir. Sistem, ödemeler dengesi hesaplarının altın olarak kabul edilmesine izin verirken, çoğu ülke hesapları dolar cinsinden hesaplama eğilimindeydi ve faiz oranlı dolar varlıklarındaki rezervlerinin bir kısmını değilse bir kısmını elinde bulunduruyordu.

Yabancı ülkelerin artan rekabet gücü, toplumsal programlar için ödemek üzere borcun para kazanımı ve Vietnam Savaşı kısa süre içinde Amerika'nın ödemeler dengesi üzerinde durmaya başladı. 1959'da açığa dönüşen fazlalık ve önümüzdeki birkaç yıl boyunca dış ülkelerin altın için dolar cinsinden varlıklarını itfa etmeye başlaması korkuları üzerine Senatör John F. Kennedy, cumhurbaşkanlığı kampanyasının geç dönemlerinde, seçilmiş olsaydı, Doların değerini düşürmeye çalışmazlar.

Resmi dolar-to-gold fiyat oranını savunmak için zayıf bir girişimde bulunan bazı üye ülkeler 1961'de Gold Pool'u kurdular. Altın rezervlerinden oluşan bir havuz oluşturarak altının piyasa fiyatı, resmi parite oranı. Bu, ihracata yönelik büyüme stratejilerini korumak için üye ülkelerin para birimlerini takdir etme baskısını hafifletti.

Bununla birlikte, altın havuzu, 1968'de çöktü; üye ülkeler, ABD resmi fiyatındaki piyasa fiyatını korumak için tamamen işbirliği yapmaya gönülsüz davrandılar. Sonraki yıllarda hem Belçika hem de Hollanda, Almanya ve Fransa'nın benzer niyetlerini ifade eden altın doları karşılığı olarak nakde dönüştü. 1971 yılının Ağustos ayında İngiltere, altın pencereyi resmi olarak kapatmak için Nixon'a altın ödemek istedi. 1976 yılına gelindiğinde, bu resmi idi, dolar artık altın tarafından tanımlanmayacak ve altın bir standardın herhangi bir görünümünün sonunu işaretleyecekti. (Daha fazla bilgi için, bak:

Gold Standard Versus Fiat Currency

)

Bottom Line Teorik olarak, bir altın standardın para verilmesine koyduğu sınırlamalar parasal istikrarın bir görünüşü sunar.ABD'de altın standart tarihi göz önüne alındığında, bu kararlılığı vaat eden altınların çok az olması sonunda standardın yok olmasına yol açar. Parasal istikrar, sadece belirli bir disiplin derecesine değil, aynı zamanda nüfusun nakit ve kredi gereksinimlerini karşılayabilecek bir ölçüde esnekliğe bağlıdır.