Qualcomm Incorporated (NASDAQ: QCOM QCOMQualcomm Inc64. 44 + 4.% 26 Highstock 4. ile oluşturulmuştur. 2. 6 ) en büyük yarıiletken firmalarından biridir. Dünya, Haziran 2016 piyasa değeri 80 doları buluyor. 4 milyar. Şirket, akıllı telefonlar için kod bölmeli çoklu erişim (CDMA) ve uzun vadeli evrim (LTE) baz bant yonga setlerinde pazar liderliği konumunda olan mobil bilgi işlem alanında güçlü bir yere sahiptir. Qualcomm'un Snapdragon ürün serisi, üst seviye cihazlara dahil olması nedeniyle de biliniyor. Şirket aynı zamanda otomotiv iletişimi ve internete bağlanmak için internet bağlantısı olan ürünlerin yanı sıra ilgili hizmetleri de sunuyor. Pazar hakimiyeti, ölçek, teknoloji liderliği ve güçlü marka, Qualcomm'un kısa vadede ekonomik hendek tadını çıkarmasına yardımcı olur, ancak bu avantajın ömrünün tahmin edilmesi zordur.

Buffett's Moat

Ekonomik hendekler şirketlerin pazar payını korumalarına imkân tanıyan rekabetçi faktörlerdir ve ünlü değer yatırımcısı Warren Buffett bu konsepti yaygınlaştırmıştır. Buffett'in felsefesi, gelecekteki nakit akışlarını koruyacak büyük ve sürdürülebilir rekabet avantajlarına sahip şirketleri belirlemeye dayanmaktadır ve nakit akışları öz değer değerleme esasını oluşturmaktadır. Ekonomik hendekler ölçek ekonomisi, ağ etkisi, marka gücü, fikri mülkiyet ve düzenleyici korumayla oluşturulabilir. Bu faktörlerin en azından birinden fayda sağlamayan şirketler, artan rekabete maruz kalacak ve yatırım sermayesinin getirisi sermayenin maliyetine yaklaşana kadar marj erozyonuna neden olacaktır.

Niteliksel Moat Analizi

Qualcomm, dünyadaki en büyük yarı iletken üreticilerinden biridir ve özellikle bu endüstrideki birkaç niş pazarın hakimiyeti altındadır. Bu, şirketin fiyat rekabetçiliğini teşvik eden nispeten düşük imalat maliyetleriyle ölçek ekonomisinden fayda sağlanmasına yardımcı olur. Ölçek aynı zamanda büyük araştırma, geliştirme ve pazarlama bütçelerine izin verir. Qualcomm, 2015 yılında LTE baz bant pazarında% 65 paya sahip oldu. Qualcomm'un 4G alanındaki varlığı, 3G hakimiyeti kadar güçlü değil bu yüzden, daha yeni teknolojilerde daha çeşitli rakiplere paylaşmayı devraldı.

Analistler, LTE pazarının 2019 yılına kadar yılda% 78. 6 büyümesini beklemektedir. Kısa teknik ömür devreleri, görevdeki her kuşakta yeni rakiplerine açılabilirken Qualcomm'un teknoloji liderliği, şirket olarak marjları destekleyecektir Düşük maliyetli rakiplerin geç kalmış olduğu yeni nesil nesillere geçişi. Güçlü marka bilinirliği ve cihaz üreticileri ile mevcut ilişkiler rakipler için de engel oluşturmaktadır.Akıllı telefonlar gelişmekte olan ülkelerde her yerde daha yaygın hale geldiğinden ve şeylerin internetinde genişlediğinden, şirketin 3G pazarındaki üstünlüğü daha fazla fayda sağlayacak.

Qualcomm, ticari sırlar ve patentler de dahil olmak üzere önemli fikri mülkiyet hak sahibidir. Bununla birlikte, şirket nispeten kısa ürün döngüleri ile oldukça rekabetçi bir global pazarda faaliyet göstermektedir. Intel Corporation (NASDAQ: INTC INTCIntel Corp46.) Broadcom Ltd. gibi büyük rakipler (NASDAQ: AVGO AVGOBroadcom Ltd276.04 + 0% 88 Highstock 4. 2. 6 ile oluşturuldu). 36 + 0 04% Highstock 4. 2 6 ile oluşturulmuştur) ve MediaTek Inc'in (2454. TW) Qualcomm ürününü yeni ürün nesilleriyle buluşturmaya ve yarışmaya devam etmesi beklenmektedir. Apple Inc. (NASDAQ: AAPL AAPLApple Inc173, 20 + 0. 41% Highstock 4. 2 6 ile oluşturulmuştur) ve Samsung Electronics Co Ltd (005930.) gibi büyük potansiyel müşterilere. ), yonga tasarımını yapabilir ve Qualcomm ürünlerine olan talebi büyük ölçüde azaltabilir. Çok sayıda geç hareketli firma eski teknolojilere daha ucuz alternatifler öneriyor ve bu kategorideki marjları büyük ölçüde sıkıyor. Rekabet ve hızlı teknolojinin yerinden edilmesi nedeniyle Qualcomm için beş yıldan daha uzun süren rekabet avantajı tahmin etmek zordur.

Kantitatif Cazibe Analizi

Yüksek ve istikrarlı kar marjları ekonomik hendek gösterir. Qualcomm'un% 21,7'lik net kar marjı, diğer yarı iletken firmalara göre yüksek seviyededir ancak 2006'dan bu yana en düşük değerlerden biridir. 2015 ve 2016 başlarında brüt kar marjı daraldı ve araştırma ve geliştirme harcamaları satışlardan yüksekti.

Yatırım harcamaları getirisi (ROIC) ekonomik hendek ölçümü için bir başka önemli ölçüttür. Sermayenin maliyetini aşan ROIC, bir hendek varlığını gösterir. Rekabet avantajı kaybolduğunda, ROIC ağırlıklı ortalama sermaye maliyetine yaklaşır ve sonuç olarak ekonomik getirileri ortadan kaldırır. Mart 2016 itibarıyla Qualcomm'un 12 aylık ROIC'si% 11.3 oldu. Bu, daha önceki on yılın değerlerinin dağılımı içinde gerçekleşti; bu süre zarfında, zaman dönüşü, 6.35'den% 21.17'ye değişti. Qualcomm'un ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti,% 2.44'lük ağırlıklı efektif faiz,% 1.69'unun risksiz getiri oranı ve 1.33.